7月15日大華股份公告稱，董事會同意控股子公司浙江華睿科技的擬上市地點由境內(nèi)證券交易所調(diào)整為香港聯(lián)合交易有限公司。

此前，在2021年9月，大華股份就曾有過將華睿科技分拆上市的計劃，彼時擬定的上市地點為境內(nèi)證券交易所。而如今這一調(diào)整，無疑顯示出華睿科技在上市路徑選擇上的重大轉(zhuǎn)變。這一轉(zhuǎn)變背后，既蘊含著對香港資本市場獨特優(yōu)勢的期待，也不可避免地面臨著諸多新的挑戰(zhàn)。從公司經(jīng)營的實際情況、財務狀況的健康程度，再到高管團隊應對新環(huán)境的能力，華睿科技赴港上市之路絕非坦途。

華睿科技專注于機器視覺與移動機器人業(yè)務，致力于為下游用戶提供完整鏈路的產(chǎn)品解決方案和系統(tǒng)服務。近年來，隨著智能制造概念的興起，機器視覺與移動機器人市場規(guī)模持續(xù)擴大。然而，這一領域也吸引了眾多企業(yè)的涌入，市場競爭日益白熱化。

從市場份額來看，行業(yè)內(nèi)不僅有海康機器人等強勁的國內(nèi)競爭對手，還有來自國際上的ABB、發(fā)那科等老牌自動化巨頭。這些企業(yè)憑借著深厚的技術積累、廣泛的客戶基礎以及強大的品牌影響力，占據(jù)了相當大的市場份額。華睿科技作為后來者，要在這樣的競爭格局中突圍，難度可想而知。

以海康機器人為例，其在機器視覺領域起步較早，產(chǎn)品種類豐富，涵蓋了工業(yè)相機、鏡頭、視覺控制器等多個產(chǎn)品線，能夠滿足不同行業(yè)、不同場景的應用需求。并且，海康機器人借助母公司海康威視在安防領域積累的強大品牌效應，迅速打開市場，在國內(nèi)機器視覺市場的占有率長期名列前茅。相比之下，華睿科技雖然在技術研發(fā)方面也投入了大量資源，截至2024年末累計申請專利500+，其中發(fā)明專利300+，但在市場推廣和品牌建設方面仍需進一步發(fā)力。

雖然兩家的機器人業(yè)務均未成功上市，但財務數(shù)據(jù)顯示兩家業(yè)績差距較大。截至2022年9月30日，華睿科技資產(chǎn)總額為7.65億元，負債總額5.8億元，凈資產(chǎn)1.85億元；2021年和2022年前三季度，華睿科技實現(xiàn)營收分別為6.8億元和4.9億元，凈利潤分別為6212萬元和470萬元。另據(jù)招股書顯示，同期海康機器人實現(xiàn)營收分別為27.68億元、28.1億元，凈利潤為4.82億元和4.28億元。

據(jù)深交所2025年3月31日披露的信息顯示，華睿科技的競爭對手海康機器人創(chuàng)業(yè)板IPO進程已被按下“暫停鍵”，正式進入中止狀態(tài)。　這一事件也不禁讓人對同樣身處機器視覺與移動機器人領域的華睿科技赴港上市前景產(chǎn)生諸多思考。

此外，華睿科技還面臨著客戶依賴度較高的問題。從其業(yè)務結構來看，部分下游行業(yè)的客戶集中度相對較高。例如，在光伏、鋰電等行業(yè)，華睿科技的產(chǎn)品應用較為廣泛，但這些行業(yè)的客戶訂單具有較強的波動性。一旦這些主要行業(yè)客戶的需求出現(xiàn)下滑，或者與華睿科技的合作關系發(fā)生變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

大華股份高管在2025一季度業(yè)績說明會上曾表示，華睿科技去年受下游光伏、鋰電行業(yè)影響承壓，業(yè)績有一定的下滑。為了降低客戶依賴度，華睿科技雖然在積極拓展新的業(yè)務領域，如汽車、3C及芯片領域，但要在這些新領域建立穩(wěn)定的客戶關系，還需要一定的時間和投入。