近來，在政策支持和技術進步背景下，人形機器人取得了快速發(fā)展，多個相關領域的投資機會也獲得市場廣泛關注。

多地出臺政策支持

近期，多地發(fā)布政策支持人形機器人的發(fā)展。6月28日，北京市人民政府辦公廳印發(fā)的《北京市機器人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動方案（2023-2025年）》提出，著眼世界前沿技術和未來戰(zhàn)略需求，加緊布局人形機器人，帶動醫(yī)療健康、協(xié)作、特種、物流四類優(yōu)勢機器人產(chǎn)品躍升發(fā)展，實施百項機器人新品工程，打造智能驅動、產(chǎn)研一體、開放領先的創(chuàng)新產(chǎn)品體系。

6月15日，上海市人民政府辦公廳發(fā)布的《上海市推動制造業(yè)高質量發(fā)展三年行動計劃（2023-2025年）》指出，瞄準人工智能技術前沿，構建通用大模型，面向垂直領域發(fā)展產(chǎn)業(yè)生態(tài)，建設國際算法創(chuàng)新基地，加快人形機器人創(chuàng)新發(fā)展。

5月31日，中共深圳市委辦公廳和深圳市人民政府辦公廳正式印發(fā)的《深圳市加快推動人工智能高質量發(fā)展高水平應用行動方案（2023-2024年）》提出，實施核心技術攻關載體扶持計劃，支持科研機構與企業(yè)共建5家以上人工智能聯(lián)合實驗室，加快組建廣東省人形機器人制造業(yè)創(chuàng)新中心。

對此，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，在利好政策頻出的背景下，人形機器人前景廣闊。當前人機交互、機器視覺和運動控制等方面的研發(fā)已經(jīng)取得了顯著成果，從產(chǎn)業(yè)頂層設計水平、核心技術研發(fā)到終端應用落地的全產(chǎn)業(yè)鏈都在迅速發(fā)展，應用范圍也在不斷拓寬。未來，隨著應用場景的擴大，在不斷迭代過程中，國內研發(fā)出高精尖機器人水平的產(chǎn)品指日可待。

“以芯片、人工智能等軟硬件為載體的數(shù)字經(jīng)濟是中國式現(xiàn)代化的‘破壁’之方，也是中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要引擎，隨著中國經(jīng)濟向高端領域轉型升級，數(shù)字化、智能化將成為重要趨勢，也將成為政策支持鼓勵的方向。中國人口老齡化程度較高，隨著AI行業(yè)的快速發(fā)展，人形機器人應用場景廣泛，市場滲透率仍有較大提升空間，市場前景廣闊。”中航基金副總經(jīng)理兼首席投資官鄧海清表示。

產(chǎn)業(yè)鏈迎重要機遇

人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈所涉及的多個領域均受到市場高度關注。

鄧海清認為，中國經(jīng)濟進入高質量發(fā)展階段，“數(shù)字科技紅利”將是股市的長期主線。隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化進程的推進，投資機會也日益顯現(xiàn)。具體來看，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈包括軟件端（環(huán)境感知模塊、智能AI芯片模塊、操作系統(tǒng)模塊）和硬件端（運動控制模塊）。在軟件端，國內企業(yè)在人工智能算法和芯片領域仍存在一定短板，如果能在技術上實現(xiàn)突破，則具有巨大的市場潛力。在硬件端，核心零部件在人形機器人成本中占比高，市場規(guī)模大，在該領域布局的企業(yè)增長前景廣闊。

對于具體的產(chǎn)品環(huán)節(jié)，浙商證券表示，具身智能（通過創(chuàng)建軟硬件結合的智能體）或將是AI的終極形態(tài)，人形機器人是實現(xiàn)具身智能的最佳形態(tài)之一。具身執(zhí)行方面，核心部件價值量占比約62%，主要有絲杠、伺服系統(tǒng)、減速器等。

對于人形機器人發(fā)展的難點，中泰證券認為，目前人形機器人存在三個難點：第一，工作場景復雜，需要更強大的通用型算法以保證動作執(zhí)行的成功率；第二，應用帶來隱私和安全性問題，需完善行業(yè)標準規(guī)范；第三，成本控制以實現(xiàn)經(jīng)濟可行。

對于人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展前景，國海證券認為，電動化與智能化浪潮下，特斯拉人形機器人問世并不斷迭代，有望開辟比汽車更廣闊的市場空間，人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈將迎來“從0至1”的重要投資機遇。

光大證券最新研報顯示，參考特斯拉人形機器人，在10萬臺的銷量假設下，無框力矩電機和諧波減速器對應的市場規(guī)模分別約為4億美元、2億美元。隨著人形機器人產(chǎn)業(yè)化提速，核心零部件需求提升，國內成熟零部件廠商將深度受益。

今年上半年，機器人概念板塊表現(xiàn)強勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，1月1日至6月30日，機器人概念板塊期間累計上漲35.01%，大幅跑贏同期上證指數(shù)（上漲3.65%），板塊內415只概念股中有351只個股期間實現(xiàn)上漲，占比超八成。

“人形機器人是近期比較熱的一個概念，也是人工智能的重要分支，人形機器人在未來的應用會比較廣泛。北京、上海、深圳等地出臺一些政策支持人形機器人等人工智能行業(yè)的發(fā)展，對機器人板塊形成利好，建議投資者可以關注其中有核心技術，有真正競爭力的公司。” 前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示。