導讀：中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心10月1日發布的數據顯示，9月份制造業PMI報49.8%，較上月回升0.6個百分點，這是該指數自今年5月份以來首現回升，為四季度經濟穩定增長奠定了較好的基礎。

   中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨日發布的數據顯示，9月份中國制造業PMI為49.8%，比上月回升0.6個百分點，自今年5月份以來首現回升。此前剛剛公布的9月匯豐中國制造業PMI數據顯示為47.9%，同樣較8月的47.6%略微回升。

　　盡管兩項數據仍低于50%的枯榮線，但在9月雙雙出現回升，顯示我國經濟運行逐漸筑底趨穩已較為明顯，為四季度經濟穩定增長奠定了較好的基礎。

　　經濟筑底企穩跡象趨于明顯

　　針對9月份中國制造業采購經理調查情況，國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群分析認為，經濟筑底企穩跡象趨于明顯。整體來看，經濟增速下行態勢開始改變，預計未來經濟增長將穩中略升。

　　不過，在興業銀行首席經濟學家魯政委看來，9月PMI出現反彈，可能更多是季節性因素使然。

　　歷史數據顯示，受新訂單及生產量指數上行帶動，9月PMI往往回升。2005年-2011年間無一年例外，平均升幅達2個百分點。但在2009年和2011年PMI的回升幅度較小，均為0.3個百分點；即使在金融危機爆發前的2008年9月，PMI亦大幅回升2.8個百分點至51.2%。

　　中國物流與采購聯合會副會長蔡進表示，9月PMI回升的確有季節性因素，但經濟企穩的跡象也比較明顯。多個積極因素正在逐步形成，為四季度穩增長奠定了良好的基礎。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，中國制造業的增長很可能正在筑底。

　　內外需好轉將提升企業利潤

　　從中國物流與采購聯合會公布的PMI11個分項指標來看，只有產成品庫存指數、從業人員指數、供應商配送時間指數略有下降，其余指數均不同程度上升。

　　其中，新訂單指數、新出口訂單指數、原材料庫存指數等主要先行指數回升明顯，均超過1個百分點，顯示出內外需情況均有明顯好轉。

　　尤其是出口企穩和去庫存化接近尾聲，進一步加強了經濟的增長動力。“新出口訂單指數大幅上漲2.2個百分點，預示著今后外需大幅下滑的低迷狀態將扭轉。”蔡進說。

　　瑞銀財富管理研究部首席中國策略師高挺認為，歐洲情況不再繼續惡化，將會對中國出口形成支撐，而美國QE3的出臺進一步利好中國出口形勢。“只要全球經濟還是弱增長，而非繼續惡化，我們就不用擔心中國出口在現在的弱勢基礎上還會大幅下滑。”

　　而對于此前一直擔心的去庫存擠壓企業利潤問題，不少專家認為已接近尾聲。產成品庫存指數連續3個月低于50%，為企業生產、供給騰挪出空間。

　　在蘇格蘭皇家銀行中國首席經濟學家路易高看來，一旦庫存被吸收，庫存動態將最終逆轉，從而帶動利潤增長轉佳。但總的來說，盈利增長不會出現大幅反彈。

　　四季度經濟有望呈現趨勢性回升

　　張立群指出，新訂單指數回升，反映國內投資、消費需求增長企穩；新出口訂單指數回升，預示出口開始恢復；產成品庫存指數繼續降低，原材料采購指數回升，表明企業去庫存活動基本結束；生產指數回升表明受訂單增加的影響，企業生產開始恢復。

　　“綜合來看，三季度是中國經濟筑底的底部，未來的增長還會在這個水平上逐步有所提高。”張立群認為，在這個背景下，全年的經濟增長率有望保持在7.5%—8%之間。

　　蔡進也強調，這一系列積極因素的形成，進一步推動了經濟的企穩回升。盡管未來經濟表現可能還有一些變數，但四季度經濟企穩回升是趨勢性的。

　　此外，由于去年四季度經濟數據基數較低，也對今年四季度經濟增長奠定了基礎。

　　不過值得注意的是，在目前依然疲弱的經濟形勢下，不同規模的企業分化明顯，中小企業仍然面臨生存困境。數據顯示，大型企業PMI為50.2%，比上月上升1.1個百分點，重回臨界點以上；但中型、小型企業PMI分別為49.8%和46.7%，不僅依然低于50%，還分別比上月下降0.1個和1個百分點。

　　在這一情況下，不少專家建議，相對貨幣政策，財政稅收政策可在未來發揮更大的作用，只有幫助企業減負才能進一步激活企業的積極性。