近幾年,隨著中國(guó)市場(chǎng)的日漸成熟和外企在華經(jīng)驗(yàn)的不斷累積,外商直接投資、特別是新增投資的一個(gè)顯著特征是:獨(dú)資大潮涌動(dòng)。據(jù)商務(wù)部研究院商務(wù)信息處的統(tǒng)計(jì),過(guò)去十幾年外商獨(dú)資企業(yè)所占比例正急劇增長(zhǎng),從1998年的41.8%一路飚升至2008年的81.4%,遠(yuǎn)超中外合資企業(yè)和中外合作企業(yè)的比例,成為外企在華營(yíng)商的主要模式。

   然而,2009年下半年以來(lái),卻有這樣一家跨國(guó)巨頭'特立獨(dú)行’,在中國(guó)市場(chǎng)頻頻以合資或參股的方式投資布局,它就是GE（美國(guó)通用電氣公司）。例如,單單在2009年11月17日一天,GE就有旗下三個(gè)業(yè)務(wù)單元——GE航空系統(tǒng)、GE能源、GE運(yùn)輸系統(tǒng)——分別與中航工業(yè)集團(tuán)、神華集團(tuán)、中國(guó)鐵道部及中國(guó)南車(chē)(601766,股吧)簽署了一系列合資合作協(xié)議。2010年1月底,GE又出資參股中國(guó)大型國(guó)企沈鼓集團(tuán)。

　　那么,GE為什么在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上'逆潮而動(dòng)’呢？

　　首先,我們應(yīng)當(dāng)從GE全球業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整需要的角度理解其近來(lái)在華的合資舉動(dòng)。

　　合資協(xié)議涉及到的行業(yè)領(lǐng)域,例如航空、能源油氣、運(yùn)輸系統(tǒng)等等,在GE全球的運(yùn)營(yíng)架構(gòu)中,屬于技術(shù)和能源基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)板塊。在這些領(lǐng)域,GE與全球商業(yè)伙伴的關(guān)系一向多以純粹產(chǎn)品輸出、技術(shù)許可等市場(chǎng)交易、或者不涉及股權(quán)投資的戰(zhàn)略性

　　合作為特征

　　2008年以來(lái),GE在旗下金融、媒體等業(yè)務(wù)板塊受金融危機(jī)沖擊裹足不前的情況下,決定集中精力優(yōu)先發(fā)展技術(shù)和能源基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)板塊。而其舉措之一,就是要全面提升在該領(lǐng)域與全球商業(yè)伙伴的合作關(guān)系。具體的說(shuō)就是開(kāi)展更多的持續(xù)性股權(quán)投資合作,通過(guò)將合作雙方的利益捆綁,來(lái)強(qiáng)化合作的深度和廣度。

　　因此,GE近來(lái)的幾筆合資行為,雖然看上去是逆了中國(guó)市場(chǎng)上的獨(dú)資潮,放在GE自身的全球布局里,卻是順勢(shì)而為。

　　其次,GE此輪合資潮的結(jié)盟對(duì)象均為大中型國(guó)有企業(yè),也是為了適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域“國(guó)進(jìn)民退”新形勢(shì)的需要。

　　技術(shù)和能源基礎(chǔ)設(shè)施涉及到的行業(yè)領(lǐng)域,本身在中國(guó)就是國(guó)有企業(yè)為主導(dǎo)。2008年以來(lái)中國(guó)政府為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)挑戰(zhàn)而進(jìn)行了4萬(wàn)億投資、以及2009年全年近10萬(wàn)億的新增貸款,引發(fā)了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域新一輪的“國(guó)進(jìn)民退”。這些新增投資大部分用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。面對(duì)這一新的形勢(shì),GE以合資或參股的方式與這些早有合作歷史的國(guó)企客戶結(jié)成更緊密的“利益共同體”,將有利于GE在中國(guó)鎖定新的商業(yè)機(jī)會(huì)。

　　可見(jiàn),GE與國(guó)企新一輪的合資結(jié)盟雖然看上去與外資在華的獨(dú)資潮相悖,但實(shí)質(zhì)上更多由行業(yè)特性決定。外資獨(dú)資潮主要發(fā)生在快速消費(fèi)品、IT等競(jìng)爭(zhēng)更充分的行業(yè);而GE參與合資的行業(yè),是GE在全球重點(diǎn)戰(zhàn)略扶持的行業(yè),也剛好在中國(guó)市場(chǎng)是由國(guó)有企業(yè)主導(dǎo)、并更多受“國(guó)進(jìn)民退”影響的行業(yè)。在這些行業(yè)中,像GE這樣以“與國(guó)企巨龍共舞”為指導(dǎo)方針,將相互合作進(jìn)一步提升到股權(quán)投資合作的高度,是一種非常理性的戰(zhàn)略選擇。

　　那么,GE的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們能不能模仿GE與國(guó)企合資結(jié)盟的模式呢？我們的建議是“慎重”。GE本輪與眾多國(guó)企領(lǐng)頭羊的股權(quán)聯(lián)手,一個(gè)重要前提條件是雙方相互之間已經(jīng)有了長(zhǎng)期的愉快合作關(guān)系。例如,GE與沈鼓集團(tuán)就有著將近30年的業(yè)務(wù)合作歷史。長(zhǎng)期的合作使雙方度過(guò)了業(yè)務(wù)磨合期,易于產(chǎn)生彼此間的相互信任,這是GE與眾國(guó)企今天愿意并能夠深化合作、給予彼此更多承諾（commitment）的基礎(chǔ)。而對(duì)于那些有興趣模仿GE聯(lián)手國(guó)企的其他外資企業(yè)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,如果沒(méi)有像GE那樣擁有前期長(zhǎng)期的積累和鋪墊,即使想“與國(guó)企巨龍共舞”,也未必能找到合適的對(duì)象。

　　最后,同樣值得關(guān)注的是,GE此輪與國(guó)企的合資潮,突破了以往中外合資企業(yè)純粹在中國(guó)市場(chǎng)上“市場(chǎng)換技術(shù)”的舊有模式,而呈現(xiàn)出“立足中國(guó),面向國(guó)際”的嶄新特點(diǎn)。中外合資企業(yè)“市場(chǎng)換技術(shù)”的舊有模式最突出的體現(xiàn)在汽車(chē)業(yè),外國(guó)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)提供技術(shù),通過(guò)合資公司本地化生產(chǎn),爭(zhēng)奪中國(guó)本土的汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)

　　而GE通過(guò)此輪與國(guó)企的合資潮,與大型國(guó)企結(jié)成更緊密的“利益共同體”,不單單是為了開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng),還意在“共同進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)”。以鐵路運(yùn)輸方面的投資為例,GE與中國(guó)南車(chē)的合

　　資公司將把目標(biāo)投向新興市場(chǎng)出口;而GE與中國(guó)鐵道部的合作,更會(huì)尋求參與美國(guó)時(shí)速350公里以上的高速鐵路建設(shè)項(xiàng)目的投標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)的鐵路工業(yè),由于停滯了數(shù)十年,自身沒(méi)有很多具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(310368,基金吧)的企業(yè)。而中國(guó)卻在國(guó)際上與德、日同為高鐵技術(shù)領(lǐng)先的國(guó)家。GE通過(guò)與中國(guó)國(guó)有企業(yè)和部門(mén)合資合作,將極有可能反過(guò)來(lái)在美國(guó)本土的高鐵市場(chǎng)受益。

　　這種“立足中國(guó),面向國(guó)際”的嶄新特點(diǎn),預(yù)示著未來(lái)國(guó)企巨頭和外資巨頭們將在本土、國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)上既相互競(jìng)爭(zhēng),更相互合作。而在國(guó)有企業(yè)“走出去”的進(jìn)程中,我們會(huì)看到更多外資巨頭的身影。