中國證券主板市場盡管只走過了十年的里程，但其在整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)成長和經(jīng)濟(jì)改革中的發(fā)展迅速，十年來，主板證券市場籌集的資金超過4000億元人民幣，有力地支持了許多企業(yè)的發(fā)展。由于受《公司法》第152條等相關(guān)條款的制約，內(nèi)地的中小科技企業(yè)，特別是民營企業(yè)無法到主板市場上融資，這就大大制約了這些企業(yè)的發(fā)展空間。目前中小企業(yè)約占全國企業(yè)總數(shù)的97％，已逐漸成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要部分，因此內(nèi)地為中小企業(yè)服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場呼之欲出。

   在等待創(chuàng)業(yè)板這個(gè)資本市場“新生兒”出生之際，應(yīng)該考慮一下如何幫助那些有知識、有技術(shù)、有發(fā)展前景但又缺乏資金的企業(yè)到二板市場去籌資，因?yàn)橹行∑髽I(yè)除了要具備二板市場的上市條件外，更應(yīng)從完善法人治理結(jié)構(gòu)、抓好主營業(yè)務(wù)生產(chǎn)、進(jìn)行必要外圍運(yùn)作、選擇適當(dāng)入市時(shí)機(jī)等方面入手，積極做好入市準(zhǔn)備。

   完善法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范股份制改造

   中小企業(yè)要以爭取上市為目標(biāo)，按照《中華人民共和國公司法》的有關(guān)規(guī)定，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行重組和改制，完善法人治理結(jié)構(gòu)：建立股東會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層以及負(fù)責(zé)其協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、相互制衡的內(nèi)部制度，杜絕類似“藍(lán)田股份”、“西藏圣地”等虛假出資案，并從根本上規(guī)范公司信息披露。

   中小企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu)，要做到：股份公司必須設(shè)有足夠有效的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，確保公司遵守監(jiān)管規(guī)定，提高公司遵守上市責(zé)任的能力；設(shè)立獨(dú)立董事，并保證該獨(dú)立董事與公司前十大股東之間不存在任何利益關(guān)系，減少公司的道德風(fēng)險(xiǎn)；完善財(cái)務(wù)管理機(jī)制，執(zhí)行按季披露經(jīng)營業(yè)績制度，切實(shí)保障投資者的利益。

   找準(zhǔn)主營業(yè)務(wù)，表明投資價(jià)值

   在二板市場上市的中小企業(yè)不受1年、3年的籌資限制，又把知識產(chǎn)權(quán)作價(jià)比率提高到20％，因此，企業(yè)要找準(zhǔn)主營業(yè)務(wù)，要有“高、新、特”的產(chǎn)品，不能為了上市，把一些不相關(guān)的業(yè)務(wù)捆在一起，而必須主營業(yè)務(wù)突出。

   企業(yè)要選擇開發(fā)具有較高科技含量的產(chǎn)品，擬定嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃，完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，向投資者表明公司經(jīng)營的產(chǎn)品或從事的服務(wù)市場發(fā)展勢頭是否良好，前景是否廣闊，企業(yè)是否具有強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，能否占據(jù)較大的市場份額，企業(yè)的銷售額和利潤能否連續(xù)高速增長等，讓投資者相信企業(yè)的確具有經(jīng)營能力，具有成長性，具有較高的投資價(jià)值。

   進(jìn)行外圍運(yùn)作，為上市創(chuàng)造條件比之現(xiàn)有的主板市場，二板市場將實(shí)嚴(yán)格有效的保薦入制度，企業(yè)要把保薦人當(dāng)做顧問，在資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、稅收、法律等方面進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，在信息提供、關(guān)系協(xié)調(diào)、操作程序等方面提供幫助，對企業(yè)進(jìn)行宣傳，為上市創(chuàng)造條件。

   深圳證券交易所將通過完善“發(fā)行人質(zhì)量評價(jià)體系”，提高二板市場的保薦水平。保薦人要接受證券管理部門更為嚴(yán)格、更為全面的監(jiān)管，對擬上市公司負(fù)有完全推薦責(zé)任。因此，保薦人要對上市公司進(jìn)行盡責(zé)調(diào)查，幫助投資者了解上市公司的風(fēng)險(xiǎn)程度，對上市公司的信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整性負(fù)有重大責(zé)任。

   選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)，進(jìn)入二板市場香港二板市場運(yùn)作至今已屆滿1年，其間經(jīng)歷了大起大落的過程，指數(shù)由上千點(diǎn)滑落到三四百點(diǎn)。以港為鏡，揚(yáng)長避短，如何選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)上市，是決定我國中小企業(yè)進(jìn)入二板市場成功與否的重要因素。企業(yè)在沒有進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化經(jīng)營，沒有顯示出經(jīng)營能力和發(fā)展前景的時(shí)候，無法吸引投資者。只有在企業(yè)股份制運(yùn)作了一段時(shí)間，且經(jīng)營的產(chǎn)品市場發(fā)展勢頭良好，前景廣闊，公司在生產(chǎn)、經(jīng)營、銷售等方面具有一定的競爭優(yōu)勢，產(chǎn)品占據(jù)了較大市場份額，企業(yè)在同行中的優(yōu)勢較為明顯，此時(shí)企業(yè)上市就具備了良好的基礎(chǔ)，一旦成功上市，募集資金到位，將極大推動企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展。      

　　相關(guān)新聞；中小企業(yè)怎樣進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場

　　中小企業(yè)在計(jì)劃創(chuàng)業(yè)板上市時(shí)，最先要做的是評估企業(yè)的上市成本，估算上市收益與融資成本。在創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)自身也有投入，比如要支付證券交易所規(guī)定的費(fèi)用、中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用以及其他費(fèi)用。一般資本1億元左右的上市公司支付券商、審計(jì)、評估、律師等的費(fèi)用不少于500萬元。由于創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)規(guī)模通常較小，相對成本較高，因此，企業(yè)不要簡單地只把在創(chuàng)業(yè)板上市理解成一種方便高效的融資手段。

   企業(yè)要上創(chuàng)業(yè)板，首先必須改組為股份有限公司。中小企業(yè)特別是民營企業(yè)大多是有限責(zé)任制或合伙制，普遍存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清、治理結(jié)構(gòu)不合理、家族化管理等問題。在上市前必須建立起產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度。企業(yè)應(yīng)該以爭取上市為契機(jī)，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行重組和改制，建立符合市場經(jīng)濟(jì)要求的規(guī)范、完善的公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。這是企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場上市的必備條件。

   創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司的法人治理結(jié)構(gòu)將有與主板市場不同的特征和要求。例如：設(shè)立兩名獨(dú)立董事，獨(dú)立董事與公司主要股東之間不存在任何利益關(guān)系；建立完善的內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制等。

   與主板市場相比較，創(chuàng)業(yè)板市場上市公司要求有高度集中的業(yè)務(wù)范圍，主營業(yè)務(wù)突出；嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃、完整清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略；較大的業(yè)務(wù)增長潛力，產(chǎn)品市場前景良好。 

   香港創(chuàng)業(yè)板規(guī)定，發(fā)行公司必須專注于一項(xiàng)主營業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)未來能在內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)也應(yīng)專注于一個(gè)行業(yè)。此外，公司的主營業(yè)務(wù)要與過去的業(yè)務(wù)之間有所聯(lián)系，以利于投資者判斷公司的發(fā)展前景。

   準(zhǔn)備上市的企業(yè)還應(yīng)提出具體的經(jīng)營策略，讓投資者相信企業(yè)的確具有經(jīng)營能力和發(fā)展前景，否則投資價(jià)值會大打折扣。創(chuàng)業(yè)板市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高增長的市場，投資者既然承擔(dān)了較高的風(fēng)險(xiǎn)，就會期望獲得較高的回報(bào)。因此，企業(yè)的市場定位必須體現(xiàn)出企業(yè)有較好的市場潛力。

   企業(yè)要得到市場的認(rèn)可，還必須提高企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)，包括兩個(gè)方面：一是具有高素質(zhì)的管理隊(duì)伍，二是這種高素質(zhì)的管理具有制度保證。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，應(yīng)具有較高的管理水平，因?yàn)槠涿媾R的信息披露要求較之主板更為嚴(yán)格。此外，創(chuàng)業(yè)板的投資者也比主板的投資者更注重公司的管理水平。企業(yè)管理一定要符合現(xiàn)代企業(yè)制度，有高水平、復(fù)合型的管理團(tuán)隊(duì)，能充分認(rèn)識資本市場的作用，把握技術(shù)發(fā)展趨勢。

   企業(yè)在進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場之前就應(yīng)非常明確地認(rèn)識到，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場，就等于將自己的企業(yè)運(yùn)作完全置于透明的市場化環(huán)境之中。一切活動都得按市場的規(guī)則運(yùn)行。而目前眾多中小企業(yè)缺少的恰恰是按市場規(guī)范運(yùn)作，這是有意上市的企業(yè)必須認(rèn)真考慮和精心準(zhǔn)備的。

   創(chuàng)業(yè)板市場將采取保薦人制度，保薦人擔(dān)當(dāng)著企業(yè)上市的審核、審查和信息披露工作，并且在企業(yè)上市后兩年內(nèi)要繼續(xù)履行責(zé)任。企業(yè)在上市前就應(yīng)選擇能為企業(yè)長期服務(wù)的合格的保薦人。對于中小企業(yè)而言，到創(chuàng)業(yè)板市場上市是一個(gè)專業(yè)性、技術(shù)性很強(qiáng)的工作，要經(jīng)過資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律等一系列結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，往往是企業(yè)本身力所不能及的，十分需要中介機(jī)構(gòu)從信息提供、關(guān)系協(xié)調(diào)、操作程序指導(dǎo)等多方面提供幫助。

　　  企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的時(shí)機(jī)選擇應(yīng)與業(yè)務(wù)發(fā)展所處的階段相配合，沒有進(jìn)入大規(guī)模商業(yè)化經(jīng)營，沒有顯示出經(jīng)營能力和發(fā)展前景的企業(yè)，無法吸引投資者。而如果一家企業(yè)已經(jīng)經(jīng)營了一段時(shí)間，且經(jīng)營的產(chǎn)品或從事的服務(wù)市場發(fā)展勢頭良好，前景廣闊，企業(yè)在技術(shù)、人才、管理、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面具有競爭優(yōu)勢，占據(jù)較大的市場份額，在同行業(yè)處于較為領(lǐng)先的地位，那么這家企業(yè)就具備了上市的基礎(chǔ)。這時(shí)，一旦有資金投入，將會極大地推動企業(yè)的發(fā)展，帶來更高速的增長。（中國二板市場網(wǎng)）

   如何進(jìn)入創(chuàng)業(yè)版？

　　（1）具有兩年以上（含兩年）交易經(jīng)驗(yàn)的投資者申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，需與證券公司現(xiàn)場簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，兩個(gè)交易日后開通交易權(quán)限；

　?。?）未具備兩年交易經(jīng)驗(yàn)的投資者如申請參與創(chuàng)業(yè)板交易，在現(xiàn)場簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書的同時(shí)，還應(yīng)就其自愿承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)抄錄“特別聲明”，五個(gè)交易日后才能開通交易權(quán)限。 ? ? 關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司直接退市風(fēng)險(xiǎn) ?

　　1、 問:創(chuàng)業(yè)板公司是否出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損等經(jīng)營狀況不好的情況就會直接退市？

　　答:不是。創(chuàng)業(yè)板公司從出現(xiàn)連續(xù)虧損、不按期披露定期報(bào)告等《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的各種異常情況到相關(guān)狀況繼續(xù)惡化致其最終退市,將相繼經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)示處理、暫停上市、終止上市等過程。

　　創(chuàng)業(yè)板實(shí)行終止上市后直接退市,不再像主板要求在終止上市后必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件,可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的申請。 ?

　　2、 問:什么是創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)示處理?風(fēng)險(xiǎn)示的處理措施有哪些?

　　答: 創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或者其他狀態(tài)時(shí)，

　　關(guān)注創(chuàng)業(yè)板公司直接退市風(fēng)險(xiǎn)

　　1、問:創(chuàng)業(yè)板公司是否出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損等經(jīng)營狀況不好的情況就會直接退市？

　　答:不是。創(chuàng)業(yè)板公司從出現(xiàn)連續(xù)虧損、不按期披露定期報(bào)告等《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的各種異常情況到相關(guān)狀況繼續(xù)惡化致其最終退市,將相繼經(jīng)歷風(fēng)險(xiǎn)示處理、暫停上市、終止上市等過程。

　　創(chuàng)業(yè)板實(shí)行終止上市后直接退市,不再像主板要求在終止上市后必須進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。退市后如符合代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)條件,可自行委托主辦券商向中國證券業(yè)協(xié)會提出在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的申請。

　　2、問:什么是創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)示處理?風(fēng)險(xiǎn)示的處理措施有哪些?

　　答: 創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或者其他狀況異常,導(dǎo)致其股票存在終止上市風(fēng)險(xiǎn),或者投資者難以判斷公司前景,其投資權(quán)益可能受到損害的,深交所對該公司股票交易實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)示處理。風(fēng)險(xiǎn)示處理具體分為退市風(fēng)險(xiǎn)示處理和其他風(fēng)險(xiǎn)示處理兩類,退市風(fēng)險(xiǎn)示處理是示存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)示處理,而其他風(fēng)險(xiǎn)示處理示的是除終止上市風(fēng)險(xiǎn)以外證監(jiān)會或深交所認(rèn)定的其他風(fēng)險(xiǎn)的示處理。

　　風(fēng)險(xiǎn)示的處理措施主要有兩個(gè):一是修改公司股票簡稱,其中退市風(fēng)險(xiǎn)示處理和其他風(fēng)險(xiǎn)示處理所修改的公司股票簡稱標(biāo)志不同;二是股票價(jià)格的日漲跌幅限制為5％。

　　3、問:創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)什么情況會被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)示處理？

　　答:創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,其股票交易將被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)示:

　?。?）最近兩年連續(xù)虧損（以最近兩年年度報(bào)告披露的當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈利潤為依據(jù)）;

　?。?）因財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載,公司主動改正或者被中國證監(jiān)會責(zé)令改正,對以前年度財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告進(jìn)行追溯調(diào)整,導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損;

　?。?）最近一個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告顯示當(dāng)年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)為負(fù);

　?。?）因財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告存在重要的前期差錯(cuò)或者虛假記載,被中國證監(jiān)會責(zé)令改正但未在規(guī)定期限內(nèi)改正,且公司股票已停牌兩個(gè)月;

　?。?）未在法定期限內(nèi)披露年度報(bào)告或者中期報(bào)告;

　　（6）最近一個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告被注冊會計(jì)師出具否定意見或者無法表示意見的審計(jì)報(bào)告;

　?。?）出現(xiàn)可能導(dǎo)致公司解散的情形;

　?。?）因股權(quán)分布或股東人數(shù)不具備上市條件,公司在規(guī)定期限內(nèi)提出股權(quán)分布或股東人數(shù)問題解決方案,經(jīng)深交所同意其實(shí)施;

　　（9）公司股票連續(xù)一百二十個(gè)交易日通過深交所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)成交量低于100萬股;

　　（10）法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請;

　　（11）深交所認(rèn)定的其他存在退市風(fēng)險(xiǎn)的情形。

　　4、問:創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)什么情況會被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)示處理？

   答:創(chuàng)業(yè)板上市公司出現(xiàn)下列情形之一的,其股票交易將被實(shí)行其他風(fēng)險(xiǎn)示處理:

　?。?）申請并獲準(zhǔn)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)示的公司或者申請并獲準(zhǔn)恢復(fù)上市的公司,其最近一個(gè)會計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示主營業(yè)務(wù)未正常運(yùn)營或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值;

　?。?）公司生產(chǎn)經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響且預(yù)計(jì)在三個(gè)月以內(nèi)不能恢復(fù)正常;

　　（3）公司主要銀行賬號被凍結(jié);

　　（4）公司董事會無法正常召開會議并形成董事會決議;

　?。?）中國證監(jiān)會或者深交所認(rèn)定的其他情形。

　　5、問:創(chuàng)業(yè)板公司什么下情況會被暫停上市？什么下情況會被終止上市？

　　答:當(dāng)創(chuàng)業(yè)板上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)處理后,在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》所規(guī)定的期限內(nèi)有關(guān)終止上市的風(fēng)險(xiǎn)未消除的,或公司有重大違法行為的,或存在深交所規(guī)定的其他情形的,有關(guān)股票及其衍生品種將被暫停上市。

　　當(dāng)暫停上市的公司在《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》所規(guī)定的期限內(nèi)有關(guān)終止上市的風(fēng)險(xiǎn)未消除的,將被實(shí)施終止上市,即被摘牌退市。

　　深交所提醒您:了解創(chuàng)業(yè)板退市制度,增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識,認(rèn)真研究相關(guān)上市公司情況,盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),堅(jiān)持價(jià)值投資。

　　6、問:被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)示或被暫停上市的創(chuàng)業(yè)板公司在什么情況下會被撤銷風(fēng)險(xiǎn)示處理或恢復(fù)上市？

　　答:按照《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》有關(guān)規(guī)定,當(dāng)造成風(fēng)險(xiǎn)示的因素消除后,經(jīng)上市公司申請,并經(jīng)深交所審核核準(zhǔn)后,將撤銷相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)示,或?qū)和Ｉ鲜泄善被謴?fù)上市?；謴?fù)上市首日股票價(jià)格的日漲跌幅不受5％的限