南方電網、國家電網近期先后公布了09年的投資規劃。雖然南網09年電網投資金額大幅提高，但由于國網09年投資額與08年持平，所以與4,000～4,500億元的市場普遍預期相差甚遠。在這種大背景下，我們維持先前的觀點，當電網投資增速放緩的情況下，電力設備行業必將出現結構性的調整。

   我們預計，220kv及以上電壓等級仍然可以維持快速增長，尤其特高壓、750kv的漲幅都將超過100%。10～35kv方面，由于南方電網09年對城市、農村電網增加了300億元的投資，所以低電壓等級也將維持10%左右的增長。電網投資的結構性調整可能對110kv影響最大。

   從電網投資規劃看，國網、南網09年將新招標7條特(超)高壓線路，其中3條為直流±500kv線路，1條直流±800kv線路，3條交流1000kv特高壓線路。我們預計，09年特高壓的投資將超過450億元，新增變電容量1,975萬kVA。

   09國網年計劃投資313.05億元建設西北電網(750kv主干電網)。其中750千伏電網建設工程投資139億元，較08年增長218.59%。

   公司方面，我們更看好平高電氣等具有很好彈性的龍頭企業。平高電氣預計08特高壓GIS的收入為2.2億元，09年預計可達到7億元。特高壓產品的占比預計也將從08年的9.3%上升到22.4%。而且作為斷路器、隔離開關的更高級替代品，組合電器的增速將超過電網投資的平均水平。

   通過國網集中招標數據看，預計09年本部及平高東芝在252kv、550kvGIS的增長率分別為40%、80%。