鳴志電器是全球步進(jìn)電機龍頭和領(lǐng)先的運動控制領(lǐng)域制造商。公司HB步進(jìn)電機連續(xù)5年全球占比8%以上,銷量位列全球第四;PM步進(jìn)電機和伺服系統(tǒng)國內(nèi)領(lǐng)先。公司技術(shù)基因深厚經(jīng)營穩(wěn)健,下游客戶多為國際知名企業(yè)。2016年營收和凈利分別達(dá)14.75億元和1.57億元,同比增26%和60%;2017年Q1營收和凈利同比分別增26%和31%。

公司費用率穩(wěn)定負(fù)債率合理,盈利能力逐步提升,凈利率從2012年的7.3%提升至2016年的10.6%。

公司在步進(jìn)電機優(yōu)勢顯著,技術(shù)市場雙雙領(lǐng)先。步進(jìn)電機行業(yè)市場規(guī)模未來將保持10%左右的增速;3D打印、工控等新興行業(yè)帶來新的市場空間,工控增長最快預(yù)計增速在20%+。公司掌握控制電機的核心技術(shù),定制生產(chǎn)模式提升了公司核心競爭力和客戶黏性。收購LinEngineering,獲得0.9o步進(jìn)電機關(guān)鍵技術(shù),未來將快速拓展醫(yī)療設(shè)備、高端安防監(jiān)控、航空航天、新能源等高端市場。

伺服系統(tǒng)市場空間廣闊,伺服技術(shù)領(lǐng)先且已初具規(guī)模。伺服控制市場2020年將1,000億,CAGR超15%。公司步進(jìn)電機已具備類伺服特性,并逐步往集成控制方向發(fā)展。目前M2交流伺服已成熟,正在開發(fā)下一代M3。收購的AMP掌握先進(jìn)伺服技術(shù),內(nèi)部整合后伺服業(yè)務(wù)正協(xié)同發(fā)展。2016年伺服業(yè)務(wù)營收2.06億元,同比增43%,收入占比達(dá)14%。

占據(jù)戶外LED控制驅(qū)動高端市場,募投提升優(yōu)勢。LED照明市場增速將超15%,2020年規(guī)模有望達(dá)460億美元。公司智能照明控制與驅(qū)動及整體解決方案行業(yè)領(lǐng)先,2016年LED控制和驅(qū)動營收1.8億元,同比增77%,收入占比升至13%。全球銷售渠道布局初步形成,高端客戶開發(fā)節(jié)節(jié)勝利。募投新增產(chǎn)能425萬臺,全自動生產(chǎn)為主,品質(zhì)效率全面升級。