工業(yè)機器人廠商2024年年度報告和2025年一季度業(yè)績報告均已出爐，為方便更清晰地對比，MIR睿工業(yè)整理了主要機器人廠商2024年年度以及2025年一季度營業(yè)收入、歸母凈利潤（以下簡稱“利潤”）一覽表（排名不分先后），供大家更清晰的參考。

01主要機器人本體廠商業(yè)績變動原因分析

2024年度和2025年一季度工業(yè)機器人整體市場情況

根據(jù)MIR DATABANK發(fā)布最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全年，中國工業(yè)機器人市場銷量超29.4萬臺,同比微增3.9%。2025年Q1，中國工業(yè)機器人整體市場銷量同比增長11.6%。

據(jù)調(diào)研，工業(yè)機器人市場連續(xù)經(jīng)過2年的庫存消化階段，目前機器人企業(yè)庫存普遍恢復正常水平。從下游行業(yè)需求來看，汽車、新能源及電子的細分市場增速較快。其中汽車行業(yè)內(nèi)需和出口共同拉動汽車產(chǎn)銷高速增長；新能源行業(yè)動力及儲能電池需求有明顯回暖，行業(yè)庫存消化顯著；光伏行業(yè)仍然持續(xù)下降。受下游行業(yè)變動影響，不同機器人本體企業(yè)業(yè)績變化呈現(xiàn)出較大差異。

光伏行業(yè)收縮影響顯著

以埃斯頓為例，其在光伏行業(yè)有著深厚的布局，且已實現(xiàn)對光伏行業(yè)全工藝鏈的產(chǎn)線覆蓋。然而，2024 年光伏行業(yè)遇冷，土地資源限制、區(qū)域市場飽和以及并網(wǎng)消納等因素對全球新增裝機的影響進一步凸顯。這直接導致埃斯頓在新能源行業(yè)特別是光伏行業(yè)的銷售收入同比嚴重下滑，造成毛利率下滑，進而影響公司整體盈利能力。同樣，其他廠商若在光伏行業(yè)有較大業(yè)務占比，也會受到行業(yè)收縮的沖擊。

價格內(nèi)卷導致市場競爭加劇

隨著工業(yè)機器人市場的不斷發(fā)展，越來越多的企業(yè)進入該領(lǐng)域，市場競爭日益激烈。這使得各本體廠商在產(chǎn)品價格、質(zhì)量和服務等方面面臨巨大壓力。在競爭壓力下，廠商為獲取訂單，可能不得不降低產(chǎn)品價格，壓縮利潤空間，從而影響業(yè)績。

研發(fā)投入與戰(zhàn)略布局

1）研發(fā)投入調(diào)整的影響部分廠商在研發(fā)投入增加，也一定程度上影響業(yè)績水平。研發(fā)投入的減少可能在短期內(nèi)有助于緩解資金壓力，但從長期來看，不利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，影響企業(yè)在市場中的競爭力。所以多家廠商在市場增壓的情況下，堅持加大研發(fā)，提升核心競爭力，等待市場回暖。2024 年埃斯頓研發(fā)投入5.03億元，占收入比例為12.55%；埃夫特研發(fā)投入占比9.72億，同比上升4.84%。

2）多元化戰(zhàn)略的差異從營收布局來看，多元化程度不同對企業(yè)業(yè)績影響明顯。例如新松機器人主營業(yè)務涵蓋了工業(yè)機器人、自動化裝配、物流與倉儲、交通自動化及半導體裝備。在光伏行業(yè)收緊的大背景下，其多元化收入幫其分散了經(jīng)營風險，半導體設備業(yè)務線的亮眼表現(xiàn)為業(yè)績提供了部分保障，實現(xiàn)了營收增長。而埃斯頓主營業(yè)務僅分為兩大板塊，工業(yè)機器人業(yè)務占比達到了 76.42%，對單一業(yè)務的依賴度較高，在光伏行業(yè)下滑時，業(yè)績受到較大沖擊。

02主要機器人零部件廠商業(yè)績變化

由于機器人本體廠商承壓，上游零部件廠商也不太好受。頭部廠商雙環(huán)傳動和綠的諧波差異明顯。從下游行業(yè)來看，需求差異顯著，汽車產(chǎn)銷量增長帶動雙環(huán)傳動等企業(yè)業(yè)績向好；而光伏、鋰電行業(yè)去庫存及設備投資低迷，拖累相關(guān)企業(yè)。新興的人形機器人市場雖潛力大，但尚未大規(guī)模量產(chǎn)，限制了相關(guān)零部件廠商業(yè)績提升。機器人零部件市場競爭白熱化，以減速器市場為例，諧波減速器價格戰(zhàn)導致綠的諧波等企業(yè)毛利率下滑，利潤承壓。

結(jié)語

2024年工業(yè)機器人市場短期調(diào)整，不改中長期向好態(tài)勢。MIR睿工業(yè)預測未來伴隨供應端持續(xù)調(diào)整庫存、且政府各項經(jīng)濟刺激性措施如大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新等持續(xù)落地、需求端將回暖。