隨著此前積壓需求釋放殆盡，4月中國(guó)制造業(yè)景氣重現(xiàn)收縮趨勢(shì)，反映制造業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍不穩(wěn)固。

5月4日公布的4月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得49.5，低于3月0.5個(gè)百分點(diǎn)，2月以來(lái)首次落至收縮區(qū)間。

這一走勢(shì)與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI一致。統(tǒng)計(jì)局近日公布的4月制造業(yè)PMI為49.2，低于前值2.7個(gè)百分點(diǎn)，2023年以來(lái)首次低于榮枯線。

從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，制造業(yè)供給增速放緩，4月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)仍高于榮枯線，但為近三個(gè)月來(lái)最低，部分企業(yè)反映新訂單量少于預(yù)期，抑制產(chǎn)量增長(zhǎng)。需求結(jié)束了此前兩個(gè)月的擴(kuò)張，當(dāng)月新訂單指數(shù)略低于臨界點(diǎn)，主要是因?yàn)樾枨笙鄬?duì)疲弱、客戶消費(fèi)減少。分三大類產(chǎn)品看，中間品類和投資品類銷量下降，抵消消費(fèi)品類銷量的增長(zhǎng)。

外需則在3月小幅收縮的基礎(chǔ)上反彈，4月新出口訂單指數(shù)升至擴(kuò)張區(qū)間，但漲幅不大。部分樣本企業(yè)表示，防疫政策平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，出口更加便利，支持銷售改善，但全球經(jīng)濟(jì)低迷，出口訂單總量仍無(wú)明顯起色。

制造業(yè)就業(yè)情況持續(xù)惡化，4月就業(yè)指數(shù)在收縮區(qū)間降至三個(gè)月來(lái)最低。部分企業(yè)在員工自愿離職后沒(méi)有填補(bǔ)空缺，也有企業(yè)為了控制成本而裁員。人手短缺疊加產(chǎn)量不足，導(dǎo)致4月積壓業(yè)務(wù)量指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，與2月持平，同為2021年11月以來(lái)最高。

4月制造業(yè)價(jià)格下降，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)、出廠價(jià)格指數(shù)均處于收縮區(qū)間且降至2016年2月、2016年1月以來(lái)最低，前者是因?yàn)樵牧虾湍茉磧r(jià)格下降，后者則反映市場(chǎng)需求不振，企業(yè)選擇降價(jià)促銷。數(shù)據(jù)顯示，中間品類的成本和銷售價(jià)格均下降最快。

隨著防疫措施優(yōu)化，供應(yīng)鏈持續(xù)改善，供應(yīng)商交貨時(shí)間指數(shù)已連續(xù)三個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，但4月擴(kuò)張率小幅回落。

盡管供給放緩、需求收縮，制造業(yè)企業(yè)家對(duì)未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍抱有較強(qiáng)預(yù)期，4月信心指數(shù)升至近兩年來(lái)次高，僅低于2023年2月。企業(yè)普遍認(rèn)為，隨著疫情影響持續(xù)消退，客戶需求將會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，市況將進(jìn)一步改善，從而支撐增長(zhǎng)預(yù)期。此外，企業(yè)還預(yù)期新產(chǎn)品發(fā)布、政策扶持、對(duì)新設(shè)備的投入等會(huì)推動(dòng)增長(zhǎng)。

財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，4月制造業(yè)景氣度轉(zhuǎn)差，指向經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)不牢固，市場(chǎng)積壓需求短期釋放后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的持續(xù)性存疑。就業(yè)亦是目前經(jīng)濟(jì)面臨的突出問(wèn)題，年輕群體的就業(yè)形勢(shì)尤其嚴(yán)峻。近日，通縮成為市場(chǎng)熱議話題，成本端和出廠端價(jià)格指數(shù)的快速下降需引起足夠重視。未來(lái)相關(guān)政策應(yīng)圍繞促進(jìn)內(nèi)需、穩(wěn)定就業(yè)、改善預(yù)期做文章，疏通貨幣傳導(dǎo)機(jī)制，助力經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。