昨天(11月25日)，必和必拓(BHP Billiton)宣布放棄對競爭對手力拓(Rio Tinto)的收購計劃。當日，力拓英國上市公司(Rio Tinto Plc)的股價應聲暴跌37%。按此計算，今年2月中國鋁業公司斥資120億美元購入的力拓股權，至今已虧損近四分之三。

　　世界金融危機對中國的經濟沖擊完全顯現了么？答案顯然是否定的。也許，中國的鋼鐵企業可以在明年的鐵礦石價格談判中，避開“雙拓”合一的不利局面，但包括鋼鐵行業在內的中國經濟，將難免遭遇一個更加困難的2009年。這一點，可能是溫家寶總理在今年“兩會”期間預測“2008年是中國經濟最困難的一年”時所沒有料到的。

　　必和必拓決定撤回對立拓報價1400億美元的收購，是基于未來國際礦產品價格將轉入熊市的判斷，其原因一方面是國際金融危機的蔓延，更重要的還有對世界第一大鋼鐵生產國中國經濟增長減速的預期。昨天，世界銀行(World Bank)發布的報告預測，中國2009年GDP的增長將降至7.5%(此前的預測是9.2%)，這或將成為中國經濟1990年以來最差的表現。

　　世行的報告點明了中國經濟面臨的兩個主要風險。一是國際因素，隨著全球金融危機加深，中國出口增長將呈弱勢。世行預測，中國年出口增速將從11.3%降至3.5%，凈出口對GDP增速的貢獻將為負的1個百分點。長期作為中國經濟火車頭的出口行業，其增長將在多年來首次落后于整體經濟。

　　二是國內因素，2008年以來房地產銷售量下降的速度日益加快，市場對房價進一步走弱的預期、對總體經濟的擔憂以及中國股市的下跌，進一步加深了房地產業的不景氣。連續多年高增長的房地產投資，目前接近于零增長的狀態，這勢必帶來上游相關產業，如鋼鐵、水泥、建筑業的生產下滑。

　　針對上述風險，中國政府近期已經出臺了一系列應對政策，如大幅提高出口退稅，減緩人民幣兌美元升值的步伐，同時對房地產交易稅收實施減免，同時鼓勵銀行出臺住房按揭的利率優惠，放寬對貸款條件的要求。

　　然而，這些尚不足以抵消中國經濟增長面臨的負面因素。世行預測，2009年全球加權平均GDP增長將低至1%左右。在這樣的條件下，只能通過挖掘國內市場的需求來彌補外需的不足，政府和市場對此已經形成共識，本月涉及4萬億元的增內需、保增長十大措施的，正是在這樣的背景下出臺的。

　　8%長期被官方視為中國GDP增長的“底線”水平。中國經濟的持續增長同億萬人的就業崗位和生活水平緊密相關。出口行業及其帶動的相關產業一直是中國吸納勞動力的重要領域。

　　近來，過去創造大量就業東南沿海地區的私營企業、特別是其中的中小型企業紛紛陷入困境，甚至破產關門。2007年中國新增就業崗位超過1000萬，如果中國增長大幅下滑，城市里大量難以就業大學畢業生，失去工作返鄉的農民工都將成為城鄉家庭沉重的負擔，進而影響社會的穩定。

　　四萬億投資中多數屬于政府主導性支出，固定資產投資(如鐵路等大型基礎設施)占有很大比重。此類項目，對短期增長效果明顯，但中國長期以來以投資出口為主導、消費和服務業不足的增長方式則難以由此轉變。過度放松房地產領域的政策，可能將風險轉嫁給為開發商和購房者提供融資的銀行業，亦不可取。英美金融業本次規模空前的大危機正肇始于此。

　　大規模的財政刺激政策應當成為進一步改革的契機，通過像提高退休人員養老金這樣直接增加收入的政策，擴大居民消費能力，同時，在醫療、教育、社會保障方面增加政府開支，培育內需，推動經濟結構調整，產值與就業目標兼顧，方是著眼于長期發展，有利于改善民生的治本之策。

　　中央經濟工作會議召開在即，對2009年宏觀經濟政策做出安排和布局。屆時，中國決策層如何調整現有的政策組合，以實現擴大內需，促進消費的目標，將是各界關注的焦點。

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