國家統計局近日發布的數據顯示，2019年上半年，國內制造業投資同比增長3.0%。

盡管國家統計局就制造業投資數據表示：“今年以來制造業轉型升級投資始終保持較快增長，上半年制造業技術改造投資增長13.1%，增速高于全部制造業投資10.1個百分點。”但制造業整體投資增速與歷史同期相比，依然處于較低的水平：2018年上半年，制造業投資增長6.8%（2018年全年制造業投資增速9.5%），2017年上半年，制造業投資同比增長為5.5%（2017年全年制造業投資增速4.8%）。

近日，就制造業投資數據，經濟學家、萬博新經濟研究院院長滕泰接受經濟觀察網采訪時進行了解讀。滕泰認為，制造業投資的下滑，是多種原因造成的。

首先是上游成本的沖擊，過去兩三年的時間里，鐵礦石、鋼鐵、焦煤、焦炭，以及化工品的上游產品，多數都出現了較大幅度的漲價。從數據體現來看，過去兩年規模以上工業企業利潤中，上游五大產業占了整個制造業的大部分，鋼鐵，煤炭，建筑，建材，化工等這樣一些上游的大產業在制造業里面占比太多，這樣對這個下游中小制造企業構成了非常嚴重的成本沖擊，加重了他們的生存困境。

其二，制造業投資的下滑與去產能和去杠桿的實施有一定關系，由此加劇一些中小企業(或者民營企業）的生存困難。滕泰指出，不論是去產能還是去杠桿，優化供給側結構和化解金融風險，都有其合理的一面，只是在執行的過程當中，地方政府和相關部門的選擇性執行，使得去產能過程中，給中小企業和民營企業帶來了較大的沖擊和壓力，去杠桿則造成了民營企業在股權質押上引發了一些問題，因此，中小企業和民營企業在過去兩年所經受的沖擊也是造成制造業增速下滑的原因之一。

除了上述兩個短期因素之外，還有一些中長期的因素。滕泰指出，制造業本身在國民經濟中的占比就是一個逐漸下降的過程，從目前看，中國的制造業在GDP的比重里面大概占29%，這個比重還處于進一步降低的過程當中，29%并不是一個最終的結果。隨著工業化的完成，到了工業化的后期階段，一國經濟中制造業的占比會進一步降低。目前，美國、日本、英國、法國這些國家的制造業在其GDP中的占比都在20%以下，發達國家中只有德國相對高一點，大概占26%。從這個角度來講，制造業投資增速在一年之內下滑這么快，確實對經濟有沖擊，但制造業總體比重的下滑也是供給側結構優化的必然的、長期的趨勢。

如何在增速下滑或者比重下滑當中，改善制造業的結構，穩住制造業投資？滕泰表示，下半年政府或許會出臺若干相關政策措施，從近期政策層釋放的信號看，政府也在慢慢想辦法，用以支持制造業的發展。

滕泰指出，需要注意的是，穩定制造業投資不是“平均著力”的：“制造業分為先進制造業和傳統制造業，毫無疑問，先進制造業才是我們真正要發展的方向。由于我們實施的政策，可能會造成一些短期的沖擊，會有一些落后的產能先被淘汰，而新的供給、先進的制造業還沒有成長起來，由此造成階段性的投資下滑比較快，這要引起足夠的重視。在供給側結構調整當中，重點是放在鼓勵和支持先進制造業。”

此外，滕泰認為，去產能應循序漸進，尊重經濟的自然規律，減少行政力量的干預，多以市場化的辦法去產能。“用市場化方法培育新供給，讓新的供給自然沖擊老的供給。如果未來出臺制造業的投資政策，也應更多地采用市場化的手段。”滕泰說。