3月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局披露1-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，數(shù)據(jù)顯示1-2月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8872.1億元，同比下降22.9%，連續(xù)7個(gè)月在負(fù)值區(qū)間持續(xù)下探，且創(chuàng)2022年5月以來新低。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司統(tǒng)計(jì)師孫曉解讀，這一利潤(rùn)總額同比降幅受量?jī)r(jià)等多因素影響。一是從收入看，盡管工業(yè)生產(chǎn)有所回升，但市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降1.3%，降幅較上年12月份擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)；二是從成本看，營(yíng)收降幅大于成本降幅，導(dǎo)致企業(yè)毛利下降，下拉工業(yè)利潤(rùn)18.6個(gè)百分點(diǎn)；三是從價(jià)格看，PPI受同期基數(shù)較高影響，1—2月份同比下降1.1%，降幅較上年12月份有所擴(kuò)大，對(duì)企業(yè)盈利形成較大壓力。受上述因素影響，原材料和裝備制造業(yè)利潤(rùn)降幅較大，分別下拉工業(yè)利潤(rùn)15.7、6.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心首席研究員張燕生對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)分析，1-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅的原因包括以下五點(diǎn)：一是去年一二月份基數(shù)較高；二是去年12月防疫政策調(diào)整后，一二月份仍有疫情的連帶影響；三是今年一二月工業(yè)的重點(diǎn)是止損、修復(fù)，然后才能夠擴(kuò)張；四是從去年下半年出現(xiàn)的外需萎縮在繼續(xù)，對(duì)出口萎縮影響大；五是三年疫情美國(guó)回岸制造、近岸制造、友岸制造產(chǎn)生的產(chǎn)業(yè)外遷影響。張燕生認(rèn)為，穩(wěn)消費(fèi)穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)市場(chǎng)主體的效果要看下半年。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，一、二月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)有所下降有一些特殊因素影響，一方面是去年1-2月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)勢(shì)頭比較明顯，對(duì)比基數(shù)較高；另一方面1-2月是中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)暖、起步的時(shí)期，諸如疫情等影響因素仍然存在。

　　“一、二月份工業(yè)企業(yè)的效益指標(biāo)還很難作為判斷整體趨勢(shì)性變化的根據(jù)，有一些特殊性。”張立群說。在張立群看來，1-2月工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中也有一些表現(xiàn)比較積極的方面，比如消費(fèi)類利潤(rùn)降幅收窄，新動(dòng)能行業(yè)效益指標(biāo)向好，這些也表現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的積極變化。

　　規(guī)上企業(yè)中，1-2月國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)總額同比下降17.5%，股份制企業(yè)下降19.4%，私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額下降19.9%，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)下降35.7%。

　　在行業(yè)角度，利潤(rùn)分布呈現(xiàn)了分化的態(tài)勢(shì)。在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，10個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)，1個(gè)行業(yè)減虧，28個(gè)行業(yè)下降，2個(gè)行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧，其中計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降近8成，汽車制造業(yè)下降超4成。

　　張立群表示，從利潤(rùn)的行業(yè)分布來看，上游和中下游還是有比較大的差距，也表明了隨著經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，保供穩(wěn)價(jià)的任務(wù)還是相當(dāng)繁重。所以怎么樣在經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖的過程當(dāng)中，確保能源供給安全、確保原材料供給安全，還是要高度重視，要下大力氣做好工作。

　　1-2月份，電氣機(jī)械行業(yè)受動(dòng)力電池、光伏設(shè)備等產(chǎn)品帶動(dòng)，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)41.5%，繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；鐵路船舶航空航天運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)受海洋工程裝備、電動(dòng)自行車制造等帶動(dòng)，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)64.8%。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成表示，1-2月工業(yè)企業(yè)在數(shù)量（工業(yè)增加值）、價(jià)格（PPI）與利潤(rùn)率三方面均有所下降，也是在三者下行的沖擊下，1-2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比承壓大幅下行。

　　鄭后成表示，展望3月，數(shù)量方面雖然3月出口金額累計(jì)同比大概率承壓，利空3月出口交貨值累計(jì)同比進(jìn)而利空工業(yè)增加值累計(jì)同比，但是在2022年同期基數(shù)下行，疊加高爐開工率以及全鋼胎與半鋼胎開工率均高于2022年同期的背景下，預(yù)計(jì)3月工業(yè)增加值累計(jì)同比大概率在2月的基礎(chǔ)上小幅上行。

　　價(jià)格方面，受席卷美歐大陸的銀行業(yè)危機(jī)的沖擊，國(guó)際油價(jià)跌破70美元/桶，在歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)以及美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)的背景下，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)大概率繼續(xù)承壓，疊加PPI當(dāng)月同比翹尾因素下行，預(yù)計(jì)3月PPI累計(jì)同比大概率繼續(xù)承壓下行。

　　綜上，雖然工業(yè)增加值累計(jì)同比大概率小幅上行，但是在PPI累計(jì)同比持續(xù)下行的背景下，預(yù)計(jì)3月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比大概率還將繼續(xù)承壓。