2024年第二季度，越南經(jīng)濟延續(xù)強勢表現(xiàn)，GDP同比大增6.93%，顯著高于市場預(yù)期的5.5%-6.0%區(qū)間。按季節(jié)性看，2024年第二季度6.93%增速僅低于2022年第二季度增速（7.83%）。值得注意的是，2022年高增速除了經(jīng)濟自身發(fā)展外，還得益于2021年新冠疫情帶來的低基數(shù)效應(yīng)。

2024年6月，越南工業(yè)生產(chǎn)活動延續(xù)了年初以來的加速發(fā)展趨勢，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（IIP）同比大增10.9%，高于上個月的8.9%。剔除2月農(nóng)歷新年的影響，越南工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇趨勢自2024年初以來非常顯著。

在連續(xù)多個月徘徊在50左右后，6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）大幅提升至54.7，創(chuàng)下2022年5月以來的最高水平，彼時流動性和企業(yè)債券危機尚未對越南經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。

6月越南國外直接投資持續(xù)增長，凸顯了其作為全球制造業(yè)代工廠的吸引力。截至6月底的數(shù)據(jù)顯示，流入越南的外商承諾直接投資總額達到約151.8億美元，比2023年同期增長約13.1%，與2021年的高FDI水平（152.76億美元）相當。

外商直接投資和制造業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇推動進出口增速維持高位。6月出口規(guī)模達到321億美元，同比增速達到10.6%；進口規(guī)模達到302億美元，同比增速為13.1%。6月貿(mào)易平衡錄得29.4億美元順差，表明進出口活動勢頭良好。

雖然年初以來越南經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，但是通脹隨之上行也開始讓市場擔憂。2024年6月越南通脹同比增長4.33%，今年前6個月的平均通脹約為4.08%，略高于可控上限4.0%，但是仍在政府設(shè)定的2024年通脹目標區(qū)間4.0%-4.5%之間。

2024年第二季度，越南經(jīng)濟延續(xù)強勢表現(xiàn)，GDP同比大增6.93%，顯著高于市場預(yù)期的5.5%-6.0%區(qū)間。綜合來看，2024年上半年越南GDP增速為6.42%，接近越南政府設(shè)定的2024年GDP增速6.0%-6.5%目標上沿。按季節(jié)性看，2024年第二季度6.93%增速僅低于2022年第二季度增速（7.83%）。值得注意的是，2022年高增速除了經(jīng)濟自身發(fā)展外，還得益于2021年新冠疫情帶來的低基數(shù)效應(yīng)。

按分項看，工業(yè)和建筑業(yè)繼續(xù)為經(jīng)濟增長做出強勁貢獻，第二季度對GDP的貢獻率達到了45%；緊隨其后的是服務(wù)業(yè)，其對GDP的貢獻為36.1%。同時這兩個行業(yè)也是增速最為突出的兩個行業(yè)，第二季度增速分別為8.3%和7.1%。雖然農(nóng)業(yè)、林業(yè)和漁業(yè)在GDP中的份額正在逐漸減少，第二季度對GDP的貢獻約為10%，增速為3.3%，但是這些行業(yè)對于社會穩(wěn)定具有不可替代的重要性，尤其是發(fā)生新冠疫情或自然災(zāi)害等緊急情況時，其作用更為顯著。

在工業(yè)和建筑業(yè)中，制造業(yè)和電力生產(chǎn)及分配領(lǐng)域增速突出。第二季度制造業(yè)增速達到10.0%，電力生產(chǎn)和分配增速更是高達14.2%。隨著越南在全球供應(yīng)鏈中的制造業(yè)中心地位逐步加強，可以預(yù)見的是工業(yè)和建筑業(yè)在未來幾年將持續(xù)成為國家經(jīng)濟增長的核心支柱。

相較于工業(yè)和建筑業(yè)，服務(wù)業(yè)表現(xiàn)相對溫和，增速由第一季度6.2%提升至7.1%。由于就業(yè)和收入趨勢滯后于生產(chǎn),因此服務(wù)業(yè)增速相對較慢，此外，油價波動以及地緣沖突也在一定程度上限制了運輸和服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

01

6月越南制造業(yè)表現(xiàn)強勁

2024年6月，越南工業(yè)生產(chǎn)活動延續(xù)了年初以來的加速發(fā)展趨勢，國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)（IIP）同比大增10.9%，高于上個月的8.9%。剔除2月農(nóng)歷新年的影響，越南工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇趨勢自2024年初以來非常顯著。制造業(yè)是工業(yè)增長的主要貢獻行業(yè)，6月制造業(yè)生產(chǎn)同比增速從上月10.6%進一步提升至12.6%。除此以外，電力生產(chǎn)和配送6月同比增速高達13.7%，較上月亦有顯著提升。

另一方面，在連續(xù)多個月徘徊在50左右后，6月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）大幅提升至54.7，創(chuàng)下2022年5月以來的最高水平，彼時流動性和企業(yè)債券危機尚未對越南經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響。PMI的強勁增長主要是由于近期企業(yè)前景有所改善，帶動產(chǎn)出和新訂單數(shù)量持續(xù)增長。訂單的增加也促使企業(yè)恢復(fù)了招聘，企業(yè)員工人數(shù)在3個月內(nèi)首次實現(xiàn)增加。但是，部分企業(yè)仍保持謹慎，在作出更長期決策之前只雇傭臨時工。

近四個月，服務(wù)業(yè)保持了9%以上的穩(wěn)定增長勢頭，社零和消費服務(wù)總額也延續(xù)了之前的高速增長趨勢，6月同比增長9.1%，略低于5月的9.5%。2024年上半年，越南社零和消費服務(wù)總額增速達到8.6%，相當于2018-2019年新冠疫情前的增速水平。按分項看，商品零售額占零售總額的77.4%，增速為8.1%，高于今年前6個月該行業(yè)7.4%的平均增速。同時，得益于國內(nèi)外游客推動了旅游活動和度假村消費的增加，住宿、餐飲和旅游服務(wù)分別增長16.9%和8.0%，前6個月分別實現(xiàn)了15.2%和37.1%的爆發(fā)式增長。

02

越南制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中地位進一步鞏固

6月越南國外直接投資持續(xù)增長，凸顯了其作為全球制造業(yè)代工廠的吸引力，這一趨勢也為實現(xiàn)政府設(shè)定的2030年工業(yè)化和現(xiàn)代化目標奠定了堅實基礎(chǔ)。截至6月底的數(shù)據(jù)顯示，流入越南的外商承諾直接投資總額達到約151.8億美元，比2023年同期增長約13.1%，與2021年的高FDI增長水平（152.76億美元）相當。今年前六個月的FDI到位資本達到108.4億美元，比2023年同期增長8.2%。通過FDI的強勢表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，越南已經(jīng)渡過了最艱難的轉(zhuǎn)型時期，目前仍是最有吸引力的投資目的地之一。

外商直接投資和制造業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇推動進出口增速維持高位。6月出口規(guī)模達到321億美元，同比增速達到10.6%；進口規(guī)模達到302億美元，同比增速為13.1%。6月貿(mào)易平衡錄得29.4億美元順差，表明進出口活動勢頭良好。近期進口強勁增長是一個積極信號，表明企業(yè)正在加緊生產(chǎn)和增加庫存，以應(yīng)對未來幾個月供應(yīng)鏈產(chǎn)品需求的改善。

雖然年初以來越南經(jīng)濟表現(xiàn)強勁，但是通脹隨之上行也開始讓市場擔憂。2024年6月越南通脹同比增長4.33%，今年前6個月的平均通脹約為4.08%，略高于可控上限4.0%，但是仍在政府設(shè)定的2024年通脹目標區(qū)間4.0%-4.5%之間。從分項看，今年上半年通脹壓力主要來自于三個領(lǐng)域：教育、醫(yī)療保健、住房和建筑材料，上半年通脹增速分別為9.2%、7.1%、5.5%。此外，食品和食材價格在CPI權(quán)重中占比最高（33.6%），雖然今年前6個月上漲4.0%，但最近上升趨勢較為顯著，后續(xù)可能會對通脹形成持續(xù)壓力。值得一提的是，自2024年7月1日起，越南基本工資上漲30%也將給今年通脹率維持在目標范圍內(nèi)帶來困難。

隨著美國通脹壓力緩解以及越南國家銀行（SBV）的干預(yù)下，越南盾（VND）匯率沒有進一步惡化。2024年1-5月，越南盾兌美元貶值約4.6%，6月越南盾匯率沒有進一步惡化。為確保在外匯需求不斷增加情況下維持越南盾的穩(wěn)定性，越南國家銀行上半年出售了約64億美元外匯以平衡市場供需。目前越南外匯儲備約為860億美元，基本與2022年末規(guī)模持平。

綜上所述，越南經(jīng)濟在6月持續(xù)加速發(fā)展，在外部環(huán)境趨穩(wěn)的情況下，以制造業(yè)為核心的工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)發(fā)力，IIP增速進一步提升。往前看，完成全年GDP增速6.0%-6.5%目標壓力并不大，政府甚至考慮將GDP目標上調(diào)至7.0%的可能性。