固定資產投資增長保持穩定，設備工具投資在固定資產投資中比例穩定。實施緊縮政策以來，固定資產投資未見明顯下降，增速一直維持在20％以上。設備工器具購置在固定資產投資中的比例保持在20％左右，并長期保持穩定。2008年前四個月設備工器具購置同比增長23.4％，占固定資產投資比例20.5％。
　　汽車、航天、鐵路等下游行業繼續推動機床的旺盛需求。汽車全行業消費機床約40％，目前中國整車制造用機床仍以進口為主，未來進口替代的潛力巨大。中國高速發展的航空、船舶產業也將拉動對大型、重型、精密數控機床需求。鐵路領域預計08－10年基建投資超過7000億，機車車輛購置金額2000億元，運輸設備更新改造550億元，其間將帶動大量的機床需求。
　　進口替代，出口加速是數控機床新增長點。中國國內對數控機床的需求增速高于普通機床的需求。尤其是高端數控機床，仍需要大量進口。國內對數控機床的需求非常旺盛，產量遠不能滿足需求，且以低端為主。數控機床出口也以低端為主，但已經逐漸顯現出中國產數控機床在性價比上的巨大優勢，出口開始提速。
　　原材料漲價和人民幣升值對行業略有影響。目前各機床企業對產品實施了約3％以上的提價，在成本上漲10％時，對毛利率的影響將在2個百分點之內。人民幣對美元升值而對歐元等主要貨幣貶值，且對美國出口比例僅有14.98％，而對其他國家和地區出口增長速度加快，人民幣升值對中國機床行業出口的負面影響有限。
　　上市公司經營狀況保持良好。2008第一季度主要上市公司凈利潤增長雖然比2007年前三季度增速有所下滑，但仍然保持在接近60％的水平。主營業務收入增速從07年4季度開始加快，說明機床的下游需求旺盛，且主要上市公司的治理結構日趨完善，經營杠桿作用減少，沒有出現2007年上半年凈利潤增長遠高于主營業務收入增長的局面。
　　機床行業處于上升期
　　機床作為工業的基礎，行業發展與固定資產投資增速息息相關。機床的下游需求包括通用設備制造業，專用設備制造業，汽車制造業等均保持良好的投資增速，對機床需求保持旺盛。國內需求中，數控機床正開始成為主流，逐漸替代普通機床。部分國內企業能夠生產較低端的數控機床，高端數控機床仍以進口為主。隨著國內企業技術的積累，已經大大縮小與國際領先企業之間的差距，國產數控機床在性價比上的優勢開始顯現，內需方面進口替代開始加速，出口方面數控機床比例正在逐步增加，出口開始提速。數控機床正處在行業景氣度上升期。
　　個股方面，在數控機床領域有較大優勢的公司能夠受益于旺盛的內需市場和逐漸展開的海外市場。
　　重點公司推薦
　　昆明機床（600806）：數控化率最高，產能供不應求
　　公司08年訂單充分，綜合毛利率基本穩定，隨著技改項目的投產，09年產能有望增加。業績增長確定。我們預計公司08、09年每股收益分別為0.71、1.04元。公司受益于中國產業升級，近年來將保持旺盛的增長勢頭。按照09年25倍的PE估值，12個月內目標價為25元。給予“短期－強烈推薦，長期－A”的評級。
　　天馬股份（002122）：機床和風電軸承是主要增長點
　　預計2008年、2009年公司的每股收益分別為3.80元和4.64元，按3月18日的收盤價125.87元計算，公司的動態市盈率分別為33.12倍和27.13倍。
　　公司具有較強的外延擴張能力，是國內少數具備產業鏈整合優勢的機械制造企業，考慮到在未來的幾年中，公司的業績仍然有望持續快速增長，我們給予公司“短期－強烈推薦、長期－A”的投資評級。