工控行業受宏觀景氣度影響大，2024年有望實現復蘇

工業控制系統是設備的大腦，已廣泛用于裝備制造、印刷、包裝、紡織、半導體制造和工業機器人等行業。工控市場可分為項目型市場和OEM市場，二者約各占一半。項目型市場受政府、央企的資本開支影響較大，2023年在電力、汽車、采礦、化工和公共事業等行業投資需求拉動下項目型市場保持正增長；OEM市場以機床、消費電子、半導體、新能源和機器人等行業為主，2023年上述行業景氣度多數不佳導致增速為負。展望2024年，宏觀經濟進一步好轉及消費電子和半導體等行業周期復蘇，工控行業有望實現復蘇。

控制層國產突破難度最大，驅動層國產品牌已占據較大市場

工業控制器中廣泛使用的是PLC，包括中大型PLC（主要用于項目型市場）和小型PLC（主要用于OEM市場），2023年市場空間分別為87和74億元。中大型PLC對行業案例積累和品牌要求高，國產突破難度大。小型PLC相對準入門檻低，匯川技術和信捷電氣2023年市占率已達15%和7%。主流驅動層包括變頻器和伺服等，2023年國內通用伺服市場為213億元，同比下滑4%，目前國產品牌已在通用伺服市場中占據高份額，2022年匯川技術、禾川科技、信捷電氣份額分別達24.3%、3.7%、2.9%。

政策鼓勵及出海戰略下，推動國內工控企業成長空間擴容

2024年3月6日國務院發布關于國內設備更新的鼓勵政策。政策提出要推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造。上述政策有望對2024年工控行業起到提振作用，拉動下游行業的投資需求。國內工控產品出海有望開辟新興市場。國內工控企業通過多年與外資的競爭，已形成較強的產品競爭力，提供解決方案的能力不斷增強。在東南亞、南美等新興市場中，外資品牌市場集中度仍較低，國內企業有望切入。從偉創電氣和麥格米特等海外布局較早的企業看，海外營收都保持高速增長趨勢，成為公司業績重要助推力。