業內人士認為，電價再次上調仍低于企業預期，升幅未能抵消煤炭成本增加

　　昨日，國家發改委宣布火電企業 上網電價 正式上調，但中資電力股股價并沒有因此受到提振，反而逆市回落。有業內人士指出，這是因電價上調低于企業預期，升幅仍然未能抵消煤炭成本的升幅。

　　中資電力股逆市下挫 

　　從個股表現看，華電國際領跌9.8%，收報2.29港元；華能電力則曾一度下挫7.6%，收市報5.5港元，跌幅4.5%；華潤電力亦下挫幅度較大后回升，收市報18.9港元，跌1.76%； 大唐發電)股價則表現反復，全日微跌0.2%，報4.8港元；中國電力跌2.11%，收報2.32港元。

　　業內人士表示，上調火電上網電價，有利于電力企業減少損失，但調價的幅度對于電力企業來說并不足夠。摩根士丹利認為，每千瓦時電力價格至少需要提升0.09元（人民幣，下同），內地電力企業的盈利水平才會回歸正常。

　　中國電力董事長李小琳昨日也表示，內地上調火力發電的上網電價，對電力企業雖然是個好消息，但由于煤價升幅快，現時電價升幅仍未能完全抵消燃煤成本的升幅。李小琳指出，此前電力企業已發出盈利警告，今年兩次煤電聯動，上網電價共上調約0.037至0.039元，較企業預期的上調0.07元要低，因此，預計大型電力企業仍會錄得虧損。

　　投資者趁利好出貨 

　　過去兩周在可能上調電價的消息推動下，相關電力個股的價格漲幅高達20%以上，但消息正式公布后，電力股股價卻開始回落。有市場人士指因為該行業面臨的不確定性因素將重新主導市場情緒，投資者便趁好消息出貨，短期上漲趨勢也隨之宣告結束。

　　工商東亞表示，最近明顯跑贏大市的中資電力類股受獲利回吐打擊下跌，這是典型的遇利好出貨。上調電價的舉措不會大幅改善電力企業今年的盈利表現，但顯示了中央幫助這些企業的意愿，也有助于該行業前景的改善。

　　凱基證券表示，由于市場預料奧運過后內地將調升電價，所以電力股近期走勢反復回升。但電力股現價市盈率已達到2009年預測市盈率15倍，已經反映其價值，預計投資者將趁好消息減持。

　　市場憧憬進一步上調電價 

　　工商東亞指，此次上調電價顯示了兩個積極信號：一是發改委只是調高了上網電價而不是零售電價，表明其希望幫助電力企業緩解成本壓力，進而確保穩定的電力供應；第二則是此次調價早于市場所預期的時間，表明還有進一步上調電價的可能。

　　德意志銀行認為，此次調升的幅度并不足夠，若中央不再進一步上調電價，而煤價再度上升，預計會對中資電力股2009年度盈利帶來較大影響。

　　安信證券分析師也表示，火電企業經歷兩次上網電價調整后，仍不能彌補煤價的上漲，大量的電力企業仍繼續虧損。考慮到2008年全年的平均煤價漲幅在30%以上，仍需再提0.04元/千瓦時左右，才能使火電企業2009年的盈利能力恢復到接近2007年的水平，因此，年內存在繼續調整上網電價的可能。

　　里昂香港電力分析師Powell則指出，雖然政府已經兩度批準電價上漲, 目前煤價比上年同期至少提高了40%，因此，電力企業所面臨的困境應該還遠遠沒有得到解決，預期管理層將很快會再度批準上調電價。他還認為，下次上調電價的時間，可能會比市場預期要早。