又一個家族企業將登陸創業板了。據證監會公告，深圳萬訊自控將于6月25日上會。但相比其它一些擬上市的中小企業來說，深圳萬訊自控其實并不是那么缺錢。公司募投項目所需資金不到1億元，而公司09年度實現的歸屬于母公司的股東權益高達1.05億元，09年的負債率更是低至14%。

　　萬訊自控存在明顯的家族企業性質，公司董事長傅宇晨極其親屬合計持股51.4336%，且公司高管職位多為其親屬擔任。

　　“不差錢”也要上市

　　萬訊自控預計發行不超過1800萬股，實際募集資金扣除發行費用后的凈額為將全部用于公司主營業務相關的項目及主營業務發展所需的營運資金。然而公司募投項目所需資金不到1億元，而公司09年度實現的歸屬于母公司的股東權益高達1.05億元，09年的負債率更是低至14%。

　　對于企業來說，上市的主要目的無疑是融資。通過發行股票所募集的資金，企業可以快速擴大經營規模，確定自身的盈利基礎。

　　從資金角度來說，2009年度的萬訊自控貨幣資金充裕，公司并“不差錢”。公開資料顯示，公司2007年和2009年都沒有短期借款，而2008年末，公司的短期借款僅為580萬元。該筆借款主要是抵押借款，為流動資金周轉所用。且該借款在2009年上半年，公司就已經歸還了。2007年度和2008年度，萬訊自控都沒有非流動負債，2009年突然多出了3.35萬元的非流動負債。

　　而近三年中，公司的貨幣資金也相當充裕，且呈逐年上升趨勢。2007年至2009年，公司的貨幣資金分別為578萬元，1257萬元、1924萬元，所占比例由07年末的6%上升到09年末的15.77%。這一方面反映了公司自身造血功能較好，報告期內經營活動產生的現金流量凈額累計達5567.35萬元。因此公司2009年3.35萬元的非流動負債也著實讓人費解。況且，截止招股書的簽署日，萬訊自控已獲得銀行授予的總計3500萬元的銀行授信額度。

　　此外，萬訊自控的資產負債率也相當的低，2007年度和2008年度，公司的資產負債率在35%左右，2009年度下降至20.79%。而合并資產負債率2007年度和2008年度都沒有超過30%，2009年度就更低，僅為14.06%。對此萬訊自控的解釋是，主要是公司為提高生產能力和增強研發能力，在江陰市新建的生產和研發基地而進行資金儲備，因此2009年12月末的資產負債率較低。

　　萬訊自控并不缺錢，2009年歸屬于母公司的股東權益高達1.05億元，可為何還要上市募集資金呢？

　　“隨著公司綜合實力的不斷提高，為保障公司持續較快的發展，公司需要籌措資金進行新項目建設和加大研發投入，延伸公司產品線并進行產品升級，擴大市場份額。公司僅靠經營活動現金流量的積累無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。”萬訊自控在招股書中如是表示。

　　募投項目所需資金不到1億

　　深圳萬訊自控自設立以來，主要從事工業自動化儀器儀表的研發、生產與銷售業務，主營業務未發生其它重大變化。

　　按照萬訊自控的計劃，此次發行股票募集資金扣除發行費用后募集資金凈額將按輕重緩急順序依次投資于“智能儀表研發及擴產項目”、“智能電動執行器研發及產業化項目”、“流量計研發及產業化項目”及“其他與主營業務相關的營運資金項目”等項目的建設。其中擬投資2498.97萬元于智能儀表研發及擴產項目，4071.73萬元于智能電動執行器研發及產業化項目，2875.54萬元于流量計研發及產業化項目。上述項目共需的投資金額為9446.24萬元。

　　上述三個項目利用的公司原有設備凈值分別為為40萬元、43萬元、2萬元，合計85萬元，但不使用本次募集資金進行投資。

　　智能儀表研發及擴產項目建設已經啟動了，截至2009年12月31日該項目已發生前期研發投入106.86萬元。公司稱，本次募集資金到位后，將首先置換已投入的資金，其余部分繼續投入項目建設。

　　親屬合計持股51%

　　深圳萬訊自控顯然也是一個明顯的家族企業，高管職位多為親屬擔任，且在公司前十名股東中，除了尊威公司持有20.58%的股份，位列第二位外，其余全為自然人股東。在這些自然人股東，傅宇晨及其親屬就占了4個席位，合計持股51.4336%。

　　資料顯示，深圳萬訊自控是由萬訊有限整體變更設立的股份有限公司，2009年1月在深圳市工商行政管理局登記注冊，注冊資本為5363萬元。公司發起人除了一名法人股東尊威貿易（深圳）有限公司外，其余全是自然人股東，共43名自然人。

　　公司的實際控制人就是公司的董事長兼總經理傅宇晨先生。本次發行前，傅宇晨持有公司30.5687%的股份，為公司第一大股東，處于相對控股地位；傅宇晨及其親屬毛琴、傅曉陽、孟祥歷、李光偉五人合計持有發行人股份2758.38萬股，占發行人股本總額的51.4336%。若按本次發行1800萬股計算，本次發行完成后，傅宇晨先生將持有公司22.8871%的股份，仍處于相對控股地位；傅宇晨先生及其親屬將合計持有公司38.5087%的股份。

　　此外，萬訊自控還存在明顯的家族企業性質，高管職位多為家族成員擔任。招股書顯示，傅宇晨與毛琴系夫妻關系、傅宇晨與傅曉陽系兄弟關系、傅宇晨與孟祥歷及李光偉系表兄弟關系；公司股東袁敏勛、袁敏謙存在關聯關系，二者系兄弟關系。公司股東孟祥歷、楊艷萍存在親屬關系。

　　毛琴還在公司擔任審計部經理，傅曉陽擔任公司董事、副總經理，孟祥歷則為公司監視和營銷中心副總經理，李光偉擔任樓宇執行器項目組經理。