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明年電氣設備將關注輸配電和節能減排領域
http://www.kblhh.cn 2008-11-26 14:47 來源：網絡
2009年，電網投資額將增長40.48％在政府加大基礎投資的政策指引下，兩家電網公司都相繼公布了未來兩年宏偉的投資計劃，據此估計2009年電網投資將大幅增長，投資額將達到4400億元，同比增長40.58％。此次電網投資大幅增加主要配合國家拉動內需的要求，相應新增的投資主要來自于國家注入資本金和配套借款，城農網建設和改造是未來電網投資重點。
2009年，電氣設備出口額將回落20％全球經濟陷入衰退，我國主要出口目的地國匯率大幅貶值將使我國2009年電氣設備出口受阻，出口將受到量縮價減的雙重打擊，預計全年出口額回落20％。
行業毛利率將表現為逐季回落由于產品價格變化對原材料價格波動的存在時滯，考慮到電氣設備一般約半年到一年從訂貨到交貨的周期，2009年一季度有可能成為毛利率短期高點，以后將逐季回落。
大手筆電網投資或可扭轉行業頹勢雖然有些產品如電機、非電力電線電纜等受到出口下滑，國內需求不振的影響，但是，電網投資將拉動輸配電、電力電線電纜繼續增長，預計整個行業在2009年將扭轉今年上半年的頹勢，保持增長。
電氣設備估值高于A股平均水平和國際同行。考慮到在電網投資帶動下，國內電氣設備特別是輸配電設備未來的增長前景，我們認為電氣設備行業這種較高的估值是合理的，維持行業“謹慎推薦”投資評級。
建議重點關注輸配電和政策鼓勵的提供“節能減排”相關電氣設備的公司，我們推薦金風科技、置信電氣和智光電氣。
2009年，電氣設備出口額將回落20％全球經濟陷入衰退，我國主要出口目的地國匯率大幅貶值將使我國2009年電氣設備出口受阻，出口將受到量縮價減的雙重打擊，預計全年出口額回落20％。
行業毛利率將表現為逐季回落由于產品價格變化對原材料價格波動的存在時滯，考慮到電氣設備一般約半年到一年從訂貨到交貨的周期，2009年一季度有可能成為毛利率短期高點，以后將逐季回落。
大手筆電網投資或可扭轉行業頹勢雖然有些產品如電機、非電力電線電纜等受到出口下滑，國內需求不振的影響，但是，電網投資將拉動輸配電、電力電線電纜繼續增長，預計整個行業在2009年將扭轉今年上半年的頹勢，保持增長。
電氣設備估值高于A股平均水平和國際同行。考慮到在電網投資帶動下，國內電氣設備特別是輸配電設備未來的增長前景，我們認為電氣設備行業這種較高的估值是合理的，維持行業“謹慎推薦”投資評級。
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