1月30日，三一重工集團宣布已與世界混凝土巨頭德國普茨邁斯特公司達成協議，將在通過有關審核后正式完成合并。而此前的1月11日，國內領先發動機制造企業濰柴集團收購歐洲最大游艇企業意大利法拉帝公司。新年伊始，國內企業競相并購海外巨頭的消息頻傳，海外并購這一多年來讓中國企業又愛又恨的字眼再次吸引了全世界關注的目光。

　　“海外并購，中國還處于學習階段”——就在兩年多前，外國媒體還曾以這樣的標題為中國眾多失敗的海外并購案例下定論。如今，大規模海外并購究竟是喜是憂？與過去相比發生了哪些新改變？又將給中國企業“走出去”留下多大想象空間？

　　時不我待，化沖動為行動

　　“當前中國外向型經濟呈現出許多新變化、新景象，一是‘走出去’的步伐明顯加快。2011年，我國對外投資總額占到全球第五位；二是投資方向上，從過去單純購買能源、資源轉向越來越多全球企業間的跨國并購；在對外投資國上也轉向了不以資源為主要出口品的歐洲諸國；同時投資意向更加看重企業的技術、品牌、營銷渠道等行業領先指標。”國務院發展研究中心產業經濟研究部部長馮飛指出，事實上，中國企業的跨國并購在2008年國際金融危機之前已經初現苗頭，而金融危機的車輪加快了它們“走出去”的步伐。

　　2011年以來不斷向縱深蔓延的歐債危機是此次中國企業海外并購頻率加快的重要催化劑。持續低迷的經濟狀況將許多歐洲本土企業，其中不乏一些擁有較強經濟實力和悠久品牌歷史的優秀企業拖入經營困境，不得不借助外力支援。據了解，此次濰柴收購的法拉帝集團就是全球最大的豪華游艇制造商，其旗下品牌在世界十大頂級游艇品牌中占有4個，但國際金融危機讓全球游艇業都陷入了債務的深淵。

　　最壞的時刻卻常常孕育著好時機。“歐債危機讓國際市場流動性資金捉襟見肘，對于中國企業而言，無疑提供了多重選擇的可能。不少海外資產處于低估值階段，從投資角度來看，這也是難得的并購好時期。”馮飛判斷。

　　商務部提供的數據印證了中國企業海外并購正在提速：2011年我國以并購方式實現的直接投資222億美元，占我國同期對外投資總額的37%。海外并購宗數和交易金額均創下了歷史新高。

　　國內權威研究機構清科研究中心日前發布的報告也預測，2012年中國企業海外“抄底”的沖動將再次被激活，中國并購市場井噴將持續，各項并購指標有望再次刷新紀錄。

　　條件成熟，重在優勢互補

　　對長期飽受技術創新之難、品牌樹立之艱的中國企業來說，這個機遇或許來得正合時宜。

　　新一輪的經濟全球化表現出典型的跨國公司主導、產業鏈呈縱向水平分布、在全球范圍內實現資源最優配置的特點。很多跨國企業通過在世界范圍內優化配置資源，組織研發、制造和銷售；在全世界范圍內傳播利用創新成果，最終成為世界一流企業。相比之下，過去相當長的時間里，由于我國企業實力有限，全球資源分配利益被發達國家所獨享。如今雖然每年國內都有若干企業進入世界500強，但實際上是大而不強，國際化程度遠遠不夠，生產經營也主要依托國內市場。

　　“許多歐洲老牌企業在技術、人才、渠道、管理、經驗、品牌認知度等方面的優勢恰恰是國內企業最欠缺、最孜孜以求的；通過成功的海外并購會真正達到優勢互補、揚長避短的效果。”在馮飛看來，海外并購無疑是個“一加一大于二”的互贏之舉。

　　馮飛分析，在海外并購的征途上，今天的國內企業已經不可同日而語，他們的優勢是顯而易見的。“一是多年發展積累的財富，即資金優勢；二是國家政策上的扶持為并購市場注入了動力；三是產業分工優勢。與國外企業相比，國內制造業擁有更低的成本、更高的生產效率以及產業化改革形成的加工組裝能力、相對完善的產業配套體系和健全的基礎設施建設。”

　　全球范圍的并購熱潮正滾滾而來。1月30日，來自《印度時報》的消息指出，印度政府一改往日限制企業尋求海外并購的保守態度，開始準備醞釀出臺方案，旨在支持該國的小型企業實施海外并購。馮飛認為，當前國內一些行業龍頭吸收合并海外優勢企業的條件已經成熟，必須以時不我待、當仁不讓的氣魄主動參與到全球化的資源配置中去，從而站到國際競爭的風口前沿。

　　立足現實，以智慧贏未來

　　應該看到，海外并購是一道世界性難題。全球大多數并購交易或因談判無果，或因業務整合不利而以失敗告終。

　　國資委主任王勇就多次提醒中央企業，實施“走出去”戰略，必須立足企業發展實際，做到“準確定位、發揮優勢、量力而行”，防止“為了國際化而國際化”，防止嘩眾取寵搞“洋躍進”。馮飛也表示，“切不可一味貪圖價格便宜或圖一時之名而盲目開疆擴土。”

　　“同時要對那些‘走出去’的企業多一些諒解和寬容，要允許他們失敗，允許他們試錯，通過大浪淘沙把好的企業留下來。”馮飛認為，通過此次海外并購潮“不排除國內未來有一流跨國企業黑馬殺出來”。

　　交易成功僅僅是個開始，留給并購雙方的還有漫長的磨合過程。

　　隨著近幾年國內企業“走出去”閱歷和經驗的增加，早前來自法律、溝通等方面的并購風險已經能很好地抵御，而發達市場穩定的政局和完善的市場經濟體系也為國內企業解除了一些后顧之憂。相比之下，并購之后企業文化的整合才是他們面臨的最大的挑戰，文化的整合涉及國家文化的差異、人的行為規則甚至價值觀的改變，如何處理好這些無形的沖突是并購成功的關鍵。

　　馮飛認為，對國內企業來說，跨國并購最關鍵的就是要把被收購企業的技術團隊穩定下來。“產業技術的追趕不是聘幾個人就能實現的，知識與經驗積累在技術人員的頭腦中，是最可寶貴的財富，因此要以最大的誠意和智慧把原有企業的技術力量穩定下來，才能真正實現為我所用。”（本報記者溫 源）