編者語(yǔ)：分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷了7-8月份的淡季盤整后，9月初，鋼材市場(chǎng)的需求拉動(dòng)作用會(huì)得到體現(xiàn)，市場(chǎng)人氣會(huì)逐步聚集。奧運(yùn)因素的影響消失后，北方市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)正常狀態(tài)。下半年鋼鐵行業(yè)的日子是苦中有樂，而不是部分市場(chǎng)人士過于悲觀的單邊下行狀態(tài)。  

   一面是周期性行業(yè)景氣度下滑的擔(dān)心，一面是二級(jí)市場(chǎng)投資者拋售的壓力，鋼鐵上市公司股價(jià)遭受了大幅調(diào)整。而近期，隨著武鋼、鞍鋼兩大行業(yè)龍頭半年報(bào)業(yè)績(jī)的閃亮登場(chǎng)，鋼鐵行業(yè)也迎來了入夏以來的第一陣“暖風(fēng)”。鋼鐵二季度的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合市場(chǎng)預(yù)期，而三季度表現(xiàn)有望與二季度持平，再加上6月份以來鋼價(jià)只是微幅波動(dòng)，也讓市場(chǎng)的過度擔(dān)憂得到寬慰。近兩天，深幅調(diào)整的鋼鐵板塊開始企穩(wěn)，并有抬頭跡象。  

   兩巨頭業(yè)績(jī)穩(wěn)定“軍心”  

   近兩個(gè)月以來，海內(nèi)外的分析人士對(duì)鋼鐵行業(yè)紛紛亮出黃牌，寶鋼、武鋼、鞍鋼三大龍頭企業(yè)的股票跌幅超過40%，投資者難免“談鋼色變”。8月11日，武鋼中報(bào)登場(chǎng)，8月12日，鞍鋼中報(bào)亮相。兩大龍頭公司的業(yè)績(jī)均表現(xiàn)不俗，而武鋼上半年鐵、鋼、材產(chǎn)量，營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均創(chuàng)歷史同期最好水平。  

   武鋼半年報(bào)顯示，公司上半年共計(jì)生產(chǎn)鐵703.90萬(wàn)噸、鋼720.69萬(wàn)噸、鋼材629.99萬(wàn)噸，比上年同期分別增長(zhǎng)20.99%、23.06%、18.23%。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入373.00億元，比上年同期增長(zhǎng)40.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.11億元，同比增長(zhǎng)36.53%。另外，市場(chǎng)人士也注意到，武鋼凈利潤(rùn)環(huán)比增38%，一直擔(dān)憂鋼鐵不景氣的投資者，心中的石頭終于落地。  

   國(guó)金證券分析師認(rèn)為，按照武鋼已經(jīng)出臺(tái)的鋼材出廠價(jià)格計(jì)算，三季度的平均銷售價(jià)格要高出二季度500元以上，完全可以覆蓋成本的上漲。保守來看，三季度的業(yè)績(jī)將有望與二季度持平，四季度業(yè)績(jī)可能出現(xiàn)下滑。不過，下半年，武鋼的硅鋼以及型鋼項(xiàng)目的投產(chǎn)有望提振業(yè)績(jī)表現(xiàn)。  

   相對(duì)于武鋼，鞍鋼股份上半年鋼產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.98%，但凈利上升了24.48%，表現(xiàn)也不俗。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入401.68億元，同比增長(zhǎng)22.71%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)59.8億元，同比增長(zhǎng)24.48%。      

   鞍鋼的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)則顯示，今年1-6月份，公司共生產(chǎn)鐵811.16萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)2.02%；鋼818.65萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)3.98%；鋼材769.25萬(wàn)噸，較上年同期增長(zhǎng)3.87%。  

   中信證券分析師認(rèn)為，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要受益于所得稅下調(diào)和產(chǎn)量增長(zhǎng)。相對(duì)于同行企業(yè)，鞍鋼鋼鐵產(chǎn)品毛利率只下降了1.54%，公司熱軋產(chǎn)品同比略有上升，主要得益于成本優(yōu)勢(shì)。公司鐵礦石主要為集團(tuán)采購(gòu)，半年度定價(jià)模式，鐵礦石價(jià)格上揚(yáng)時(shí)，公司受益，而下降時(shí)，則不利。因此，下半年，成本優(yōu)勢(shì)會(huì)減弱。公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的亮點(diǎn)在于鲅魚圈，預(yù)計(jì)下半年將投產(chǎn)，將增加公司500萬(wàn)噸的鋼材產(chǎn)量。  

   9月鋼鐵旺季到來  

   出于對(duì)鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格的持續(xù)上揚(yáng)以及鋼鐵下游消化能力的擔(dān)憂，不少市場(chǎng)人士對(duì)鋼鐵行業(yè)下半年的預(yù)期比較謹(jǐn)慎。奧運(yùn)因素、6-7月份的淡季，使得鋼鐵行業(yè)的預(yù)期難以讓市場(chǎng)人士樂觀起來。不過，一位鋼鐵行業(yè)分析師認(rèn)為，8月底，鋼鐵行業(yè)會(huì)步入旺季，鋼材市場(chǎng)的人氣會(huì)有所提升。  

   該分析師認(rèn)為，在經(jīng)歷了7-8月份的淡季盤整后，9月初，鋼材市場(chǎng)的需求拉動(dòng)作用會(huì)得到體現(xiàn)，市場(chǎng)人氣會(huì)逐步聚集。奧運(yùn)因素的影響消失后，北方市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)正常狀態(tài)。下半年鋼鐵行業(yè)的日子是苦中有樂，而不是部分市場(chǎng)人士過于悲觀的單邊下行狀態(tài)。  

   記者與多位鋼鐵行業(yè)研究員交流后得到一個(gè)共識(shí)：下半年，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增速會(huì)放緩，但不會(huì)像2005年那樣的大幅波動(dòng)。實(shí)際上，從6月份以來，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)的調(diào)整還是比較溫和的，鋼價(jià)下調(diào)的幅度平均在5%左右，部分品種下調(diào)幅度在8%左右。像螺紋鋼，市場(chǎng)下調(diào)的幅度可能就是在5-10%之間，如果繼續(xù)下調(diào)，意味著許多中小鋼廠減產(chǎn)，這會(huì)力挺鋼價(jià)，市場(chǎng)的擔(dān)憂多少有些“過度敏感”。  

   另外，記者也注意到，目前，鋼鐵股的市盈率區(qū)間重心已經(jīng)降至5-8倍，其中，像寶鋼、武鋼、鞍鋼三大龍頭公司的08年動(dòng)態(tài)市盈率在7倍左右，鋼鐵股至少有南鋼等4家公司市盈率低于6倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相對(duì)于歐美鋼鐵公司，中國(guó)鋼鐵公司的市盈率已經(jīng)偏低。