輸變電設備受下游大規(guī)模電網(wǎng)建設影響,輸變電設備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點產(chǎn)品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產(chǎn)量同比增長10-20%,由于國網(wǎng)公司與南網(wǎng)公司的投資針對性漸強,涉及“特高壓”與“智能化”的相關設備需求呈現(xiàn)明顯擴大的趨勢。

　　行業(yè)上游:寶鋼在日前公布的2010 年1 月價格政策中,對主流產(chǎn)品出廠價全線上調(diào),最高漲幅達600 元/每噸。而后,鞍鋼、武鋼等鋼廠也陸續(xù)上調(diào)價格,這導致了國內(nèi)鋼價的全面上漲,但是考慮到國內(nèi)產(chǎn)能已經(jīng)達到很高水平,我們認為鋼材價格出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲的可能性較小,預計2010 年鋼材價格較09 年漲幅將控制在10%以內(nèi),主要是對電力一次設備構成些許壓力,而對二次設備的影響甚微。

　　輸變電設備:受下游大規(guī)模電網(wǎng)建設影響,輸變電設備需求仍然保持旺盛,截止11 月底重點產(chǎn)品變壓器、電容器、互感器、電力電纜產(chǎn)量同比增長10-20%,由于國網(wǎng)公司與南網(wǎng)公司的投資針對性漸強,涉及“特高壓”與“智能化”的相關設備需求呈現(xiàn)明顯擴大的趨勢。

　　電源設備:電源設備行業(yè)分化依舊較為嚴重,火電設備處于見頂回落的階段,裝機總量的增速下降趨勢明顯,1-12 月同比僅增長8.16%,水電裝機總量的增速要快于火電,1-12 月同比增長14.01%,風電機組產(chǎn)銷增速較快,截止09 年低,國內(nèi)風電累計裝機容量同比增長92.26%。

　　行業(yè)下游:09 年電力行業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)攀升,1-11 月份投資額同比增長20.17%,增速明顯高于07 年和08 年的9.50%和15.70%,顯示我國電力建設步入快速發(fā)展期,而其中電網(wǎng)投資增速更為顯著。

　　電力設備行業(yè)是典型的投資驅(qū)動型行業(yè),行業(yè)的景氣度主要取決于下游電力投資的多寡,近年電網(wǎng)投資增速明顯高于常規(guī)電源投資增速,使得與之相關的輸變電設備行業(yè)充分受益。 我們建議重點關注發(fā)展具有內(nèi)生性、盈利具有持續(xù)性、增長具有穩(wěn)定性的輸變電設備類上市公司,如:臥龍電氣、置信電氣、華光股份、國電南瑞等。