霍尼韋爾(Honeywell International Inc., HON)原本并未主動尋求在工業(yè)企業(yè)集團拆分還是合并的難題中做出正確的選擇。不過，股東們應該感謝的是，2016年這家航空制造公司錯失與聯(lián)合技術公司(United Technologies Co., UTX)聯(lián)姻的機會。

拒絕了霍尼韋爾的公司目前正努力說服股東接受收購競爭對手雷神(Raytheon Co., RTN)的棘手交易，霍尼韋爾則剛剛錄得不錯的財季業(yè)績。業(yè)績顯示，在其他公司憂心忡忡地試圖安撫激進投資者時，霍尼韋爾可能繼續(xù)迅速前行。

2016年初，霍尼韋爾向聯(lián)合技術公司提出900億美元的收購報價，雙方的大戰(zhàn)短暫而公開。聯(lián)合技術公司拒絕了霍尼韋爾的收購提議，對霍尼韋爾來說此事就此翻篇，之后該公司去年剝離了一些部門。自提出收購提議以來，霍尼韋爾股價上漲了約70%，聯(lián)合技術公司上漲了約50%。

剔除資產剝離和其他一些項目的影響，霍尼韋爾最新財季每股收益增長9%。重要的是，該公司最大的航空航天部門內生性銷售額增長11%，利潤率有所提高。該公司高性能材料和技術以及建誅技術部門的內生性收入有所增長，但安全與生產力解決方案部門的收入下降。

風險隱約可見∶與其他一些大型工業(yè)企業(yè)不同，霍尼韋爾的大部分收入來自短周期業(yè)務，即客戶訂貨，霍尼韋爾發(fā)貨。這樣的銷售無法從穩(wěn)定的大量積壓訂單獲益。企業(yè)信心的短期變化可能推動此類購買決策，而全球地緣政治和貿易不確定性帶來風險。該公司警告稱，其部分短周期業(yè)務可能繼續(xù)表現(xiàn)疲弱。

不過，研究公司Gordon Haskett認為，該公司只有10%的銷售額令人擔憂。而且，與其他因合并而分心的公司不同，管理層有足夠的精力專注應對這些挑戰(zhàn)。