新訂單和產出繼續收縮，交付時間大幅縮短，歐元區制造業PMI創下三個月新低。

4月1日，由標普全球及漢堡商業銀行（HCOB）發布的歐元區制造業PMI終值46.1，高于市場預期45.7，但不及前值46.5，創下三個月新低，連續第21個月處于萎縮區間。

數據繼續表明歐元區制造業出現收縮，盡管產出和新訂單的相關指數有所回暖，商業信心也升至近一年來的最高水平，但增長預期仍然相對疲弱，進一步影響了工廠就業。

一、新訂單勢創史上最長衰退周期

3月份歐元區制造業產出減少，但收縮速度為2023年4月以來最弱，新訂單降溫速度也放緩，連續第五個月放緩。

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia評論指出：

第一季度，新訂單下降的速度顯著放緩，然而與前一個月相比訂單仍然顯著減少，預計將創下新訂單最長收縮期歷史，即2011年至2013年歐元區危機期間的25個月，這對活動的快速反彈并不利。

同時，數據顯示，倉庫投入品連續第14個月下降，盡管紅海船只問題持續，但供應商的交貨時間縮短程度創去年9月以來的最大。

與此同時，未完成訂單的下降速度為自2023年2月以來最慢，工廠繼續堅定不移地裁員，與自去年6月以來的趨勢一致。

二、德、法繼續萎縮，意大利、西班牙恢復增長

分國家來看，各地區制造業表現進一步分化，希臘繼續沿著其彈性增長路徑前進，制造業改善到兩年多來最顯著的程度。西班牙再次適度擴張，僅比2月份略弱。意大利創一年來首次回升。

而其他國家仍然陷入收縮，德國制造業PMI由上月的42.5進一步下滑至41.9，創下五個月新低；法國制造業PMI由上月的47.1大幅下滑至46.2，但小幅超出預期。

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia評論指出：

制造業PMI持續處于萎縮區間，主要是由于德國和法國制造業不佳表現。GDP預測模型結合PMI數據預測，歐元區制造業將繼續衰退。

歐元區的制造業運行主要取決于歐元區四大國家——德國、法國、意大利和西班牙，共同占歐元區制造業的3/4。

其中，德、法兩國制造業或多或少處于停工狀態，而意大利和西班牙分別在3月和2月開始回升。到目前為止，這還不足以將整個歐元區帶回增長模式，只有四個國家PMI重回擴張時，才能預期經濟可持續的好轉。