昨日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，審議并原則通過鋼鐵產業調整振興規劃。在經歷5年高增長和景氣周期后，中國鋼鐵行業再次進入調整周期。展望2009年，在國內國外需求減少和產能過剩的基本面下，振興規劃雖可讓鋼鐵行業從目前的極度深寒中恢復，但行業無法擺脫弱勢供需均衡和景氣底部運行趨勢。

　　規劃涉及五大方面

　　國務院總理溫家寶昨日主持召開國務院常務會議，審議并原則通過鋼鐵產業調整振興規劃。

　　會議指出，加快鋼鐵產業調整和振興，必須以控制總量、淘汰落后、聯合重組、技術改造、優化布局為重點，推動鋼鐵產業由大變強。一要統籌國內外兩個市場。落實擴大內需措施，拉動國內鋼材消費。實施適度靈活的出口稅收政策，穩定國際市場份額。二要嚴格控制鋼鐵總量，淘汰落實產能，不得再上單純擴大產能的鋼鐵項目。三要發揮大集團的帶動作用，推進企業聯合重組，培育具有國際競爭力的大型和特大型鋼鐵集團，優化產業布局，提高集中度。四要加大技術改造、研發和引進力度，在中央預算內基建投資中列支專項資金，推動鋼鐵產業技術進步，調整品種結構，提升鋼材質量。五要整頓鐵礦石進口市場秩序，規范鋼材銷售制度，建立產銷風險共擔機制。

　　這份規劃要求統籌國內外兩個市場，落實擴大內需措施，拉動國內鋼材消費；實施適度靈活的出口稅收政策，穩定國際市場份額。

　　有關鋼鐵專家認為，去年下半年以來，國內鋼材市場價格大幅下降，降幅高達40％左右。在鋼鐵行業面臨生存危機的背景下，國家出臺此次鋼鐵產業振興規劃，一個重要目的是為了挽救鋼材市場，避免鋼企遭受更大損失。

　　鋼鐵行業進入過剩調整期

　　鋼鐵行業周期下行跡象在2007年底已初現，只是全球商品泡沫導致中間需求膨脹使鋼鐵虛假繁榮延續到2008上半年，在下半年才展開深度調整。

　　2009年，中國鋼鐵內需風險主要來自于房地產、制造業等市場化部門投資的下降和汽車家電等消費的低迷，我們預計2009年中國實際固定投資增速將回落至12%。

　　外需曾是2006年后驅動中國鋼鐵景氣周期的主要因素，但2009年后，隨著金融危機向實體經濟的延伸，這一動力的衰竭已是必然趨勢，根據OECD全球領先指標趨勢分析，最樂觀的估計是2009下半年后國際鋼價和需求才有復蘇的可能。

　　雖然2007年后國內新建粗鋼產能已明顯放緩，但面對內外需求下滑的壓力，2009年國內已存產能和新建產能仍面臨過剩之壓力。

　　基于上述分析，2009年后中國鋼鐵可能將進入一輪2~3年調整周期，其行業特點是：需求低迷、產能相對產量過剩、鋼價和原材料價格處于相對周期低位，鋼企實現盈利變得更為困難，行業并購重組更有可能。

　　09年盈利環比恢復同比下降

　　因為全球范圍內的需求下降，我們預計2009年國際鐵礦協議礦價將同比大幅下降30%~35%。整體看，2009年國內鋼價將在偏弱的趨勢上運行。

　　2008年4季度成為行業歷史盈利季度低谷;考慮大鋼廠成本下降滯后，預計2009年2季度行業盈利相對1季度環比反彈。

　　從季度同比看，因為2008年同期鋼鐵行業盈利處于高位，2009年上半年行業盈利將呈現同比大幅下降。

　　鋼鐵行業等待冰雪消融

　　2008年4季度是行業盈利的季度底部也成為市場的共識，但年末上市公司存貨跌價損失的計提扔存較大不確定性，這也成為鋼鐵行業在冬季面臨最后的冰雪。對于部分鋼鐵公司而言，4季度的虧損 (包括計提存貨跌價損失)可能將吞噬其2008年前三季度的主要利潤。