通用自動化復(fù)蘇，國產(chǎn)替代迎來重要窗口期

　　復(fù)盤海外：2020年疫情以來，下游需求旺盛，推動以發(fā)那科、基恩士、SMC、西門子等為代表的歐美日自動化企業(yè)營收和營業(yè)利潤均創(chuàng)新高。我們統(tǒng)計(jì)了15家海外重要自動化企業(yè)業(yè)績公告，認(rèn)為主要有三個(gè)原因：

1. 疫情期間下游企業(yè)受影響無法正常開工，復(fù)工之后又因勞動力短缺及工資成本上升導(dǎo)致用人成本大幅上漲，企業(yè)開始謀求自動化程度更高的生產(chǎn)設(shè)備。
2. 疫情凸顯無人接觸的重要性，下游行業(yè)對自動化設(shè)備的認(rèn)知度和接受度出現(xiàn)飛躍式的提高，促進(jìn)了自動化滲透到更多的應(yīng)用場景和工藝。
3. 受疫情影響中斷或阻滯的供應(yīng)鏈和產(chǎn)能在正常復(fù)工后迎來回補(bǔ)。而且疫情后政府均會出臺相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)支持政策，“機(jī)器換人”的性價(jià)比不斷提升。尤其是2022年第一季度，北美地區(qū)售出超過 1.15 萬臺機(jī)器人，總價(jià)值約為 6.46 億美元，分別同比增長 28% 和 43%。

　　跟蹤國內(nèi)：根據(jù)我們構(gòu)建的通用自動化數(shù)據(jù)監(jiān)測體系，2022Q1受上海疫情影響，制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示疲軟，隨著上海疫情緩解及后續(xù)穩(wěn)增長政策的落地，全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后通用自動化將迎來復(fù)蘇。與上輪明顯的不同是，國產(chǎn)替代迎來重要的窗口期，確定性更強(qiáng)；自動化細(xì)分龍頭優(yōu)勢更加明顯。最受益的是三個(gè)方向：

• 工控伺服，疫情導(dǎo)致外資發(fā)貨困難，而下游高增長領(lǐng)域鋰電、光伏等處于產(chǎn)能強(qiáng)擴(kuò)張期。在主要外資難以應(yīng)對的情況下，國產(chǎn)替代加速滲透；
• 工業(yè)機(jī)器人，市場份額占比總計(jì)超過40%的外資“四大家族”總部和重要工廠均在上海，受疫情沖擊較大。國內(nèi)機(jī)器人本土化供應(yīng)完善 ，國產(chǎn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈積極調(diào)整，及時(shí)填補(bǔ)新能源車、鋰電、光伏等高增長下游擴(kuò)產(chǎn)帶來的需求空缺。由于外資占優(yōu)勢的產(chǎn)品是大負(fù)載重型六軸機(jī)器人，本輪國產(chǎn)替代也以重型機(jī)器人為主，有望帶來量價(jià)齊升；
• 刀具及自動化部件，國產(chǎn)刀具本身受益于金屬加工機(jī)床數(shù)控化率的提升，疊加疫情導(dǎo)致海外刀具供給不足，加速國產(chǎn)刀具的進(jìn)口替代。從下游金屬切削機(jī)床銷量來看5月份以來有所反彈。同時(shí)自動化設(shè)備必不可少的零部件及輔助設(shè)施也受益于本輪需求帶來的復(fù)蘇。