12月6日，央行宣布，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，促進綜合融資成本穩(wěn)中有降，決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4%。央行稱，此次降準共計釋放長期資金約1.2萬億元。值得注意的是，此次降準為全面降準。

什么是降準？

降準全稱就是降低存款準備金，而存款準備金是指金融機構（多指商業(yè)銀行）為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的，是繳存在中央銀行的存款，中央銀行要求的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率。

為什么要降準？

降準是央行的寬松貨幣政策，活躍市場，刺激經(jīng)濟。

2020年疫情以來，市場經(jīng)濟蕭條，央行總共進行了三次降準：

以上都是普遍降準，12月15日是定向降準：

因為這半年大宗商品價格持續(xù)走高的情況下，導致部分制造業(yè)生產經(jīng)營成本上升，個體工商戶等小老板生存和發(fā)展面臨較大壓力，定向降準可以降低中小微等實體經(jīng)濟企業(yè)的融資成本，刺激其發(fā)展。

降準有什么影響？

本次降準力度大，信號意義強。本次降準就是實質寬松性的，投放增量基礎貨幣。在經(jīng)濟面臨新的下行壓力、房地產風險明顯暴露情況下，加大力度對沖經(jīng)濟下行壓力，并支持實體經(jīng)濟、中小企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色經(jīng)濟、新基建，實現(xiàn)跨周期調節(jié)和高質量發(fā)展。

對中小企業(yè)來說：降準可以增加銀行貸款，降準，就是扶持中小微實體企業(yè)。

• 2020年“新基建”，“新能源”、“數(shù)字經(jīng)濟”、“綠色經(jīng)濟”等成為最大的投資機會。
• 2021年三大關鍵詞“通脹預期、流動性拐點和市場風格切換”
• 我國制造業(yè)貸款高速增長。

最新數(shù)據(jù)顯示，今年前10月，我國制造業(yè)貸款新增2.3萬億元，超過去年全年增量。從信貸結構看，82.6%為制造業(yè)中長期貸。與此同時，貸款成本持續(xù)下降。前10月，制造業(yè)貸款年化利率3.94%，較年初下降0.13個百分點。

未來的貨幣政策四部曲：不急轉彎—慢轉彎—轉彎—轟油門。

一、原因：釋放明顯政策信號，新一輪穩(wěn)增長啟動，支持中小企業(yè)和新能源新基建

1.經(jīng)濟下行壓力加大，新一輪穩(wěn)增長啟動。

三季度GDP增速4.9%，低于經(jīng)濟潛在增長率。三駕馬車中，房地產銷售和投資連續(xù)大幅回落，基建投資乏力，制造業(yè)投資仍有韌勁但呈放緩；受疫情擾動、就業(yè)和收入影響，消費增長壓力仍然較大；出口仍強但新訂單放緩。

近期政策持續(xù)釋放出清晰信號，面對經(jīng)濟下行壓力，新一輪穩(wěn)增長啟動：

2.是中小企業(yè)經(jīng)營困難加大，就業(yè)形勢嚴峻。

今年以來，經(jīng)濟K型復蘇，疫情反復，上游成本漲價，疊加環(huán)保限產、拉閘限電影響，小微企業(yè)經(jīng)營壓力加大。

10月大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.3%、48.6%和47.5%，小型企業(yè)PMI已經(jīng)連續(xù)六個月低于榮枯線，中型企業(yè)PMI也已連續(xù)兩個月低于榮枯線。

11月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.9個百分點，位于臨界點以上，制造業(yè)重回擴張區(qū)間。全球經(jīng)濟仍保持著較好的復蘇態(tài)勢，制造業(yè)恢復力度較上月有所加強。

二、方式：全面降準，釋放1.2萬億資金，降低150億成本

三、影響：利好穩(wěn)增長、股市、債市，增加通脹、人民幣貶值預期

四、展望：2022年貨幣政策“轉彎”，四大關鍵詞是雙周期、穩(wěn)增長、新基建、軟著陸

展望未來，雙周期、穩(wěn)增長、新基建、軟著陸是明年四大關鍵詞。中西部制造業(yè)趨勢大好，明年貨幣政策“穩(wěn)”字當頭，政策目標為穩(wěn)增長、防風險、軟著陸、高質量。