全球協(xié)作機器人龍頭越疆科技宣布重磅融資計劃，擬折價配售新股募資超10億港元，以加速技術研發(fā)深化與全球市場擴張步伐。

7月15日，越疆（02432.HK）發(fā)布公告，計劃通過一般授權配售1910萬股新H股，配售價定為每股54.3港元。此價格較公告前最后一個交易日收盤價60港元折讓約9.5%，較近五個交易日平均價折讓6.2%。

本次配售股份占公司現(xiàn)有已發(fā)行股本的約4.73%，完成后總股本將小幅稀釋至4.51%。扣除相關費用后，預計凈籌資額約為10.22億港元，由瑞銀集團與國泰君安國際共同擔任配售代理。

據(jù)越疆披露，此次所募資金將重點投向四大戰(zhàn)略方向：持續(xù)加大核心技術研發(fā)投入，特別是在智能機器人前沿領域（如人形機器人、AI訓練平臺）的攻關；積極尋求產(chǎn)業(yè)鏈整合機會，包括潛在的投資、收購或戰(zhàn)略聯(lián)盟，以強化生態(tài)協(xié)同；大力拓展全球銷售渠道，進一步提升產(chǎn)品在海外市場的滲透率與競爭力；以及用于日常營運資金補充，支持包括醫(yī)療、商業(yè)服務等新興應用場景的快速落地與商業(yè)化進程。

從越疆的財務狀況來看，雖然2024年公司全年營收達3.74億港元，同比增長30.3%。但其全年仍錄得凈虧損1.03億港元，但經(jīng)調(diào)整后的虧損同比顯著收窄55.4%，同時公司毛利率提升至46.6%。細分業(yè)務方面，核心產(chǎn)品六軸協(xié)作機器人貢獻了總收入的55.9%，且同比增長強勁，達到55.5%；融合移動機器人技術的復合機器人收入增速更高達64.7%。尤其是商用服務場景的迅猛發(fā)展，相關收入飆升111.6%，得益于自動化咖啡站、醫(yī)療輔助機器人等新應用的推廣。

技術層面上，越疆堅持“全棧自研”路線，關鍵零部件自研率已超90%，累計獲得專利數(shù)量共961項。2025年推出的首款人形機器人Dobot Atom，搭載其自研的神經(jīng)驅動靈巧操作系統(tǒng)（NDS），實現(xiàn)了毫米級的操作精度，并已在汽車精密裝配、全自動咖啡制作等高精度場景中完成功能驗證。

選擇此時點進行配售，與越疆意圖搶占人形機器人產(chǎn)業(yè)風口并應對全球化競爭的戰(zhàn)略布局密切相關。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，全球協(xié)作機器人市場預計在2028年將達到50億美元規(guī)模。

作為國產(chǎn)龍頭，越疆產(chǎn)品目前已覆蓋全球80多個國家和地區(qū)，服務超過80家世界500強企業(yè)，其海外收入占比高達59%。此次注入的10億港元資本，將成為其與國際巨頭（如Universal Robots等）在研發(fā)迭代速度、產(chǎn)能擴張與市場覆蓋方面展開更充分競爭的“彈藥”。

市場反應方面，配售公告當日，越疆股價盤中一度下探2.67%至58.4港元，不過今年以來其股價累計漲幅仍高達146.41%。市場分析普遍認為，高折價配售可能在短期內(nèi)引發(fā)股價波動，但長期來看，這筆關鍵資金有望加速公司實現(xiàn)盈利拐點的進程。申萬宏源分析指出，越疆“協(xié)作機器人+具身智能”的雙輪驅動戰(zhàn)略正逐步清晰，或將推動公司估值體系的重塑。

盡管前景廣闊，越疆面臨的挑戰(zhàn)同樣不容忽視。一方面，持續(xù)的盈利壓力是關鍵問題。2024年越疆研發(fā)費用達7752萬港元，這意味著，高昂的研發(fā)投入需要通過更廣泛的規(guī)模化應用才能有效攤薄。

另一方面，新興商業(yè)場景的滲透深度與經(jīng)濟性驗證至關重要。工業(yè)領域自動化已相對成熟，但商用服務機器人，如咖啡機器人、醫(yī)療機器人，能否證明其單店回本周期及整體商業(yè)模型的吸引力，將是決定市場能否大規(guī)模放量的核心因素。

截至發(fā)稿，越疆（02432.HK）報58.2港元/股，跌3%。