制造業供需持續改善，外需向好，市場信心提高，但就業仍然收縮，價格持續疲軟

隨著春節后快速復工復產、市場活躍度回升，中國制造業擴張速度加快。

4月1日公布的3月財新中國制造業采購經理指數（PMI）錄得51.1，高于2月0.2個百分點，已連續五個月位于擴張區間，創2023年3月來新高，顯示制造業生產經營活動加速向好。

此前一日，國家統計局公布的3月制造業PMI錄得50.8，較前值上升1.7個百分點，2023年10月以來首次高于榮枯線。

從財新中國制造業PMI分項數據來看，3月供需同步擴張且速度加快。當月制造業生產指數、新訂單指數延續了2月的上升趨勢，前者為最近10個月來最高。外需持續改善，新出口訂單指數連續三個月在擴張區間上行，且創2023年3月來新高。受訪企業表示，市況改善，需求得到提振，推動新業務增長。三大類產品中，投資品類產量增幅快于消費品類和中間品類；但從新訂單情況看，消費品類和中間品類需求增加投資品類需求微降。

隨著供需回暖，制造業就業收縮幅度放緩。3月從業人員指數與1月持平，為七個月來最高，但仍略低于臨界點。據調查樣本企業反映，企業重組和成本控制導致部分員工自愿或被動離職，用工規模因而下降。

新訂單增加而員工減少，導致3月制造業積壓業務量增加，相應指數為近四個月來首次升至擴張區間。企業消耗庫存以交付訂單，產成品庫存指數連續兩個月低于榮枯線，3月降至2023年2月來最低。同時，市場供需向好也增加制造業企業的采購，采購量和原材料庫存均有增加，原材料庫存指數創2020年12月來新高。惡劣天氣減少，且為滿足企業需求，供應商亦提高了供貨效率，供應商配送時間指數重回擴張區間。

由于部分原材料價格降低，3月制造業原材料購進價格指數八個月來首次降至臨界點以下。成本下降且市場競爭激烈，企業繼續降價促銷，制造業出廠價格指數也降至八個月來最低。

市場需求改善，帶動制造業市場信心提升，3月生產經營預期指數刷新2023年5月來最高值。企業擴張計劃和新設備投資，也將支撐未來產出增長。

財新智庫高級經濟學家王喆表示，2024年前兩個月各項經濟數據全面好于預期，財新中國制造業PMI連續五個月維持在榮枯線上，兩者相互印證，顯示經濟總體回升向好，起步平穩。但與此同時，經濟發展的不利因素和不確定性仍然偏多，經濟下行壓力大、就業市場壓力大、有效需求不足等問題尚未得到根本改善，尤其是就業市場和價格水平持續低迷，內外部需求還需進一步提振。

王喆稱，年初一系列穩增長政策效果逐步顯現，考慮到目前經濟仍面臨諸多困難，2024年全年經濟增長目標亦頗為進取，加力、提質、增效的總體政策方向還應保持一貫性和連續性。