編者語：工程機械行業對宏觀經濟周期敏感性很高，下半年受宏觀調控影響行業需求增速將回落，同時行業集中度在下降，企業提價能力有限，鋼材、油、電價格持續走高將擠壓行業利潤。

   1.上半年行業需求增速放緩，盈利能力下降，市場表現差強人意。
   2008年1～4月行業生產、銷售和出口同比增速與上年同期相比均已回落。和需求放緩相比，行業利潤受原材料成本上升影響，增長幅度已明顯回落，盈利能力下降。上半年機械板塊市場表現差強人意，指數下跌幅度大于滬深300指數。
   2.下半年仍將承受需求及成本雙重壓力
   防通脹仍是目前的主要任務，從緊的貨幣政策短期內不太可能放松，下半年固定資產投資增速回落的可能性加大，進而機械行業的周期性需求壓力將上升。預期下半年鋼價仍將呈高位運行態勢，油電價格也將進一步放開，行業利潤空間將進一步受到擠壓。
   3.船舶制造子行業：風險因素積累，景氣度從高位逐漸回落
   07年船舶制造業也達到了景氣高點，08年各種風險因素逐漸積累，國際船舶市場需求提前出現下滑的跡象，全球造船市場新接訂單開始下降，鋼材大幅漲價和人民幣升值侵蝕行業利潤，景氣度從高位逐漸回落。
   4.工程機械子行業：受宏觀調控影響較大，需求將回落
   工程機械行業對宏觀經濟周期敏感性很高，下半年受宏觀調控影響行業需求增速將回落，同時行業集中度在下降，企業提價能力有限，鋼材、油、電價格持續走高將擠壓行業利潤。
   5.機床子行業：替代進口加速，數控、大型機床前景廣闊
   替代進口加速成為行業增長的源泉，數控、大型機床受航空航天、船舶、鐵路設備等行業拉動需求增長平穩，同時受鋼價上漲影響較小，景氣度相對獨立。
   基于機械行業下半年將受上游成本和下游需求雙向擠壓，我們從三個方面來選擇個股：
  （1）產品附加值高，受原材料成本上升影響較小，議價能力強；
  （2）細分產品下游需求增長平穩，業績增長預期明確；
  （3）具備外延資產擴張能力。建議重點關注中聯重科(000157,股吧)（000157）、三一重工(600031,股吧)（600031）、昆明機床(600806,股吧)（600806）、天馬股份(002122,股吧)（002122）、中國船舶(600150,股吧)(600150)和廣船國際(600685,股吧)(600685)。
   宏觀調控政策的不確定性；原材料價格持續大幅上漲過度擠壓行業利潤空間；全球經濟放緩影響行業產品出口。