全球經(jīng)濟(jì)的脆弱性昨日表露無遺。美國制造業(yè)活動(dòng)意外下降引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。

　　美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(Institute for Supply Management, ISM)發(fā)布的制造業(yè)指數(shù)從4月的50.7跌至5月的49，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家們此前預(yù)期該指數(shù)將升至51。50是區(qū)分?jǐn)U張與收縮的臨界點(diǎn)，5月的數(shù)據(jù)是2009年6月以來最低的。

　　這也是該指數(shù)自2012年11月美國東海岸遭到特大風(fēng)暴“桑迪”(Sandy)重創(chuàng)以來首次跌至50下方。但是，去年曾有一些低于50的ISM指數(shù)經(jīng)修訂后高于50，突顯過于依賴單月數(shù)據(jù)的危險(xiǎn)性。

　　制造業(yè)的疲弱未必預(yù)示著經(jīng)濟(jì)放緩，但確實(shí)加大了明日發(fā)布的ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)和周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的重要性。

　　美國工業(yè)部門近期一直在放緩，部分原因是中國和其它新興市場(chǎng)增長(zhǎng)減速，這令人質(zhì)疑：住房和消費(fèi)這兩大板塊能否推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)？

　　10年期美國國債的收益率下降10個(gè)基點(diǎn)，至2.08%，標(biāo)普500(S&P 500)股指下跌0.5%，美元匯率大幅走低。ISM數(shù)據(jù)也緩解了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)可能提早縮減量化寬松力度的擔(dān)心；目前美聯(lián)儲(chǔ)每月購入850億美元資產(chǎn)。

　　美元指數(shù)（比較美元相對(duì)于一籃子貨幣的幣值）下挫1%，跌至83以下，日元和澳元匯率大幅走高。近幾周美元匯率走高，原因是投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將逐步減少債券購買量，降低美元流動(dòng)性。

　　ISM的新訂單分類指數(shù)從4月的52跌至5月的48.8，而就業(yè)分類指數(shù)從50.2微幅降至50.1。產(chǎn)出分類指數(shù)從53.5跌至48.6。

　　“鑒于中國的采購經(jīng)理指數(shù)不那么強(qiáng)勁，而歐元區(qū)的指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，今日的ISM報(bào)告似乎表明，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)也許不像市場(chǎng)行情所日趨反映的那么強(qiáng)勁，”荷蘭國際集團(tuán)金融市場(chǎng)(ING Financial Markets)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯•奈特利(James Knightley)表示。

　　奈特利補(bǔ)充說，這進(jìn)而表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)像各方最初預(yù)期的那樣，在9月份就縮減債券購買計(jì)劃，而是會(huì)將此舉推遲到今年晚些時(shí)候。

　　根據(jù)預(yù)測(cè)，美國第二季度經(jīng)濟(jì)增幅將低于今年首季的2.4%。制造業(yè)狀況不佳，但汽車和住房需求出現(xiàn)起色，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，這可能在今年晚些時(shí)候提振訂單和產(chǎn)出。

　　此外，美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，4月份建筑支出增長(zhǎng)0.4%，低于預(yù)期的1%增幅；3月份的修訂后數(shù)據(jù)為下降0.8%。

　　“經(jīng)歷此前幾個(gè)月的疲弱之后，我們本來希望出現(xiàn)更大力度的反彈，因此這個(gè)數(shù)據(jù)令人失望，”潘西恩宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司(Pantheon Macroeconomics)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊恩•謝潑德森(Ian Shepherdson)表示。