如果走進一家汽車整車制造廠，參觀各個車間，你會發(fā)現(xiàn)工業(yè)機器人已經(jīng)成為了主要生產(chǎn)力。無數(shù)焊接機器人形成了高度自動化的協(xié)作生產(chǎn)線，在固定的生產(chǎn)節(jié)奏下，它們擊打著車身，冒出炫目的電火花，猶如進入科幻世界……

隨著科創(chuàng)板一路高歌猛進，截至12月12日，已有七十多家企業(yè)注冊成功。近日，總部位于蘇州的江蘇北人機器人系統(tǒng)股份有限公司（下稱“江蘇北人”，股票代碼688218.SH）也開始它的科創(chuàng)板上市之旅。

12月11日，江蘇北人在上交所科創(chuàng)板成功掛牌上市，發(fā)行價格為每股17.36元，開盤上漲130.41%，截至收盤漲幅回落至84.74%，股價為32.07元/股，市值達到37.5億元。

江蘇北人是一家工業(yè)機器人系統(tǒng)集成商，主要下游應(yīng)用于汽車的焊接領(lǐng)域。2011年12月，公司由朱振友、林濤和蘇州北人共同出資成立，目前董事長朱振友持股30.4%，為公司實際控制人。

去年營收達4.13億元

眾所周知，工業(yè)機器人行業(yè)按產(chǎn)業(yè)鏈分為上游、中游、下游和行業(yè)應(yīng)用。上游為核心零部件生產(chǎn)；中游為工業(yè)機器人本體生產(chǎn)；下游是工業(yè)機器人系統(tǒng)集成；行業(yè)應(yīng)用主要是終端行業(yè)對工業(yè)機器人的應(yīng)用。

其中，下游機器人系統(tǒng)集成是工業(yè)機器人工程化和大規(guī)模應(yīng)用的關(guān)鍵，尤其是在焊接、裝配、鉚接和檢測等系統(tǒng)集成領(lǐng)域，對技術(shù)實力和研發(fā)創(chuàng)新能力要求較高，規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量相對較少。

而智能焊接正是江蘇北人的“金剛鉆”。

公司主營業(yè)務(wù)為提供工業(yè)機器人自動化、智能化的系統(tǒng)集成整體解決方案，主要涉及柔性自動化、智能化的工作站和生產(chǎn)線的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、裝配及銷售，產(chǎn)品包括焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成、非焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成以及工裝夾具等。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年及2019年上半年（下稱“報告期間”），公司營業(yè)收入分別為1.83億元、2.51億元、4.13億元和2.26億元，保持高速增長，營收年復(fù)合增速高達50.26%。同期，公司歸母凈利潤分別為2429萬元、3405萬元、4836萬元和2930萬元，年均復(fù)合增速達41.18%。

從業(yè)務(wù)層面來看，公司的主導(dǎo)產(chǎn)品為焊接用工業(yè)機器人系統(tǒng)集成，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、航空航天、重工等領(lǐng)域。報告期間，該類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入比重分別為92.25%、86.48%、88.09%和87.86%，是公司最重要的收入來源。

在毛利率方面，報告期間，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.15%、25.73%，24.9%和25.2%。毛利率總體穩(wěn)定，維持在25%左右。

汽車行業(yè)貢獻97.71%收入

野馬財經(jīng)注意到，從產(chǎn)品應(yīng)用下游看，公司收入主要來源于汽車行業(yè)，占比達97.71%，其次是航空航天，占比為1.27%，重工占比為0.63%。

公司汽車行業(yè)客戶主要包括賽科利、上海航發(fā)、聯(lián)明股份、浙江萬向、寶鋼阿賽洛、一汽模具、東風（武漢）實業(yè)等大型企業(yè)，產(chǎn)品服務(wù)于上汽通用、一汽大眾、一汽紅旗、上汽大眾、上海汽車、長安福特、東風雷諾、宇通客車、長安馬自達、吉利、北京汽車、特斯拉等汽車廠商。

在做大、做強汽車領(lǐng)域的同時，江蘇北人在航空航天、軍工、船舶、重工等高端裝備制造領(lǐng)域拓展業(yè)務(wù)，還開拓了包括上海航天、沈陽飛機、沈陽黎明、卡特彼勒、西安昆侖和振華重工等在內(nèi)的多家大型客戶。

招商證券分析認為，公司將主要資源集中在汽車領(lǐng)域，是受限于生產(chǎn)能力限制，并非技術(shù)受限。隨著募投項目的完成，產(chǎn)能和資金情況改善的情況下，或?qū)⑦M一步拓展航空航天、重工等其他領(lǐng)域。

值得注意的是，由于長期致力于生產(chǎn)和提供汽車底盤零部件柔性自動化焊接生產(chǎn)線、汽車車身零部件柔性自動化焊接生產(chǎn)線等產(chǎn)線的能力，公司目前已在國內(nèi)工業(yè)機器人系統(tǒng)集成及智能裝備行業(yè)已占據(jù)一席之地。公司以汽車零部件焊接生產(chǎn)線為主，在所處細分領(lǐng)域直接競爭較少。

江蘇北人認為，公司在汽車零部件工業(yè)機器人焊接這一細分領(lǐng)域擁有核心技術(shù)，具有競爭優(yōu)勢，處于行業(yè)前列。那么，公司的科創(chuàng)成色到底如何呢？

研發(fā)投入不斷加碼

近年來，江蘇北人的研發(fā)費用逐年增加。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)費用分別為874萬元、1083萬元、1267萬元和920萬元，占營業(yè)收入的比重分別為4.78%、4.32%、3.07%和4.06%。從報告期間研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重情況來看，公司的研發(fā)投入處于同行業(yè)可比公司的平均水平。

圖片來源：招股說明書

同行業(yè)可比公司哈工智能、科大智能、華昌達、三豐智能分別收購的天津福臻、上海冠致、德梅柯、鑫燕隆，主要以提供汽車整車焊接生產(chǎn)線為主要產(chǎn)品，與以汽車零部件焊接生產(chǎn)線為主要產(chǎn)品的公司在研發(fā)方向上存在不同，因此研發(fā)費用占營業(yè)收入比重情況有所差異。

經(jīng)過多年努力，截至招股意向書簽署日，公司已獲得7項江蘇省高新技術(shù)產(chǎn)品認定，1項軟件產(chǎn)品認定，15項發(fā)明專利授權(quán)，22項實用新型專利授權(quán)，14項軟件著作權(quán)登記。

公司的核心技術(shù)包括柔性精益自動化產(chǎn)線設(shè)計、先進制造工藝集成應(yīng)用、產(chǎn)線虛擬設(shè)計與仿真、工業(yè)控制與信息化、生產(chǎn)過程智能化。

此外，公司的研發(fā)技術(shù)人員占比也不小。截至今年6月底，公司研發(fā)技術(shù)人員超320人，占公司總?cè)藬?shù)比例超過66%。值得注意的是，江蘇北人的核心技術(shù)人員為朱振友、林濤、馬宏波、李定坤，皆具備較為深厚的行業(yè)背景。

據(jù)了解，公司核心技術(shù)人員在創(chuàng)立/加入公司前，大都在汽車制造或機器人行業(yè)的一流企業(yè)、高校研究機構(gòu)任職，行業(yè)背景較為深厚。其中朱振友與李定坤均在上海ABB的汽車工業(yè)部任職，林濤曾任上海交大焊接工程研究所副所長。

本次上科創(chuàng)板，公司募集資金的投資項目主要為研發(fā)、智能化生產(chǎn)線項目和補充流動資金，金額共3.62億元。

其中，智能化生產(chǎn)線項目為新建智能化生產(chǎn)線廠房，擴大公司柔性化、智能化產(chǎn)線的現(xiàn)有產(chǎn)能；研發(fā)中心項目主要為新建智能化示范車間，包含下一代汽車車身機器人點焊柔性化生產(chǎn)線和下一代機器人弧焊智能化生產(chǎn)線，實現(xiàn)數(shù)字化設(shè)計與仿真系統(tǒng)、車間全流程信息化管理系統(tǒng)、智能化倉儲和物流管理系統(tǒng)、車間遠程運維系統(tǒng)與生產(chǎn)線的集成。