10年前，中國新能源行業逐漸走入公眾視野并得到了政府的支持，甚至在部分地區新能源項目是與地方政績掛鉤的，新能源項目“遍地開花”，行業進入“井噴式”增長期。但在近3～5年，新能源的產能過剩、貿易摩擦、產品結構不合理、利用率低等一系列問題逐漸凸顯，行業整體陷入低迷。

　　近期，高盛就降低了對新能源行業的評級，因為“此行業投資回報迅速減少，或將進入低迷期。”但一個出發點良好、政府重視、公眾關注的行業，為何會落入這般田地?它的前景還值得期待嗎?

　　風能：低迷持續

　　當前我國已經是全球風電裝機容量最大的國家，但是下游不景氣逐漸傳導至上游制造企業，行業低迷態勢日漸凸顯。

　　2005～2009年，中國風電行業新增裝機容量連續5年保持在80%以上的增長速度;2010年以后，“火熱”程度迅速下降，增長率放緩。到2011年，行業開始出現十年來首次負增長;2012年整體進入寒冬，全年新增裝機同比下降25%以上。

　　從企業角度看，在全球排名第二的華銳風電(601558,股吧)2012年1～9月凈利潤虧損高達2.55億元，而2011年同期其凈利潤為9億元。三一集團風電業務也開始大幅收縮，其在各地的產業園8月就已經處于停產或半停產狀態，且裁員過半。此外，2012年7月我國風電企業在美國遭遇“雙反”，高額關稅逐漸致使它們退出美國市場。

　　究其原因，當前我國風電困境主要表現為：地區分布不合理，主要集中在“三北”地區，即東北、西北、華北，這與電力主要消費區域相對脫節，需要更加完備的電網建設。眼下，國家已經開始頒布政策推動風電并網，國家電網公司也加大力度解決消納問題，預計后期仍有內容值得期待。

　　光伏：進入整合

　　我國光伏發電近三年迅速進入瓶頸期，企業集體陷入虧損，加上歐美國家“雙反”制裁，85%依賴出口的中國光伏行業瞬間失去大量海外市場，行業危機亟待解決，部分低端企業面臨淘汰。

　　2005年我國光伏總產能僅為0.42吉瓦，經過7年“一哄而上”式的發展，截至2012年我國光伏總產能達到35吉瓦左右，能夠滿足全球的總需求還有剩余。2010年以后，中國光伏行業問題明顯，特別是隨著不斷遭遇來自美國以及歐盟的“雙反”訴訟，中國光伏產品出口受阻，2012年上半年，我國太陽能光伏產品出口總額128.94億美元，同比下滑約三成;在2011年，全球光伏產能前十企業全部出現虧損，無一幸免，在這十家企業中，中國就占據了8個席位，虧損比例達到100%;另外，2011年，中國11家在紐交所上市的光伏企業中，有9家陷入虧損，虧損比例達到82%。總體而言，2011年開始中國光伏企業陷入全面虧損。

　　由于歐盟雙反，關閉了大量中國光伏企業的出口大門，中國光伏行業2013年進入前所未有的寒冬，國家開始逐漸出臺各類補貼政策，扶持光伏行業走出低迷。預計2013年下半年國內新增裝機量將達到5吉瓦左右，即便如此，仍有大量產能無路可銷，中國光伏行業進入整合期已經不可逆轉。

　　據悉，工信部主導制定的《光伏行業兼并重組指導意見》將在近期出臺，預計部分落后產能或者小型企業將會在此次洪流中被淘汰或者兼并，新上項目審批更加嚴格，其中多晶硅、電池方面，轉化率較低的將不再審批，中國光伏行業產能擴張步伐將受到抑制。

　　在企業層面，今年10月，順風光電意外重整無錫尚德電力，成為當日“黑馬”，順風光電股價跟隨大漲。但尚德超過100億元的資產負債也引起業界廣泛討論，順風光電或將通過融資方式，乘著政策東風對尚德資產進行重整。

　　電動汽車：技術頑疾

　　電動汽車經過一番炒作之后，最后受限于技術、設備等條件，不得不理性回歸現實。

　　2012年我國先后發布的《電動汽車科技發展“十二五”專項規劃》和《節能與新能源汽車產業發展規劃(2012—2020年)》，仍對電動汽車的發展提出了十分明確且積極的目標，到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量力爭達到50萬輛。但是目前國內主流電動汽車仍處于研發階段，電源、技術、成本、配套基礎設施等方面的瓶頸還有待突破，三年內實現規劃目標的可能性并不樂觀。在北京最新頒布的“清潔空氣行動計劃”中，將天然氣汽車作為了今后發展的重點方向。

　　當前，奇瑞等企業正在嘗試依托電動汽車進入部分新能源車試點城市，但是電池技術不成熟，以及充電難等問題仍然在繼續困擾行業，使得部分企業躊躇不前，開發力度逐漸縮小。

　　“造血”機能亟須提升

　　于是，各界人士甚至各國政府逐漸開始對這一產業進行重新審視。新能源行業普遍存在自身盈利能力差，依靠政府補貼才能生存的問題。行業自身不具備“造血”功能，政府輸血能堅持到何時?

　　當前，歐美部分發達國家減少了對新能源的補貼，這也將會成為新能源行業發展的重要趨勢。其中德國在2012年對新建的光伏項目上網電價補貼下調了20%～30%;美國在2012年對可再生能源補貼縮減為2011年的一半，2009年的三分之一;瑞士對2012年10月以后新建的光伏發電項目上網電價補貼減少15%。

　　因此，新能源行業只有實現“造血”，行業發展的可持續性才能保證。

　　首先需要加大技術投資。伴隨行業規模的擴張，單純的依靠政府支持不再具備可持續性，加大技術方面的投入，真正減少行業的成本將成為重要方面。

　　其次，合理控制產能也更加重要，例如，將我國光伏產業總裝機量劃分幾個等級，伴隨規模的不斷擴大，對新上項目的補貼逐漸減少。

　　第三，實施補貼轉嫁。近期，國家發改委發文表示，將會下調煤炭發電的上網電價，上調天然氣發電的上網電價，業界猜測，此次對煤炭發電下調所得的利潤或將轉移為對新能源發電的補貼。此舉或將一方面減少了政府財政負擔，另一方面抑制煤炭在一次能源消費中的占比。