我國新能源發展規劃將大力發展風電與核電:我國為轉變經濟發展方式,開發新的經濟增長點,同時也為了應對來自美國的競爭壓力,開始醞釀我國的新能源發展戰略。預計到2020 年新能源發展總投資將達到3 萬億元,2020年風電的裝機容量規劃提高到1.5 億千瓦,核電裝機容量規劃提高到8000 萬千瓦,分別占全國發電總裝機容量的9.4%和5%。

　　風電競爭激烈,價格戰不可避免:為了避免風電招標定價的惡性競爭,穩定風電場運營商利潤,未來風電定價機制將有可能向標桿定價發展。我國風電設備行業面臨的問題是產能過快增長,價格競爭不可避免,1.5MW 風電整機毛利率可能維持在15%左右。

　　核電發展提速,國產化率的提高是關鍵:我國現有6 座核電站開始建設,另有4 座核電站獲得批準,在2015 年之前我國將相繼建成9 至10 座核電站。

　　目前我國核電機組核島部分毛利率7%左右,常規島部門的毛利率也只有10%左右。制約我國核電站設備國產化率提高的主要障礙是大型鑄鍛件、主循環泵、核級泵、核級閥門等大量依靠進口。

　　智能電網主要受益者是智能電表生產商和二次設備企業:歐美國家智能電網建設主要集中在用電和配電領域,其主要特點是智能電表的推廣和分布式能源的發展。我國“智能電網”建設集中在輸電側,以特高壓為基礎發展智能電網。主要受益者是智能電表生產商和二次設備企業。

　　投資策略:在新能源方面,我們繼續看好東方電氣和天威保變等龍頭企業;在智能電網領域,繼續看好智能電表生產商科陸電子;此外,隨著創業板的推出,長期參與創新投資的長園集團有望加快實現投資收益。