四月以來，全國電煤供應(yīng)又趨向緊張，煤炭庫存正逐漸下降、電煤供求的結(jié)構(gòu)性矛盾仍比較突出。

　　國際方面，由于煤炭主要出口國——南非、印尼、越南及印度等國減少煤炭出口以滿足國內(nèi)快速增長的需求，造成了國際動力煤價格高位回升。受成本上升、需求旺盛、階段性供求緊張以及國際煤炭價格大幅度上漲等因素影響，今年的電煤合同價已上漲了20%左右。而在秦皇島煤炭交易中心，現(xiàn)貨價格從年初的人民幣540元/噸漲至880元/噸，漲幅高達48%。

　　煤炭價格異常導(dǎo)致電廠的煤炭儲存量再次告急。據(jù)新華社報道，電力企業(yè)都努力設(shè)法達到政府所設(shè)最低保持10天電煤用量的目標(biāo)，而現(xiàn)在存煤平均水平不過10天。5月份的汶川大地震強化了四川省內(nèi)煤炭的供需偏緊局面并導(dǎo)致發(fā)電能力下降，而隨著用電高峰期的到來。有業(yè)內(nèi)人士估計，如果煤炭量不能及時補充，就連8月份即將迎來奧運會的北京和主要港口城市天津都甚至可能會面臨電力短缺。

　　與此同時中央政府控制的電力價格卻沒有松動，火電企業(yè)成本面臨著極大壓力。在毛利率下降、財務(wù)成本上升和投資收益減少的共同作用下，上市公司一季度凈利潤同比下降了83.33%。相比大型發(fā)電企業(yè)按合同采購，地方政府下屬的中小電廠所用電煤更多的來自現(xiàn)貨市場，因此所受漲價的沖擊尤其明顯。政府表示，已有大約35家電廠停產(chǎn)，雖然這些電廠的發(fā)電能力只有608萬千瓦，不到全國8億千瓦總發(fā)電能力的1%，卻釋放了令人不安的消極信號。

　　一些分析師認(rèn)為，煤炭價格居高不下造成的電廠處境困難、夏季電力缺口的擴大，尤其政府希望確保災(zāi)區(qū)重建和奧運會的電力供應(yīng)，都將促使有關(guān)部門出手幫電力企業(yè)解困，比如上調(diào)電價或直接給電廠發(fā)放補貼。

　　瑞銀（UBS）亞洲公用事業(yè)研究部負(fù)責(zé)人史蒂芬·奧菲爾德認(rèn)為鑒于煤炭價格高漲，政府很可能被迫在奧運會之前調(diào)高電價。

　　 然而，出于對提價將加劇通脹壓力的顧慮，主管電力企業(yè)的發(fā)改委在接受外電采訪時表示沒有提價計劃。但仍有投資者認(rèn)為，電力行業(yè)的嚴(yán)峻形勢將迫使政府不得不采取行動。以前中國也曾承諾要保持汽油和其他燃油價格的穩(wěn)定，但最終還是上調(diào)了成品油價格。

　　高華證券的分析師周剛在5月16日的報告中指出，他們目前仍認(rèn)為9月份之前不會提價，同時，電煤補貼的可行性很小。

　　但高華也表示電力行業(yè)仍有一些大型電廠值得投資。他們建議買進在香港上市的華潤電力并認(rèn)為其12個月目標(biāo)股價為27港元。匯豐看好華潤電力對煤炭行業(yè)的投資，推薦其為“增持”，并給予了29.03港元的目標(biāo)股價。據(jù)悉，為應(yīng)對火力發(fā)電的成本壓力，不少公司紛紛參與煤炭開采行業(yè)，通過控制上游成本減輕公司經(jīng)營成本上漲壓力，除華潤電力外還有大唐發(fā)電(601991行情,股吧)、國電電力(600795行情,股吧)、華電國際(600027行情,股吧)、金山股份(600396行情,股吧)等。還有一些公司利用電價優(yōu)惠政策向下延伸到高耗能產(chǎn)業(yè)中，如大唐發(fā)電開展煤化工業(yè)務(wù)、漳澤電力(000767行情,股吧)參與電解鋁業(yè)務(wù)。匯豐給大唐的評級也是“增持”，目標(biāo)股價為9.22元。

　　國泰君安證券電力行業(yè)資深分析師姚偉推薦了中國三峽總公司下屬的長江電力(600900行情,股吧)和中國國電機全下屬的國電電力。他認(rèn)為在發(fā)電類股近期的上漲行情中，這兩只漲幅相對較小，具有厚積薄發(fā)之勢。作為水電行業(yè)的龍頭企業(yè)，長江電力不受燃煤成本高漲的影響，成本優(yōu)勢顯著。公司具有大量現(xiàn)金流，通過長期股權(quán)投資或在二級市場購買股票等方式投資于各個行業(yè)，在必要的時候出售股權(quán)以保證公司盈利的穩(wěn)定性。(孫潔琳)