根據我國智能電網發展情況，我們認為將以特高壓電網為主干，通過建設堅強智能電網，提高電網大范圍優化配置資源能力，實現電力遠距離、大規模輸送，滿足經濟快速發展對電力的需求。

　　我們看好智能電網投資對行業設備的需求，并對相關子行業的設備制造廠商所帶來的實際受益。智能電網在2020年智能電網總投資規模接近4萬億元。具體為今、明兩年的投資約5500億元，其中特高壓電網投資830億元；全面建設階段投資約2萬億元，其中特高壓電網投資3000億元；基本建成階段投資1.7萬億元，其中特高壓投資2500億元。從實施階段來看，初期智能電網的建設主要體現在特高壓建設的推進、用電端采集系統的鋪開以及智能化、新能源并網技術的應用、數字化變電站試點的建設方面。

　　受益特高壓投資一次設備廠商中，我們看好特變電工、天威保變、平高電氣。生產智能變電站，生產數字化互感器、開關控制、傳感器、繼電保護設備的國電南瑞、國電南自、許繼電氣。

　　發電環節的建設重點是可再生能源發電并網、運行控制和功率預測，在電力電子環節榮信股份、思源電氣等將承擔輸電網靜止無功補償工程，成為受益較大的主要上市公司。

　　7月，電氣設備行業漲幅6.87%，弱于大市。由于行業目前估值較高，PE(TTM)已達到了53.1倍，P/B也在7.05倍，較歷史P/E,P/B平均值37.8倍和5.59倍已有不少的溢價,目前處于合理估值的上限，行業內存在短期政策及中報利好消息刺激的帶來的交易性機會，行業增長仍保持穩健，我們維持行業8月"強于大市"評級。并給予特變電工"買入"評級，維持許繼電氣、東方電氣"增持"評級，給予平高電氣，置信電氣"增持"評級，給予國電南瑞"中性"評級。