港交所文件顯示，北京五一視界數字孿生科技有限公司（以下簡稱“五一視界”）已向港交所提交上市前文件。中金公司和華泰國際為聯席保薦人。北京五一視界數字孿生科技有限公司五一視界本次沖擊港股為第三次計劃上市。2020年12月，五一視界就科創(chuàng)板上市向中國證監(jiān)會北京局作出上市輔導備案，而后又于2023年12月就北交所上市向中國證監(jiān)會北京局作出上市輔導備案。

近些年來，數字經濟相關領域頻繁迎來政策支持。11月28日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳發(fā)布關于數字貿易改革創(chuàng)新發(fā)展的意見。主要目標是：到2029年，可數字化交付的服務貿易規(guī)模穩(wěn)中有增，占我國服務貿易總額的比重提高到45%以上。意見提出，加快發(fā)展通信、物聯網、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈、衛(wèi)星導航等領域對外貿易。

數字孿生是數字經濟的重要組成部分。本次，五一視界以18C標準向港交所遞交了招股書，如果成功登陸港交所，公司將有望成為“數字孿生第一股”。由此，51WORLD成為自港交所推出18C章特專科技公司上市規(guī)則后，第五家選擇以該標準上市的科技公司，此前以該標準遞表的企業(yè)分別為晶泰科技（2228.HK）、黑芝麻智能（2533.HK）、越疆機器人、希迪智駕。

根據18C上市制度的要求，已實現商業(yè)化的特專科技公司最低預期市值需達到60億港元（約56億元人民幣）；最近一年收入至少達2.5億港元；研發(fā)開支最低占比達15%；須獲得兩至五名領航資深獨立投資者相當數額的投資，上市時最低投資總額占比為20%（預期市值低于150億港元）。

招股書顯示，五一視界成立于2015年，是一家致力于通過數字孿生技術克隆地球5.1億平方公里的科技公司。該公司聚焦3D 圖形、模擬仿真和人工智能三大領域技術，現已形成51Aes（數字孿生平臺）、51Sim（合成數據與仿真平臺）以及51Earth（數字地球平臺）三大核心業(yè)務。

其中，51Aes的三個核心產品包括AES（全要素場景）、WDP（數字孿生SaaS平臺），以及ISE（無限仿真引擎）。51Aes提供的行業(yè)解決方案包括51CIM（城市信息模型平臺）、51WIM（水利水務信息模型平臺）及51XIM（工業(yè)及能源信息模型平臺），覆蓋城市、園區(qū)、鄉(xiāng)村、水利、水務、工業(yè)、能源、房地產、醫(yī)療及教育等領域。

51Sim的核心產品包括SimOne（智慧駕駛與機器人仿真平臺）、DataOne（數據閉環(huán)與合成數據平臺）及TIM（交通信息模型平臺）。51Sim為中國領先的面向量產的仿真平臺，并已經為數百家智能駕駛行業(yè)客戶提供商業(yè)化服務。

根據弗若斯特沙利文的資料，全球數字孿生解決方案的市場規(guī)模由2019年的28億美元增長至2023年的89億美元，2019年至2023年的復合年增長率為33.4%，預計未來將進一步增長，并于2028年達到464億美元，2023年至2028年的復合年增長率為39.2%。

其中，中國數字孿生解決方案的市場規(guī)模由2019年的27億元增長至2023年的107億元，2019年至2023年的復合年增長率為40.8%，增速高于全球市場。預計到2028年，中國數字孿生解決方案的市場規(guī)模將持續(xù)增長至660億元，2023年至2028年的復合年增長率為43.8%。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年數字孿生解決方案收入計，五一視界為中國最大的數字孿生解決方案提供商。但2023年的市場份額僅為2.4%，仍有非常大的發(fā)展空間，但這也同樣意味著公司后續(xù)仍將面臨激烈的市場競爭。

業(yè)績方面，五一視界營收持續(xù)增長，2021年至2023年，其營收分別為1.26億元、1.70億元和2.56億元；今年上半年，該公司營收為0.33億元，同比增長12.3%。

該公司雖處于常年虧損狀態(tài)，但近兩年虧損幅度有所收窄。2021年至2023年，其虧損凈額分別為1.46億元、1.90億元、8710萬元。今年上半年虧損6510萬元，同比收窄約35%。對此，五一視界在招股書中表示，經調整虧損凈額主要由于往績記錄期間產生大量的銷售開支、 一般及行政開支、研發(fā)成本所致。隨著其持續(xù)擴大業(yè)務規(guī)模及范圍，期望能不斷改善運營效率。

拆分業(yè)務來看，51Aes（數字孿生平臺）是五一視界最主要的收入來源，也是推動公司業(yè)績增長的直接因素。51Aes于2015年成立，是為企業(yè)客戶提供數字孿生解決方案與開發(fā)及應用的平臺，目前已涵蓋城市、園區(qū)、水利、工業(yè)與能源等10多個領域。2021年至2023年，該業(yè)務的收入復合年增長率達70.0%。

圖源：51Aes官方網站

值得一提的是，五一視界于2022年孵化的51Earth成長較快，該業(yè)務的營收占比從2022年底的1.4%增長至2024年上半年的10.2%。據招股書介紹，該平臺旨在打造一個連接建造者、開發(fā)者與消費者的小區(qū)，為其提供平臺、產品及經濟系統(tǒng)。

51Earth推出后，五一視界于今年3月1日推出面向C端市場的51Earth.com，后續(xù)又在7月1日提供免費的51Earth Builder及51Earth Dev Kit。

成立至今，五一視界共經歷8輪融資，其投資方包括光速光合、云九資本、StarVC、商湯科技、SBI、摩爾線程、當代置業(yè)、微木資本等知名機構與上下游合作伙伴，梁伯韜、葛衛(wèi)東等個人，以及重慶、南寧等地方政府。

其最近一輪融資發(fā)生在2024年6月28日，融資規(guī)模為兩億元，由南寧煥新資本獨家戰(zhàn)略投資。該輪融資之后，五一視界的估值約44億元。

招股書顯示，在18C章程下，光速光合和云九資本是51WORLD的領航資深獨立投資者。光速光合通過LS 51World，持股17.32%；云九資本通過Sky9 51World，持股3.40%；商湯科技為五一視界的資深獨立投資者，持股2.30%。

五一視界董事會由9名董事組成。其中，董事會主席、首席執(zhí)行官兼總經理李熠總共持股24.7%，為五一視界最大單一股東。

而此次IPO募集所得資金則將用于51Aes、51Sim及51Earth的研發(fā)；提供商業(yè)化能力以及用作營運資金及一般企業(yè)用途。