在東航、南航兩大航空集團(tuán)公司相繼獲國(guó)資委30億元的注資后，各界人士不斷猜測(cè)，哪些行業(yè)的央企將獲得國(guó)資委的注資“大禮單”。

　　金融危機(jī)持續(xù)惡化和蔓延，全球經(jīng)濟(jì)情勢(shì)轉(zhuǎn)差，國(guó)內(nèi)大型央企也無(wú)法獨(dú)善其身。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，央企前三個(gè)季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降了14.5%，且連續(xù)三個(gè)月利潤(rùn)呈負(fù)增長(zhǎng)，電力、鋼鐵國(guó)企的利潤(rùn)進(jìn)一步下滑。

　　11月上旬，國(guó)務(wù)院?jiǎn)?dòng)了4萬(wàn)億元擴(kuò)大內(nèi)需方案。國(guó)資委也于近日公布了一份總額高達(dá)547.8億元的央企注資方案。國(guó)資委在2008年中央企業(yè)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算中規(guī)定：用于關(guān)系國(guó)計(jì)民生和國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的重點(diǎn)中央企業(yè)新設(shè)出資和補(bǔ)充國(guó)有資本的預(yù)算支出270億元，約占49%;用于支持特大自然災(zāi)害中損失較重的中央企業(yè)災(zāi)后恢復(fù)重建的預(yù)算支出196.3億元，約占36%;用于推進(jìn)中央企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面的預(yù)算支出81.5億元，約占15%。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，500多億元注資雖然沒(méi)有4萬(wàn)億元擴(kuò)大內(nèi)需的單子大，但對(duì)利潤(rùn)下滑和飽受危機(jī)困擾的央企來(lái)講，獲得注資能降低資產(chǎn)負(fù)債率，緩解財(cái)務(wù)壓力。

高負(fù)債是關(guān)鍵參考因素

　　據(jù)一位不愿具名的央企高層人士向本報(bào)記者透露，兩大航空集團(tuán)能率先獲國(guó)資委注資，主要是它們的資產(chǎn)負(fù)債率高企，達(dá)到了90%以上。航空公司對(duì)現(xiàn)金流的要求很高，而且兩家央企的規(guī)模很大，國(guó)資委不得不重視。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)企資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)十個(gè)月出現(xiàn)上升，截至10月底，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額為32.56萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.4%，資產(chǎn)負(fù)債率為57.7%，同比上升了1.9個(gè)百分點(diǎn)，部分央企負(fù)債率上升幅度達(dá)10個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　存貨增長(zhǎng)過(guò)快是導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)上升的重要因素。前十個(gè)月，國(guó)企存貨同比增長(zhǎng)三成五，增幅比上年同期提高了15.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　據(jù)上述人士透露，最近，國(guó)資委對(duì)管轄下的所有中央企業(yè)進(jìn)行了全面排查，包括企業(yè)資產(chǎn)現(xiàn)狀以及投資和負(fù)債情況。

　　他表示，負(fù)債率在90%以上、影響面較大的央企將最有可能獲得國(guó)資委的注資，電力行業(yè)和鋼鐵領(lǐng)域的大型央企有望獲得巨額補(bǔ)貼，這兩個(gè)領(lǐng)域的央企在自然災(zāi)害和原材料大幅漲價(jià)的沖擊下，其損失最大，資產(chǎn)負(fù)債率普遍很高。

電力央企有望獲注資

　　業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，由于在雪災(zāi)和地震災(zāi)害中，電力企業(yè)受損失占了“大頭”，兩大電網(wǎng)和五大電力集團(tuán)都可能獲得巨額補(bǔ)貼。

　　根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兩場(chǎng)自然災(zāi)害總計(jì)給國(guó)家電網(wǎng)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失224.6億元。南方電網(wǎng)董事長(zhǎng)袁懋振在今年的兩會(huì)上就曾表示，今年年初南方部分地區(qū)遭受的雪災(zāi)給公司帶來(lái)了總計(jì)200億元人民幣的損失。另外，兩大電網(wǎng)的災(zāi)后重建也需要支付龐大成本。國(guó)家電網(wǎng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，初步預(yù)計(jì)震后重建需投入資金346億元，再加上雪災(zāi)受損重建預(yù)計(jì)投入達(dá)390億元，今年花在災(zāi)后重建上的資金將達(dá)到736億元。

　　華能、大唐、國(guó)電、華電和中電投五大發(fā)電公司也先后發(fā)出今年將全面虧損的信息。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)在一份報(bào)告中指出今年前八個(gè)月，電力行業(yè)凈利潤(rùn)下降78.53%，其中，火電行業(yè)由去年同期凈盈利455億元轉(zhuǎn)為凈虧損216億元;供電行業(yè)利潤(rùn)下降53.5%。

　　中銀國(guó)際研究員王軍認(rèn)為，電力行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中屬于關(guān)系重大的行業(yè)，目前的成本壓力顯而易見，有可能成為下一批獲得注資的央企。

　　一位電網(wǎng)公司的高層人員日前在接受媒體記者采訪時(shí)透露，“這次電力企業(yè)獲得的補(bǔ)貼至少應(yīng)該在100億元以上，不過(guò)具體的分配目前還不太清楚。”但也有分析人士表示，相對(duì)于兩大自然災(zāi)害造成的巨額損失和煤炭上漲帶來(lái)的成本大幅增加，國(guó)資委的補(bǔ)貼只是杯水車薪，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能緩解電力企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力和財(cái)務(wù)困境。

部分鋼企應(yīng)在注資行列

　　“相對(duì)于電力行業(yè)呈整體虧損，鋼鐵行業(yè)中每家央企的情況不一樣，資產(chǎn)負(fù)債率有高有低。”對(duì)于鋼鐵行業(yè)的央企能否獲得國(guó)資委的注資，一位不愿具名的大型鋼企戰(zhàn)略投資負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，寶鋼、武鋼和鞍鋼這些規(guī)模大的生產(chǎn)型央企拿到注資的可能性會(huì)大很多，而五礦集團(tuán)、中鋼集團(tuán)等貿(mào)易型的鋼鐵央企，雖然資產(chǎn)負(fù)債率很高，但不太可能會(huì)得到國(guó)資委的資金。

　　自2007年下半年以來(lái)，一路高歌猛進(jìn)的鋼企遭受了來(lái)自上下游的雙重打擊，上游鐵礦石價(jià)格巨幅上漲，煤炭?jī)r(jià)格也不斷走高;下游則遭遇房地產(chǎn)、家電和汽車企業(yè)的訂單萎縮與需求乏力。

　　早在兩個(gè)月以前，諸多鋼廠就已紛紛提出減產(chǎn)計(jì)劃，河北鋼鐵、首鋼、濟(jì)鋼、安鋼等華北鋼鐵大戶相繼提出減產(chǎn)20%。寶鋼集團(tuán)在召開2008年四季度經(jīng)營(yíng)形勢(shì)動(dòng)員大會(huì)時(shí)表示，“要把庫(kù)存實(shí)實(shí)在在降下來(lái)”。

　　廣發(fā)證券鋼鐵分析師王軍表示，其實(shí)早在去年年底國(guó)資委就作出了加快央企改革，做大做強(qiáng)央企的指示。重組兼并當(dāng)然需要大量資金，如近期鞍鋼重組攀鋼就面臨著現(xiàn)金選擇權(quán)等資金困難。

　　廣州萬(wàn)隆證券咨詢顧問(wèn)公司認(rèn)為，國(guó)家向大型鋼企的注資有利于加速目前鋼鐵企業(yè)的兼并重組，從而加強(qiáng)未來(lái)在國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。而鋼鐵大重組的整合主力寶鋼、武鋼、鞍鋼將有可能獲得注資。