工業機器人(10.140, -0.06, -0.59%)賽道在多重催化劑下迎來了真正的風口，而中國市場這塊蛋糕顯得最為誘人。

2019年，中國工業機器人出口數量首次大于進口，同年科創板的推出帶動了這支長坡厚雪賽道的回暖。2020年，受到疫情影響，經歷了兩年行業低谷的工業機器人賽道開始強勢復蘇。

《中國機器人產業發展報告（2021年）》提到，2021年全球機器人市場規模預計將達到335.8億美元，我國機器人市場規模預計將達到839億元，其中工業機器人的市場規模高達445.7億元。2020年，中國新增機器人相關企業6.98萬家，是十年來新增機器人相關企業最多的一年。

據不完全統計，今年1月至10月，國內工業機器人領域共發生了70起融資事件，累計融資額超過182億人民幣，數量和累積金額都超過了去年全年，其中很多細分領域成為了資本追逐的焦點。

聯想創投合伙人王光熙認為，目前工業機器人領域各細分賽道概念劃分并不一致，他認為可以分為協作、移動和特種三大類，生產線上的自動化設備類機器人是一大類，也就是所謂協作機器人，包括生產線上的自動化檢測、自動化機械臂以及跟自動化器械融為一體的自動化設備都屬此類；移動機器人角度，可以從生產到物流進行較細分類，機器人在產線和倉儲的室內移動機器人屬于一類，室外園區物流車又是一類，無人駕駛范疇中的移動機器人自成一類，商用服務機器人是另外一類；特種機器人是第三類，他們承載著巡檢測繪等功能，建筑機器人既可以歸為移動機器人也可以歸為特種機器人。

出手選擇各異的VC

據IT桔子數據，今年9月期間，國內工業機器人融資事件單月達25起，過億元融資占比近半，這是繼1月和4月小高峰后的又一融資規模高點。具體來看，合肥欣奕華、思靈機器人、順造科技、普渡科技、擎朗智能、海柔創新、梅卡曼德、Trifo、未來機器人均在9月完成了數億元的大額融資。

從所涉資產規模來看，協作機器人賽道融資規模遠超過往任何年份。據GGII不完全統計，2021年上半年，協作機器人領域內共有10例融資事件，融資規模突破30億元，超過了2020年全年融資總數，每筆融資都在億元之上，平均單筆融資金額突破3億元。20201年1~4月，協作機器人領域的節卡、越疆科技、鎂伽機器人都獲得了億元級融資。

從投資機構品類偏好看，移動機器賽道更受歡迎，紅杉資本年內在移動機器人領域出手達到6次，海柔創新、梅卡德曼、普渡科技都在近期獲得了紅杉的連續注資，其中，定位于AI+3D視覺解決方案提供商的梅卡曼德是現今工業機器人賽道最炙手可熱的明星，紅杉在近期完成了對其的第三次加碼。在移動機器人賽道頻繁落子的頭部機構還有聯想創投、源碼資本和IDG資本，聯想創投僅今年上半年對移動機器人艾利特與迦智科技就有兩次連續加注。

倉儲物流機器人賽道今年也迎來了融資熱潮。今年上半年，有十多起倉儲物流機器人的投融資事件發生。全球箱式倉儲機器人標桿企業海柔創新在9月宣布，公司已經連續完成兩輪共超2億美元融資，其背后資方出現了五源、紅杉、源碼和今日資本四家巨頭的身影。

相比一些機構的大面積出手，也有美元VC機構如BAI資本對這個賽道采取了不同打法，今年以來，BAI資本投資了提供建筑智能建造方案的大界機器人。

BAI高級投資經理邢曜鵬表示，他觀察工業機器人賽道很久，出于技術基因方面的考慮，他覺得現在的協作機器人有“拼樂高”的特點，一款機械臂或一款物流車移動機器車，一旦從一條產線移動到另一條，就需要團隊對產業線重新定制化設計，配套的產業也需要做相關集成，導致許多新興機器人公司在往集成商類型轉變，其資本利用效率不會太高。這不是美元VC機構特別喜歡的類型，可能更適合后期的穩健PE去做投資。

梳理各家機構投資脈絡不難發現，今年工業機器人賽道的投資近一半分布在A輪，一半在B輪與C輪之間，整體出現了輪次后移的特質，老東家再次加注的現象更為密集。

青桐資本投資副總裁劉天程告訴界面新聞，工業機器人前兩年屬于布局階段，資本入局各個賽道布局一些初創企業，現在頭部企業的收入在慢慢起勢，機構會希望在這一時間點幫助企業快速成長，今年的投資基本都是加注之前的被投企業較多。此外，今年整個機器人賽道都比較熱，不局限于工業，比如服務機器人，清潔機器人都拿到了不少的融資。

除了財務回報的考量之外，一些頂級產業投資機構會根據自身背景選擇特殊的機器人初創企業進行布局，來和自身業務產生協同。

作為聯想旗下的科技產業基金，聯想創投2017年至今陸續在工業機器人賽道投資了云跡科技、未來機器人、艾利特、Syrius炬星等知名企業，出手輪次幾乎全部集中在A輪及Pre-B輪次，投資方向以移動機器人、機器人解決方案提供商為主。在其合伙人王光熙看來，工業機器人賽道是大江大海，應用領域廣泛，未來跑出大中型企業的機會很多，目前賽道輪次后移可能與不少定位偏成長期或偏價值型的機構參與相關。王光熙認為，聯想創投作為科技產業投資機構，本身對標的公司的持有也相對長期，不能完全只以投資回報為目的，需要堅持布局早期科技公司，并同時推動被投企業跟聯想的業務生態協同。

BAI資本邢曜鵬告訴界面新聞，如果觀察工業機器人公司上市后的估值倍數，會發現跟軟件企業仍有成長空間。對此，一位業內投資人也表示了認同，他提到，過去一兩年，較多的資本涌入使機器人賽道有一定估值泡沫，但公司上市解禁之后還是要面臨估值回歸，比如此前一些醫療機器人上市之后，其估值和PE倍數很快回落到合理區間，相比軟件賽道，工業機器人的市場對其要求會更嚴格，很難以資本推手方式去非理性的促進爆炸式成長，初創企業穩扎穩打是最好的生存方式。