2017 年上半年：收入同比增10.03%，凈利潤同比增24.68%。2017 年上半年，公司實現營業收入41.76 億元，同比增10.03%；歸母凈利潤3.50 億元，同比增24.68%；主營業務毛利率19.79%，同比降0.28 個百分點；期間費用率11.37%，同比降0.35 個百分點。

電網自動化、工業控制（含軌道交通）等推動收入增長。2017 上半年，公司電網自動化、工業控制（含軌道交通）共同推動了收入的增長，發電及新能源、節能環保業務出現下滑。公司歸母凈利潤增速高于收入，主要源于2017 上半年實際所得稅費率8.95%，同比降7.52 個百分點，所得稅費用調整中，“調整以前期間所得稅的影響”為-2682.3 萬元，去年同期為502.82 萬元。

期間費率略降0.35 個百分點，費用控制得當。2017H1，公司期間費率11.37%，同比降0.35 個百分點。其中管理費用率6.66%，同比降0.45 個百分點。銷售費用率5.04%，同比增0.05 個百分點；財務費用率-0.33%，同比增0.04 個百分點。

工業控制（含軌道交通）收入高增長。2017 上半年，公司工業控制（含軌道交通）收入4.74 億元，同比增44.02%，毛利率10.66%，同比降6.67 個百分點。收入的高增長主要源于部分項目按投運進度集中投運，同時投運項目毛利率較低，使得該板塊毛利率下降。軌交業務為公司近年重點發展之領域，2017 年上半年地鐵綜合監控產品市場占有率穩定，地鐵信息化和運維業務取得市場突破，中標寧波、重慶等軌道綜合監控及哈牡鐵路綜自系統等項目。運用領域方面，公司積極從地鐵鐵路向地面鐵路延伸，產品線亦由電力系統向整套的控制系統切入。公司已實現綜自350 公里時速掛網運行，首次在華東地區中標高鐵二次設備集成項目。下游及產品線拓展，將推動該板塊的持續快速增長。

電網自動化維持領軍地位。2017 上半年，公司電網自動化收入26.59 億元，同比增17.15%，毛利率23.55%，同比增0.13 個百分點。細分來看，配電自動化、變電自動化等產品快速增長，調度自動化、用電自動化產品小幅增長。變電站自動化、用電自動化、調相機等產品在國網集招市場份額提升。同時開拓了巡檢、運維、計量、次同步振蕩主站系統等新市場，為未來該板塊業務的持續發展，打下堅實基礎。

發電及新能源、節能環保有所下滑。2017 上半年，公司發電及新能源業務收入5.77億元，同比降16.09%，毛利率3.29%，同比降 1.87 個百分點。節能環保業務收入4.60 億元，同比降8.56%，毛利率28.14%，同比增 1.02 百分點。發電及新能源領域，由于相關行業資金面趨緊，光伏 EPC 等市場競爭加劇，致使收入、毛利率出現下滑。節能環保領域，公司積極培育電網節能、水處理、電動汽車充電等新業務，有序推進浙江、江蘇等配網節能項目，加大火電、石油石化、煤化工等領域廢水處理的拓展。同時實現國家電動汽車互聯互通平臺 22000 余臺充電樁接入。

海外拓展昂首闊步。據公司規劃，海外市場的總包等業務，為未來業務拓展的重點，也將成為業績增長的主要驅動。公司在2017 年上半年，加快產品國際認證、市場布局和拓展，簽訂印度干渣、印尼除灰、菲律賓和泰國變電站二次總包、老撾配網調度項目等一批國際項目。 積極推進“ 一帶一路” 戰略相關市場。

軌交、電動汽車充換電布局再下一城。公司同時公告，擬與蘇州高新有軌電車有限公司出資設立蘇州國電南瑞電氣，公司出資900 萬元，占注冊資本的 50%。以此推動有軌電車等領域業務，加快同源技術在城市軌道交通應用。同時與南京華群電力實業出資設立南瑞能源，公司出資969 萬元，占注冊資本的 51%。進一步布局電動汽車充換電等領域業務，加快同源技術在綜合能源服務領域的應用。

公司擬重組實現集團資產整體上市。公司擬分別向國網電科院、南瑞集團、沈國榮、云南能投發行股份及支付現金購買資產，包括南瑞繼保、普瑞特高壓、云南南瑞以及南瑞集團持有的主要經營性資產及負債等，以實現集團整體上市。重組完成后，公司新增繼電保護、柔性輸電、電力信息、海外及工程總包板塊，業務范圍和整體實力大幅增強。

南瑞繼保等資產非常優質。擬重組并入的南瑞繼保具備保護自動化、電力電子、自動控制三大業務板塊。南瑞繼保在保護自動化、電力電子領域技術水平處世界前列。保護自動化領域，繼保市場份額超50%，引領行業發展；電力電子業務，近年在大電網建設、智能電網建設等領域發展迅速，繼保市場份額在30%以上。

重組將為上市公司業績帶來非常積極的推動。上市公司2016 年營收和凈利潤分別為114 億元和14.47 億元。本次擬收購資產2016 年營收合計190 億元，為上市公司的1.66 倍；歸母凈利潤18.89 億元，為上市公司的1.31 倍；標的資產合計作價對應2016 年歸母凈利潤的市盈率僅為14.02 倍。假設募集配套資金發行價格按照底價13.93 元/股測算（預計最終大概率高于此價格），本次總發行股份數為21.6億股左右，收購完成后總股本將達到46 億股左右。以此股本及模擬合并后的業績測算，2016 年EPS 約0.73 元左右，較上市公司2016 年EPS0.60 元有20%左右提升。