埃斯頓上半年公司實現收入7.25 億元，同比+72.87%，歸母凈利潤5631 萬元，同比+40.37%。分業務來看，智能裝備核心部件收入3.70 億元，同比+47.76%，其中運動控制系統產品同比+85.25%；工業機器人及成套設備收入3.55 億元，同比+110.17%。

    業績符合預期，毛利率水平提升，研發投入持續加大。

上半年毛利率36.15%，同比+2.37ppt。分業務來看，智能裝備核心部件毛利率39.10%，同比略有提升，工業機器人及成套設備毛利率33.07，同比大幅增長7.05ppt。凈利率8.65%，同比-2.39ppt。期間費用率28.36%，同比+1.24ppt，有所上升。銷售費用率5.90%，同比-2.00ppt,下降明顯，管理費用率、財務費用率分別為20.23%、2.23%，均略有上升。研發費用7918 萬元，同比+101.94%，占當期收入的10.92%。公司歷來重視研發投入，研發費用占比一直保持在10%上下。

國產工業機器人龍頭，進入加速成長期。

①公司依托在數控系統、伺服技術等核心部件領域的多年積累，快速切入工業機器人本體及集成應用領域，業務覆蓋從自動化核心部件及運動控制系統、工業機器人到機器人集成應用的全產業鏈，構建了從技術、成本到服務的全方位競爭優勢。

②目前公司已擁有包括六軸通用機器人、四軸碼垛機器人、SCARA 機器人、行業專機、標準化機器人工作站等全系列機器人產品，業務高速發展，在折彎、光伏、焊接、打磨、搬運、碼垛等機器人應用領域已經處于行業領先水平，并積極拓展電子電器、陶瓷、木材加工等應用市場。公司不斷加大研發投入，加速產品更新升級，機器人二維和三維視覺技術已經實現批量生產。

③上半年公司工業機器人及成套設備收入3.55 億元，同比+110.17%，進入加速成長期。

外延整合協同效應顯著。

公司先后收購英國TRIO、控股德國M.A.i、參股美國BARRETT、意大利Euclid 等公司，目前并購整合后協同效應明顯，公司綜合技術實力得到增強，已成功轉型為運動控制完整解決方案供應商。交流伺服及運動控制系統產品在繼續與國際品牌直面競爭的基礎上，開始進入以歐、美高端運動控制系統為主導的市場。上半年公司海外收入同比增速高達291.28%。

機器換人大趨勢下，公司未來大有可為。

①國產核心零部件技術不斷突破，國產機器人本體價格持續下降，在勞動力成本不斷上漲的形勢下，機器換人的經濟性越來越明顯。

②我國工業機器人密度僅為80 臺/萬人，遠遠落后與日韓等國家。

③2017 年我國工業機器人銷量同比增速高達58%。在下游資本開支增速放緩和上年高基數的共同作用下，2018 上半年工業機器人行業產量增速有所回落，但機器換人的大趨勢不會變化，公司作為國產工業機器人龍頭，未來大有可為。