四季度電網(wǎng)投資有望加速。2012年1～8月，全國電網(wǎng)基本建設(shè)累計投資完成額為1934億元，同比增長5.05%。而根據(jù)國家電網(wǎng)公司和南方電網(wǎng)公司2012年工作會議精神，預(yù)計2012年國家電網(wǎng)的電網(wǎng)投資為3097億元，南方電網(wǎng)的電網(wǎng)投資為656億元，全國電網(wǎng)建設(shè)投資總額為3753億元。這樣今年后4個月的電網(wǎng)投資規(guī)模有望達(dá)到1819億元，投資力度將加大。而且，我們認(rèn)為2012年全國電網(wǎng)投資規(guī)模有望超過兩網(wǎng)公司年初的預(yù)計，這將導(dǎo)致四季度投資規(guī)模加速增長，利好電力設(shè)備企業(yè)。

  二次設(shè)備進(jìn)入高景氣周期

   在電網(wǎng)投資規(guī)模保持增長的環(huán)境下，智能電網(wǎng)建設(shè)帶來的二次設(shè)備高景氣有望成為未來兩三年電力設(shè)備行業(yè)的亮點(diǎn)。按照國家電網(wǎng)規(guī)劃，從2011年開始，我國智能電網(wǎng)建設(shè)步入全面建設(shè)階段，這一階段是電網(wǎng)投資力度最大的階段，其中國家電網(wǎng)公司“十二五”期間電網(wǎng)智能化投資的總額預(yù)計為2861.1億元，年均投資達(dá)到572.2億元，而第一階段年均智能化投資才171億元左右，這將充分帶動電力二次設(shè)備的需求。

   2011年智能電網(wǎng)投資不及預(yù)期，未來有望加快。國家電網(wǎng)總經(jīng)理劉振亞在2011智能電網(wǎng)國際論壇上提出，未來5年將建設(shè)110kV及以上智能變電站6100座，其中新建5100座，改造1000座。而2011年我國智能電網(wǎng)實(shí)際進(jìn)度滯后，主要是在完成第二批智能變電站試點(diǎn)工程。我們認(rèn)為，在前期經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)積累的基礎(chǔ)上，2012年、2013年智能變電站的建設(shè)將加快，這可以從國家電網(wǎng)的招投標(biāo)數(shù)據(jù)得到證明，智能變電站的招標(biāo)在2011年、2012年的集中規(guī)模招標(biāo)中所占比例逐次提高，招標(biāo)中智能變電站系統(tǒng)占變電站系統(tǒng)的比重由2011年第一批的10%左右增長到2012年的50%左右。

   智能變電站投資加速將帶動二次設(shè)備需求。根據(jù)國家電網(wǎng)規(guī)劃，到2015年，公司經(jīng)營區(qū)域110(66)kV及以上電壓等級智能變電站占總座數(shù)的30%左右;到2020年，110(66)kV及以上智能變電站占變電站總座數(shù)的65%左右。同時，根據(jù)國家電網(wǎng)的規(guī)劃，2011年起新設(shè)計的110(66)kV及以上變電站都要采用智能站的標(biāo)準(zhǔn)。傳統(tǒng)變電站中二次設(shè)備占投資的比例約為5%～8%，智能變電站中二次設(shè)備占比在10%以上。而且智能變電站是涉及設(shè)備較復(fù)雜的環(huán)節(jié)，涉及的二次設(shè)備包括繼電保護(hù)、變電站監(jiān)控系統(tǒng)、互感器、輸變電設(shè)備的在線狀態(tài)監(jiān)測等。因此，隨著智能變電站建設(shè)的加速，二次設(shè)備投資占電網(wǎng)投資的比重將持續(xù)提升，從而帶動二次設(shè)備需求。

   電網(wǎng)公司對新能源應(yīng)用的配套等用電端的投資也將帶動二次設(shè)備的需求。國家電網(wǎng)公司計劃在“十二五”期間新建電動汽車充換電站2950多座和充電樁54萬個，安裝智能電表2.3億只，預(yù)計到2015年覆蓋我國88%國土面積的國家電網(wǎng)能夠支撐9000萬千瓦風(fēng)電和800萬千瓦太陽能發(fā)電的接入和消納，保障80萬輛電動汽車的應(yīng)用，用電端的二次設(shè)備需求將大幅提升。

   同時，配電自動化的建設(shè)范圍已經(jīng)由重點(diǎn)城市擴(kuò)大到地區(qū)級城市。因此，為了實(shí)現(xiàn)規(guī)劃目標(biāo)，到2015年基本建成堅強(qiáng)智能電網(wǎng)，我們預(yù)計，未來兩三年將是二次設(shè)備高景氣階段。

  二次設(shè)備壁壘高競爭格局穩(wěn)定

   二次設(shè)備具有較高的壁壘。二次設(shè)備是指完成對電力系統(tǒng)的操作控制、運(yùn)行監(jiān)視測量和繼電保護(hù)等功能的設(shè)備，包括繼電保護(hù)裝置、各種自動控制裝臵、測量計量設(shè)備、通信以及操作。