3月27日，國家統計局披露1-2月工業企業利潤，數據顯示1-2月全國規模以上工業企業實現利潤總額8872.1億元，同比下降22.9%，連續7個月在負值區間持續下探，且創2022年5月以來新低。

　　國家統計局工業司統計師孫曉解讀，這一利潤總額同比降幅受量價等多因素影響。一是從收入看，盡管工業生產有所回升，但市場需求尚未完全恢復，企業營業收入同比下降1.3%，降幅較上年12月份擴大1.0個百分點；二是從成本看，營收降幅大于成本降幅，導致企業毛利下降，下拉工業利潤18.6個百分點；三是從價格看，PPI受同期基數較高影響，1—2月份同比下降1.1%，降幅較上年12月份有所擴大，對企業盈利形成較大壓力。受上述因素影響，原材料和裝備制造業利潤降幅較大，分別下拉工業利潤15.7、6.5個百分點。

　　中國國際經濟交流中心首席研究員張燕生對經濟觀察網分析，1-2月工業企業利潤降幅的原因包括以下五點：一是去年一二月份基數較高；二是去年12月防疫政策調整后，一二月份仍有疫情的連帶影響；三是今年一二月工業的重點是止損、修復，然后才能夠擴張；四是從去年下半年出現的外需萎縮在繼續，對出口萎縮影響大；五是三年疫情美國回岸制造、近岸制造、友岸制造產生的產業外遷影響。張燕生認為，穩消費穩就業穩市場主體的效果要看下半年。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，一、二月工業企業效益數據有所下降有一些特殊因素影響，一方面是去年1-2月經濟恢復勢頭比較明顯，對比基數較高；另一方面1-2月是中國經濟開始轉暖、起步的時期，諸如疫情等影響因素仍然存在。

　　“一、二月份工業企業的效益指標還很難作為判斷整體趨勢性變化的根據，有一些特殊性。”張立群說。在張立群看來，1-2月工業經濟數據中也有一些表現比較積極的方面，比如消費類利潤降幅收窄，新動能行業效益指標向好，這些也表現了經濟結構的積極變化。

　　規上企業中，1-2月國有控股企業利潤總額同比下降17.5%，股份制企業下降19.4%，私營企業實現利潤總額下降19.9%，外商及港澳臺商投資企業下降35.7%。

　　在行業角度，利潤分布呈現了分化的態勢。在41個工業大類行業中，10個行業利潤總額同比增長，1個行業減虧，28個行業下降，2個行業由盈轉虧，其中計算機、通信和其他電子設備制造業下降近8成，汽車制造業下降超4成。

　　張立群表示，從利潤的行業分布來看，上游和中下游還是有比較大的差距，也表明了隨著經濟的逐步回暖，保供穩價的任務還是相當繁重。所以怎么樣在經濟持續回暖的過程當中，確保能源供給安全、確保原材料供給安全，還是要高度重視，要下大力氣做好工作。

　　1-2月份，電氣機械行業受動力電池、光伏設備等產品帶動，利潤同比增長41.5%，繼續保持快速增長態勢；鐵路船舶航空航天運輸設備行業受海洋工程裝備、電動自行車制造等帶動，利潤同比增長64.8%。

　　英大證券研究所所長鄭后成表示，1-2月工業企業在數量（工業增加值）、價格（PPI）與利潤率三方面均有所下降，也是在三者下行的沖擊下，1-2月工業企業利潤總額累計同比承壓大幅下行。

　　鄭后成表示，展望3月，數量方面雖然3月出口金額累計同比大概率承壓，利空3月出口交貨值累計同比進而利空工業增加值累計同比，但是在2022年同期基數下行，疊加高爐開工率以及全鋼胎與半鋼胎開工率均高于2022年同期的背景下，預計3月工業增加值累計同比大概率在2月的基礎上小幅上行。

　　價格方面，受席卷美歐大陸的銀行業危機的沖擊，國際油價跌破70美元/桶，在歐洲央行加息50個基點以及美聯儲加息25個基點的背景下，預計國際油價大概率繼續承壓，疊加PPI當月同比翹尾因素下行，預計3月PPI累計同比大概率繼續承壓下行。

　　綜上，雖然工業增加值累計同比大概率小幅上行，但是在PPI累計同比持續下行的背景下，預計3月工業企業利潤總額累計同比大概率還將繼續承壓。