由于春節(jié)前后生產(chǎn)進(jìn)入淡季，2025年開年制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張速度放緩。

2月3日公布的1月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得50.1，低于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)，降至近四個(gè)月來(lái)最低，但仍維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的1月制造業(yè)PMI錄得49.1，回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔三個(gè)月再次跌至收縮區(qū)間。

從財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，1月制造業(yè)供需擴(kuò)張加速，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間微升。需求增加主要靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，新出口訂單連續(xù)兩個(gè)月位于臨界點(diǎn)以下，不過(guò)1月回升至僅略低于臨界點(diǎn)位置。部分受訪企業(yè)反映海外需求低迷，其他廠商則表示因新產(chǎn)品問世而收到更多海外新訂單。分三大品類看，消費(fèi)品和投資品出口收縮明顯，中間品出口訂單增加。

盡管供需加速擴(kuò)張，制造業(yè)就業(yè)仍明顯惡化。1月就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間降至2020年3月來(lái)最低，或與員工提前返鄉(xiāng)過(guò)年、企業(yè)裁員節(jié)支有關(guān)。用工減少而新訂單增加，積壓業(yè)務(wù)量指數(shù)在擴(kuò)張區(qū)間微升。

由于訂單增加、生產(chǎn)加速，制造業(yè)企業(yè)仍在增加采購(gòu)原材料，1月采購(gòu)量指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，但幅度放緩。物流效率提高，當(dāng)月供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)升至2023年6月來(lái)最高。

1月制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)從擴(kuò)張區(qū)間降至臨界點(diǎn)上，一些企業(yè)反映原料成本上升，但也有部分供應(yīng)商提供折扣，因而總體成本水平維持不變。臨近春節(jié)，企業(yè)讓利促銷，帶動(dòng)銷售價(jià)格下跌，當(dāng)月出廠價(jià)格指數(shù)在收縮區(qū)間降至近一年半以來(lái)最低。

制造業(yè)市場(chǎng)信心回升。1月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)預(yù)期指數(shù)在榮枯線以上反彈，但仍低于長(zhǎng)期均值。參與調(diào)查的企業(yè)普遍稱，業(yè)務(wù)拓展力度加大，疊加政策支持，將帶動(dòng)未來(lái)一年的銷售增長(zhǎng)；但美國(guó)加征關(guān)稅預(yù)期下仍有部分廠商擔(dān)憂產(chǎn)出和貿(mào)易前景。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，1月制造業(yè)供求增速加快，物流運(yùn)轉(zhuǎn)流暢，企業(yè)主動(dòng)回補(bǔ)庫(kù)存，購(gòu)買量繼續(xù)增加。挑戰(zhàn)則主要來(lái)自就業(yè)的大幅收縮、外需不振、價(jià)格水平低迷。2024年9月起陸續(xù)出臺(tái)的一系列增量政策落地顯效，助推2024年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)任務(wù)順利完成。新的一年里，大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新等刺激政策效果或邊際放緩。海外政策不確定性增加背景下出口環(huán)境或有所惡化，將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)要面臨的巨大挑戰(zhàn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)此應(yīng)做好充分準(zhǔn)備，并根據(jù)客觀形勢(shì)變化及時(shí)調(diào)整。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)有效需求不足，居民消費(fèi)能力意愿有待提升，增加居民可支配收入應(yīng)是政策著力重點(diǎn)。此外，2024年新出生人口數(shù)量仍位于低位，相關(guān)補(bǔ)助激勵(lì)措施亦應(yīng)盡快響應(yīng)。