周二公布的7月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)四個(gè)月新高，連續(xù)兩個(gè)月處于擴(kuò)張區(qū)間。分析師表示，7月制造業(yè)景氣度再次回升，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了上月的反彈，但生產(chǎn)活動(dòng)的加速并未傳導(dǎo)至投資活動(dòng)上，企業(yè)對(duì)未來(lái)需求回升相對(duì)謹(jǐn)慎。

7月財(cái)新PMI錄得51.1，高出6月0.7個(gè)百分點(diǎn)，這一趨勢(shì)與此前官方公布的制造業(yè)PMI有所不同。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的7月制造業(yè)PMI為51.4，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，兩個(gè)制造業(yè)PMI也存在較大差別：財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)均加速擴(kuò)張至2月以來(lái)的新高，就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間繼續(xù)下降，采購(gòu)庫(kù)存增加。

而統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、原材料庫(kù)存指數(shù)均出現(xiàn)回落，就業(yè)指數(shù)略有回升。相同的是，兩個(gè)制造業(yè)PMI中，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)均明顯回升，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降。

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生表示，7月份，中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行輕微加速增長(zhǎng)。在新出口訂單出現(xiàn)可觀回升的背景下，產(chǎn)出與新訂單總量皆創(chuàng)下五個(gè)月來(lái)最顯著增速。與此同時(shí)，通脹壓力抬頭，投入品價(jià)格與產(chǎn)出價(jià)格的上漲速度皆超過(guò)6月。

不過(guò)，雖然7月制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單皆有擴(kuò)張，但廠(chǎng)商對(duì)用工仍繼續(xù)保持相對(duì)審慎態(tài)度，用工規(guī)模進(jìn)一步收縮，而且收縮率為10個(gè)月以來(lái)最顯著。“同時(shí)出現(xiàn)下降的還有業(yè)界對(duì)未來(lái)一年經(jīng)營(yíng)前景的樂(lè)觀度，目前已降至11個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)。”鐘正生表示。

中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到6.9%，和一季度持平，也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。包括國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和摩根大通在內(nèi)的機(jī)構(gòu)均調(diào)高了中國(guó)2017年經(jīng)濟(jì)增速。

不過(guò)分析人士表示，從高層透露的信號(hào)來(lái)看，在政策持續(xù)收緊的背景下，投資能否持續(xù)仍存疑。此前召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“防風(fēng)險(xiǎn)”的重要性，并提出對(duì)地方政府債務(wù)的終身追責(zé)。

鐘正生在報(bào)告中也指出，盡管在供給側(cè)改革和前期價(jià)格回升的帶動(dòng)下，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有一定改善，生產(chǎn)活動(dòng)有所加速，但這并未傳導(dǎo)至投資活動(dòng)上，制造業(yè)投資同比增速并未明顯回升，企業(yè)對(duì)未來(lái)需求回升相對(duì)謹(jǐn)慎。

西南證券首席宏觀分析師楊業(yè)偉對(duì)界面新聞稱(chēng)，受基數(shù)因素推動(dòng)，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能保持相對(duì)平穩(wěn)，但四季度經(jīng)濟(jì)可能面臨較大下行壓力，因而貨幣政策邊際寬松或在四季度中后期出現(xiàn)。