導讀：最近幾年，“用工荒”的出現讓農民工持續成為焦點。但是今年，這“荒”特別令人“慌”。一場由“用工荒”引發的學術爭議“劉易斯拐點”是否已經到來，在經濟學界、投資界長期進行著。盡管答案不統一，但有一點已成為共識：無論“劉易斯拐點”是否來臨，中國的“人口紅利”正在逐步消失。面對這一深刻的經濟變局，我們該如何調整投資思路？

　　用工荒如何提振農業股

　　安信證券首席經濟學家高善文對此有獨到的看法：首先，農產品價格的上升趨勢遠未結束。如果中國低端勞動力工資水平上升過程還沒有結束，也許還會再維持三五年時間，那么農產品的價格不僅會繼續上升，其速率也會比較快。盡管這種上升需要疊加農產品自身的周期，短期會受到天氣因素、政府調控等影響，但在方向上，農產品價格長期趨勢性上升幾乎不可避免；且越是勞動力密集型的產品，其價格漲幅一般會越大。因此，依照這種思路可關注農業板塊中的新希望、圣農發展、登海種業等個股。

　　其次，大眾消費和服務的升級。社科院相關統計顯示，在中國全部的適齡勞動人口中，初中及初中以下教育程度的勞動力占總量的80%，這意味著他們是我國勞動力的主體。這一群體目前每年工資漲幅接近20%，該群體收入的全面提升必將對收入結構和消費的影響很大。因此，可以關注中低端收入人群收入提升后對消費升級影響的個股，如宗申動力，該公司的摩托車主要銷售區域集中在城鄉及農村區域。另外，也可以關注經營中等服裝銷售的相關公司。

　　工業自動化迎來大發展

　　就投資而言，中信建投首席宏觀分析師魏鳳春則看好兩大投資主線。

　　一是人工勞動力替代行業。

　　面對勞方對薪酬、工作環境的要求，目前居于強勢地位的資方可行的對策不外乎進一步改進技術、工藝和管理，利用機器代替人工，主動尋求產業升級。因此，機械化比重將不斷提高。勞動成本上升的外在壓力，將迫使企業調整生產要素的投入比例，迫使企業主使用“機器代替人工”。

　　根據這三個指標，中信建投證券認為，目前最有可能實現機器替代人工的行業主要包括采礦業、食品工業、紡織服裝、醫藥、非金屬、機械汽車和電子等。像日本、韓國的高端電子、汽車、機械(包括機器人)等行業在“劉易斯拐點”出現之后就發展起來了。沿著這條投資主線看，機械設備制造行業無疑將成為最大的看點，專業設備等高技術含量的投資標的最值得關注。

　　中國機械化程度的上升，意味著人均資本占有量的進一步上升，同時也意味著中國在中低端制造業領域資本密集程度的顯著上升，因此可關注在農機終端銷售領域的龍頭吉峰農機，機床行業中的華中數控、秦川發展、昆明機床等，以及叉車龍頭企業安徽合力，機械自動化的代表機器人等。

　　吉峰農機：

　　分享農機高增長成果

　　2002年至今，我國農機企業產值的年均復合增長率達到21%，是僅次于美國的世界第二大農機制造國。國金證券分析師文瑤對《每日經濟新聞》記者表示，根據我國農村適齡勞動力分布狀況，目前大約有50%左右的農村勞動力年齡超過40歲。在人力成本提升，各種農產品價格長期居高不下的情況下，對農業機械的需求將進入高速增長期，吉峰農機也將得到相應的回報。

　　吉峰農機成功上市后，銷售網絡規模快速擴張，推動銷售收入高速增長，銷售規模居農機連鎖零售行業之首。截至2010年6月，公司共設立106家控股子公司，擁有127家直營連鎖店，750家代理經銷商，過去3年銷售收入年均同比增速達到99%。

　　秦川發展：

　　QMK型機床前景廣闊

　　機床屬于高端裝備制造業范疇，是“十二五”期間我國重點發展的七大戰略性新興產業之一。在去年上半年，秦川發展研制的YK73200外齒輪磨齒機和YK75200內齒輪成型砂輪磨齒機分別進入到了樣機生產考核和樣機調試階段。隨著我國自主研制發動機的逐漸列裝，對發動機葉片的需求也將不斷提升，QMK型機床也將迎來廣闊的市場空間。華泰聯合證券認為，該產品有望成為公司未來新的利潤增長點。中信建投證券預計公司2011年和2012年的每股收益分別為0.58、0.8元，目標價位為20元。

　　華中數控：

　　龍頭地位進一步鞏固

　　作為國內數控機床系統的龍頭，上市后一度破發的華中數控，近來強勢反轉，不僅一舉收復破發失地，同時股價還創出上市后的新高。

　　國都證券的分析顯示，預計到2015年中、高檔數控系統需求將達到15萬套以上，復合增長率超過40%。公司的數控系統價格優勢明顯，隨著廠商對公司產品認可，公司的市場占有率有望繼續提升。預計公司2011年和2012年每股收益為0.72元、1.11元，給予“推薦”評級。

　　機器人：

　　特種機器進入軍工行業

　　機器人在2月11日發布公告稱，公司與沈陽航天新樂公司簽訂合作協議，標的為特種機器系列產品之一自動轉載機器人系統。協議訂單為1.5億元～1.6億元，預計在2011年實現凈利潤人民幣3200萬元～4000萬元，這是該公司產品首次進入軍工行業。

　　另外，公司建設新松南方研究創新中心及產業化基地，主要項目包括激光產業鏈、先進制造裝備、高端自動化裝備的研發、生產及銷售，公司逐步完成區域布局和產業布局。東海證券預測，公司2011年和2012年的每股收益預計分別為1.23元、1.78元，給予“增持”評級。

　　名詞解釋

　　劉易斯拐點

　　即勞動力過剩向短缺的轉折點，是指在工業化過程中，隨著農村富余勞動力向非農產業的逐步轉移，農村富余勞動力逐漸減少，最終枯竭。由諾貝爾經濟學獎得主劉易斯在人口流動模型中提出。