隨著春節(jié)效應(yīng)等因素的影響基本消退，3月中國制造業(yè)景氣度加速擴(kuò)張，錄得近四個月來最佳表現(xiàn)。

4月1日公布的3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.2，較2月上升0.4個百分點(diǎn)，創(chuàng)2024年12月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)加快擴(kuò)張。

國家統(tǒng)計局近日公布的3月制造業(yè)PMI上行0.3個百分點(diǎn)至50.5，連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間，并錄得12個月以來新高。

從財新中國制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，制造業(yè)供需維持?jǐn)U張態(tài)勢。3月生產(chǎn)指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間微升至近四個月來最高，新訂單指數(shù)小幅下行但仍高于臨界點(diǎn)。分品類看，消費(fèi)品新訂單表現(xiàn)尤為強(qiáng)勁，中間品和投資品亦錄得溫和增長。與總體需求擴(kuò)張放緩相比，出口加速擴(kuò)張，當(dāng)月新出口訂單指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間升至2024年5月來最高。受訪企業(yè)反映，國際市場需求回升及客戶基數(shù)擴(kuò)大是出口增長的主因。

制造業(yè)就業(yè)隨著供需擴(kuò)張而改善，3月就業(yè)指數(shù)升至略高于榮枯線水平，為2023年9月來首次擴(kuò)張。調(diào)查顯示，月內(nèi)約8%的受訪企業(yè)增加用工，比收縮用工的企業(yè)多1倍。樣本企業(yè)稱，為適應(yīng)新訂單增長而擴(kuò)張產(chǎn)能。當(dāng)月投資品和中間品企業(yè)用工量上升。

需求和生產(chǎn)擴(kuò)張帶動企業(yè)增加采購，采購量指數(shù)升至四個月來新高；在2月短暫降至收縮區(qū)間后，原材料庫存指數(shù)重回榮枯線以上。供應(yīng)鏈效率有所下降，供應(yīng)商交貨時間指數(shù)自2024年10月來首次跌至臨界點(diǎn)下，但收縮幅度尚輕。企業(yè)動用成品庫存以滿足訂單交付，相應(yīng)指數(shù)連續(xù)兩個月位于收縮區(qū)間。

制造業(yè)價格走弱。由于部分原材料價格下降等因素，3月購進(jìn)價格指數(shù)六個月來首次降至收縮區(qū)間。成本下降為制造業(yè)企業(yè)降價促銷打開更大空間，當(dāng)月出廠價格指數(shù)連續(xù)第四個月低于臨界點(diǎn)。

企業(yè)信心穩(wěn)中略降。3月生產(chǎn)經(jīng)營預(yù)期指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間走低，不過仍高于2024年均值。部分企業(yè)擔(dān)憂全球貿(mào)易壁壘可能抑制未來增長，不過多數(shù)廠商仍預(yù)期新產(chǎn)品投放和市場拓展將支撐未來12個月的生產(chǎn)前景。

財新智庫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，3月制造業(yè)供求繼續(xù)擴(kuò)張，出口延續(xù)增勢，就業(yè)略有增加，企業(yè)增加購買以補(bǔ)充原材料庫存，物流出現(xiàn)小幅延遲，價格依舊承壓。2025年前兩個月，各項(xiàng)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)符合或略高于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起步平穩(wěn)，發(fā)展態(tài)勢呈現(xiàn)回升向好跡象。不過當(dāng)前就業(yè)市場依然較為低迷，通縮壓力客觀存在，歸根結(jié)底在于國內(nèi)有效需求不足，市場主體樂觀預(yù)期不強(qiáng)。2025年政府將大力提振消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，這需要政策在穩(wěn)定勞動力就業(yè)、減輕居民生活負(fù)擔(dān)、增加居民可支配收入方面多做文章，穩(wěn)股市樓市、增加居民財產(chǎn)性收入亦是促消費(fèi)的重要保障。同時，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，宏觀政策更需積極有為、靠前發(fā)力，呵護(hù)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。