公司發(fā)布2019半年報(bào)。2019上半年，公司實(shí)現(xiàn)營收9.45億元，同比增長17.84%，歸母凈利潤1.55億元，同比增長23.06%，綜合毛利率41.29%，同比下降0.56pct。2019Q2單季度，公司營收5.65億元，同比增長18.32%，歸母凈利1.12億元，同比增長30.16%，綜合毛利率42.43%，同比下降0.13pct，環(huán)比提升2.81pct。

配電、控制電器實(shí)現(xiàn)較快增長。分產(chǎn)品看，2019上半年，配電電器（收入4.23億元，同比增長19.97%）和控制電器（收入0.89億元，同比增長22.90%）實(shí)現(xiàn)較快增長；終端電器（收入3.91億元，同比增長7.49%）平穩(wěn)增長。 期間費(fèi)用率同比基本持平，營業(yè)外收入同比增加。2019上半年，公司期間費(fèi)用率合計(jì)24.25%，同比基本持平；分項(xiàng)看，銷售費(fèi)用率12.42%，同比小幅提升0.40pct；管理&研發(fā)費(fèi)用率11.95%，同比微降0.39pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.12%，同比微降0.04pct。 2019上半年，公司確認(rèn)營業(yè)外收入2378萬元，同比增長406%，主要為二季度收到上海市浦東新區(qū)高橋鎮(zhèn)人民政府財(cái)政扶持資金2346萬元，18年該項(xiàng)政府補(bǔ)貼金額為約1700萬，確認(rèn)營業(yè)外收入時(shí)間為18年3季度。

持續(xù)深耕行業(yè)大客戶，市場、新品開拓步步為營。公司持續(xù)聚焦行業(yè)大客戶開發(fā)，目前全國銷售部下設(shè)8個(gè)大區(qū)，55個(gè)辦事處。 市場拓展方面，上半年公司智能樓宇行業(yè)新簽二十余家戰(zhàn)略客戶；光伏集中式逆變器市場占有率領(lǐng)先且份額穩(wěn)中有升；工控領(lǐng)域空調(diào)行業(yè)開發(fā)取得突破；新能源車相關(guān)產(chǎn)品已通過多家客戶產(chǎn)品測試。產(chǎn)品開拓上，上半年公司適用于5G網(wǎng)絡(luò)的1U產(chǎn)品成功上市，并與華為、艾默生及三大運(yùn)營商保持良好合作關(guān)系，我們預(yù)計(jì)有望隨著5G建設(shè)的推進(jìn)，快速上量。

總結(jié)。整體而言，我們認(rèn)為，公司定位中高端市場，行業(yè)大客戶拓展積極推進(jìn)，拉動(dòng)公司收入、利潤實(shí)現(xiàn)持續(xù)較快增長，新能源車、5G等相關(guān)新品開發(fā)進(jìn)展順利，未來有望隨著市場需求爆發(fā)快速上量，為公司中長期增長提供新的動(dòng)力。