1月27日，國家統計局發布數據顯示，2025年全國規模以上工業企業利潤增長0.6%，扭轉了連續三年下降態勢。三大門類中，制造業實現利潤總額56915.7億元，增長5.0%，增速較2024年大幅回升8.9個百分點。裝備制造業、高技術制造業等新動能支撐作用明顯。其中，2025年，規模以上裝備制造業利潤較上年增長7.7%，拉動全部規模以上工業企業利潤增長2.8個百分點，是對規模以上工業企業利潤增長拉動作用最強的板塊。

從2025年全年走勢來看，中國民生銀行首席經濟學家溫彬對21世紀經濟報道記者表示，全年利潤增速波動較大，但中長期向好趨勢未變，企業盈利基礎仍在穩步修復。

對于全年工業企業利潤扭轉連續三年下降態勢，遠東資信研究院副院長張林對21世紀經濟報道記者表示，2025年工業企業利潤的止跌回升，意味著內需與外需的恢復效應開始顯現。

展望2026年，溫彬表示，工業企業利潤有望延續修復態勢。需求端，國內消費平穩增長，投資逐步止跌回穩，出口有望量穩質升，總體需求穩中向好；物價端，反“內卷”政策作用下，物價降幅收窄，企業成本壓力有所緩解，進一步支撐利潤改善。此外，隨著新型工業化和現代化產業體系建設加快推進，制造業有效投資、設備更新和技術改造需求持續釋放，工業企業經營環境和利潤率有望逐步改善，帶動工業企業利潤由階段性修復向更具韌性的溫和增長過渡。

各月累計營業收入與利潤總額同比增速。（國家統計局/圖）

止跌回升

2025年，全國規模以上工業企業實現利潤總額73982.0億元，比上年增長0.6%。

2025年，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額20561.0億元，比上年下降3.9%；股份制企業實現利潤總額55408.3億元，下降0.1%；外商及港澳臺投資企業實現利潤總額17447.4億元，增長4.2%；私營企業實現利潤總額22810.6億元，與上年持平。

單月來看，2025年12月份，規模以上工業企業當月利潤由11月份下降13.1%轉為增長5.3%，回升18.4個百分點。

2025年全年，工業企業利潤實現增長，扭轉了連續三年下降態勢。張林表示，此前工業企業連續三年利潤下滑，主要受到經濟結構調整下的需求走軟以及同質化投資下的“內卷式”競爭等因素影響。2025年工業企業利潤的止跌回升，意味著內需與外需的恢復效應開始顯現。

國家統計局數據顯示，2025年，規模以上工業企業實現營業收入139.20萬億元，比上年增長1.1%；發生營業成本118.75萬億元，增長1.3%；營業收入利潤率為5.31%。

2025年末，規模以上工業企業每百元資產實現的營業收入為75.9元；人均營業收入為188.9萬元，比上年末增加5.5萬元；產成品存貨周轉天數為19.9天；應收賬款平均回收期為67.9天。

張林指出，一方面，工業企業營收利潤率有所回升，營收利潤率從2025年1—2月份的4.53%回升至12月的5.31%，或體現出反“內卷”措施影響下的低價競爭劇烈程度降低和工業產品價格改善的效果；另一方面，工業產品流通速度有所加快，工業企業產成品周轉天數從2025年2月末的22.3天降低至12月的19.9天，或體現出需求端的好轉加快了工業產品的流通速度。

從全年走勢來看，溫彬指出，上半年受關稅沖擊、利潤率收縮、工業品價格下行等因素影響，工業企業利潤增速在一季度階段性改善后持續回落，6月錄下年內低點。進入下半年，隨著穩增長政策效應逐步顯現、反“內卷”政策持續加力，企業庫存和產能利用率改善、部分行業盈利修復，利潤增速止跌回升。但四季度受高基數效應和盈利波動影響，增速有所回落。總體來看，全年利潤增速波動較大，但中長期向好趨勢未變，企業盈利基礎仍在穩步修復。

制造業大幅回升8.9個百分點

分三大門類看，2025年，采礦業實現利潤總額8345.1億元，比上年下降26.2%；制造業實現利潤總額56915.7億元，增長5.0%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額8721.2億元，增長9.4%。

從制造業來看，2024年，制造業實現利潤總額55141.1億元，下降3.9%；2025年，制造業增長5.0%，增速較2024年大幅回升8.9個百分點。

溫彬指出，制造業中，上游原材料制造業利潤保持較快增長；中游裝備制造業利潤保持較快增長，對工業利潤形成重要支撐；下游消費品制造業利潤多數回落。

從中游裝備制造業來看，國家統計局數據顯示，2025年，規模以上裝備制造業利潤較上年增長7.7%，拉動全部規模以上工業企業利潤增長2.8個百分點，是對規模以上工業企業利潤增長拉動作用最強的板塊。規模以上裝備制造業利潤占全部工業企業利潤的比重達39.8%，較上年提高2.6個百分點，工業企業利潤結構進一步優化。

從行業看，裝備制造業的8個大類行業中有7個行業利潤較上年增長，其中，鐵路船舶航空航天、電子行業利潤兩位數增長，增速分別達31.2%、19.5%；專用設備、電氣機械、通用設備行業利潤保持增長，增速分別為5.7%、4.9%、4.2%。

同時，高技術制造業為工業高質量發展注入強勁動力。2025年，規模以上高技術制造業利潤較上年增長13.3%，高于全部規模以上工業12.7個百分點。

從行業看，智能電子產品創造消費新潮流，帶動智能消費設備制造行業利潤較上年增長48.0%，其中智能無人飛行器制造、智能車載設備制造行業利潤分別增長102.0%、88.8%；半導體領域產業鏈實現“加速跑”，相關的集成電路制造、半導體器件專用設備制造、電子元器件與機電組件設備制造、敏感元件及傳感器制造行業利潤分別增長172.6%、128.0%、49.1%、33.3%。

張林提示，工業企業上中下游之間，高技術制造業與一般制造業之間的利潤表現分化仍大，利潤增長主要由中游裝備制造業以及與之相關的高技術制造業所貢獻。2026年，隨著反“內卷”措施和全國統一大市場建設深化帶來的價格預期改善，政府專項債繼續用于償還企業拖欠款，PPI價格水平的改善以及產品流通速度的改善，工業企業利潤同比增速有望較今年有所加快，但是仍要注意工業企業在不同行業、不同環節、不同政策下的利潤表現分化。

國家統計局工業司首席統計師于衛寧表示，總體看，規模以上工業企業利潤實現增長，工業新動能的支撐作用明顯，工業經濟發展向新向優。但也要看到，外部環境變化影響逐步加深，工業轉型升級存在陣痛，部分企業生產經營仍面臨一定困難。下階段，要繼續推動科技創新和產業創新深度融合，持續優化產業結構，加快培育新質生產力，推動工業企業效益持續改善。