我國新能源發(fā)展規(guī)劃將大力發(fā)展風(fēng)電與核電:我國為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,開發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),同時也為了應(yīng)對來自美國的競爭壓力,開始醞釀我國的新能源發(fā)展戰(zhàn)略。預(yù)計(jì)到2020 年新能源發(fā)展總投資將達(dá)到3 萬億元,2020年風(fēng)電的裝機(jī)容量規(guī)劃提高到1.5 億千瓦,核電裝機(jī)容量規(guī)劃提高到8000 萬千瓦,分別占全國發(fā)電總裝機(jī)容量的9.4%和5%。

　　風(fēng)電競爭激烈,價格戰(zhàn)不可避免:為了避免風(fēng)電招標(biāo)定價的惡性競爭,穩(wěn)定風(fēng)電場運(yùn)營商利潤,未來風(fēng)電定價機(jī)制將有可能向標(biāo)桿定價發(fā)展。我國風(fēng)電設(shè)備行業(yè)面臨的問題是產(chǎn)能過快增長,價格競爭不可避免,1.5MW 風(fēng)電整機(jī)毛利率可能維持在15%左右。

　　核電發(fā)展提速,國產(chǎn)化率的提高是關(guān)鍵:我國現(xiàn)有6 座核電站開始建設(shè),另有4 座核電站獲得批準(zhǔn),在2015 年之前我國將相繼建成9 至10 座核電站。

　　目前我國核電機(jī)組核島部分毛利率7%左右,常規(guī)島部門的毛利率也只有10%左右。制約我國核電站設(shè)備國產(chǎn)化率提高的主要障礙是大型鑄鍛件、主循環(huán)泵、核級泵、核級閥門等大量依靠進(jìn)口。

　　智能電網(wǎng)主要受益者是智能電表生產(chǎn)商和二次設(shè)備企業(yè):歐美國家智能電網(wǎng)建設(shè)主要集中在用電和配電領(lǐng)域,其主要特點(diǎn)是智能電表的推廣和分布式能源的發(fā)展。我國“智能電網(wǎng)”建設(shè)集中在輸電側(cè),以特高壓為基礎(chǔ)發(fā)展智能電網(wǎng)。主要受益者是智能電表生產(chǎn)商和二次設(shè)備企業(yè)。

　　投資策略:在新能源方面,我們繼續(xù)看好東方電氣和天威保變等龍頭企業(yè);在智能電網(wǎng)領(lǐng)域,繼續(xù)看好智能電表生產(chǎn)商科陸電子;此外,隨著創(chuàng)業(yè)板的推出,長期參與創(chuàng)新投資的長園集團(tuán)有望加快實(shí)現(xiàn)投資收益。