在1990年10月之后14年的時間里，美原油指數一直在11至37點的箱體內橫向運行。2004年4月至2006年7月，27個月的時間美原油指數漲了約1倍，2007年1月至目前，僅16個月時間即漲了約1.4倍。 

　　最近數月來連續大幅拉升，近日更是新高頻創，上周五NYMEX原油期貨6月合約每桶已突破126美元。國際原油價格瘋漲，還能漲多高漲多久？其運行趨勢無疑已成為投資者關注的焦點。就此，《證券日報》記者采訪了多家期貨公司的石油專職分析師。

　　中信建投期貨毛小輝：近年來，全球經濟尤其是新興市場化國家迅猛發展，對原油的需求與日俱增。我國將在3個月后召開奧運會，不得不提高汽油等成品油的儲備，進口量大增。此外，印度和俄羅斯需求增長也極為迅速。同時夏季出游高峰到來，世界上最大的石油消費國美國也進入了用油高峰期，原油需求居高不下。

　　在需求日益增長的情況下，市場面對不斷高漲的油價，對OPEC提高產量的呼聲也越來越大。OPEC作為全球37%原油的供應商，對原油的價格走勢有絕對的影響力。但是OPEC堅決認為，其在油價上漲的過程中也沒有享受到多少好處，美元不斷走軟影響了出口收益，石油上漲是投機資金炒作的結果，OPEC沒有能力控制。

　　目前業內也形成兩種觀點，一種認為需求增長提升了油價，一種則持OPEC的觀點，美元走軟刺激了油價的上升。我認為，在油價的上漲過程中，投機資金在炒作過程中從來都沒有離開過供求基本面偏緊這一主線。雖然原油與黃金一樣，作為對抗通漲的最好對沖工具，但離開最基本的供求關系那就成為無源之水，大大提高了投機的風險。由此看來，市場供求緊張的局面沒有打破，原油的上漲動能就不會衰竭。美林、高盛一些分析師已經看高到了150、200美元一線。但有一點還值得注意，油價的上漲帶來了高成本時代，對歐美的經濟影響不容小覷，OPEC在美英的壓力之下也會提高產量。近期美國總統布什將出訪沙特，其中一個重要的議題就是要求沙特提高產量。沙特作為全球第一大出口國，其提高產量的速度是OPEC中最快的國家，一旦沙特作出增產決定，將會對原油期價產生負面影響。

　　魯證期貨楊洋：現今為了保持美元的國際貨幣的地位不會無限制地貶值下去，近期美元指數出現了抬頭上升的趨勢；美國民主黨參議員開始制定了一攬子原油政策針對投機商，對未來原油高漲將會構成一定壓力。從長期講，原油本身有不可替代性，現今替代品開發難度的增加，以及由此帶來的成本提高，都決定了原油將會維持牛市格局。就技術而言，當原油突破了100美元后，其實上漲的空間就已經打開了，原油價格從此步入到了3位數的時代。余下的阻力位大部分都來自于整數關口，所有的技術分析基本已經失去了實用價值。

　　國元期貨范燕文：從目前影響國際原油的短期因素來看，能源的供應是一個關鍵，主要解決途徑在OPEC的果斷增產，但是鑒于產出國的利益考慮，增產持續在考慮中。長遠看，一旦生物能源廣泛普及，肯定會導致原油需求的下降，屆時原油價格肯定會穩步回落，但短時間內無法解決能源緊張。

　　從技術面分析，原油價格在上次的技術性回調之后，反彈區間再次拉升到接近10美元，拋離5日均線一定距離，從上周五盤整的情況來看，沖高至124.73美元后，出現回落盤整，預計市場將出現又一波技術性回調行情，最低阻力位120美元左右。預計短線國際原油將出現一波回調行情，但長線來看，不排除沖向130美元高位的可能。此外，每年的5月-11月是美國的颶風季節。進入5月，市場將對任何關于颶風的風吹草動都會非常敏感，無論是氣象中心的預報還是分析師對颶風的預測，都將對國際油價推波助瀾。

　　五礦實達期貨李游：原油最近一輪的上漲行情，投機基金無疑是最大的幕后推手。投機基金自年初以來所借助的主要炒作對象是美元貶值。美聯儲4月30日宣布再度降息，在當天的聲明中，美聯儲表示將繼續監控經濟和金融形勢發展，并在必要的時候采取行動，促進經濟持續增長和保持價格穩定。美聯儲并沒有就未來政策走向給出清晰的信號，這樣便給未來決策留下了一定的選擇余地。最新的CFTC數據顯示，原油期貨非商業空頭持倉大幅增加了18661手，凈多持倉減17251手，多空雙方已經開始產生分歧。

　　供需基本面來看，盡管發達國家經濟放緩減少了石油的需求量，但新興發展中國家，特別是中國和中東的石油需求依然保持比較快的增長。另外，OPEC在9月9日的維也納會議前，增產也基本無望。原油供給需求二季度均會階段性下降，原油供需將維持基本平衡。原油的金融屬性突顯，短期內原油價格主要還將取決于美元因素，原油價格二季度還將保持高位運行，但繼續上漲動能減弱，不排除獲利了結，技術性大幅回調可能。長期來看，原油價格還是由其供需基本面決定的，即便考慮加入其它外圍影響因素，目前的價格也確實已經很高了。

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　　首創期貨李國棟：就短期走勢來看，油價突破120美元后引發新多資金介入，獲利目標位直至130美元。而上述價位附近巨大的買入期權合約有望對市場形成“逼倉”格局。基本面方面，美元反彈料在73.5－74附近暫告一段落，美元雖然回調，但對油價推升作用有限。上周三公布的原油庫存激增，進口量維持在千萬桶高位都將對短期走勢形成壓力。特別是臨近美國總統訪問沙特，焦點集中在供給增加方面，對多頭形成潛在壓力。因此，短期油價有可能在125－130美元區間展開回調。

　　就中長期走勢來看，伴隨國際能源署調高世界石油需求量，發展中國家因價格扭曲造成的供需不平衡結構仍將成為原油走高的基礎。盡管次債問題的第二階段告一段落，但美國經濟衰退的影響正逐步深入至實體經濟，造成幣值難以趨勢性翻轉，更多為階段性反彈。而二季度中地緣不穩定因素更在不發達國家糧食危機的背景中有愈演愈烈的可能。最后，對沖基金和指數基金過剩的流動性也必然會流入商品期貨中容量較大的原油市場，從而推漲價格。因此，就操作角度來看，原油短期的回調將成為二季度投資的良好買點。(作者：郝春明)