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創(chuàng)業(yè)板吹集結(jié)號地方政府搞大躍進

http://www.kblhh.cn 2008-05-05 17:18 來源：中國自動化學會專家咨詢工作委員會

創(chuàng)業(yè)板相關(guān)管理辦法4月后公布，“五一”后有望推出首批創(chuàng)業(yè)板上市公司……兩會期間，證監(jiān)會主席尚福林、副主席范福春以及深交所理事長陳東征對創(chuàng)業(yè)板的回應，仿佛給準備已久的擬上市企業(yè)和券商吹響了“集結(jié)號”。

　　3月4日，深交所一位高層人士向記者透露，創(chuàng)業(yè)板所有準備工作已經(jīng)就緒。“創(chuàng)業(yè)板上市資源在數(shù)量和質(zhì)量上都沒有問題。”

　　期待8年的創(chuàng)業(yè)板終于有了明朗消息，興奮的不僅僅是各地證監(jiān)局及券商投行人員。在采訪中記者了解到，各地金融辦人士和企業(yè)都摩拳擦掌，隨時準備向創(chuàng)業(yè)板沖刺。

　　一時間，創(chuàng)業(yè)板仿佛進入了大躍進時期。

　　300家企業(yè)爭搶第一

　　“我們準備上市已經(jīng)有一年多了，等創(chuàng)業(yè)板規(guī)則出臺就上報申請材料。”興奮、期待和緊張這幾個詞，似乎已經(jīng)不足以形容劉女士現(xiàn)在的心情。

　　劉女士經(jīng)營的是河南一家專門生產(chǎn)氣體檢測設(shè)備的公司，成立于1998年。在2006年牛市開始時，券商、創(chuàng)投和政府人士都找上了劉女士，那時她才知道，“自己的公司技術(shù)含量比較高，是細分行業(yè)的龍頭，在資本市場很有賣點。”于是，2007年春節(jié)后，她的公司開始籌備上市，并在最近完成了上市輔導。

　　“上市的目標很單純，有了這筆錢，可以發(fā)展更多好項目。上市以后，企業(yè)也可以更規(guī)范地發(fā)展。”在劉女士看來，大家都想搶第一批創(chuàng)業(yè)板上市名額，因為第一批企業(yè)更可能受到市場追捧，也更能凸顯公司品牌價值。

　　寧波遠東化工集團有限公司副總經(jīng)理金安坦言，自己看重的就是創(chuàng)業(yè)板概念。他告訴記者，年初就開始接受上市輔導，預計在創(chuàng)業(yè)板開閘時上報材料。

　　更多企業(yè)還在準備過程中。浙江君浩科技有限公司執(zhí)行總監(jiān)張啟航告訴記者，他們公司去年10月份開始籌備上市，目前正在接受盡職調(diào)查，預計6月能完成股份制改造。

　　根據(jù)深交所不久前券商項目摸底結(jié)果，目前總計有300多個已經(jīng)成熟的項目可以隨時登陸創(chuàng)業(yè)板。而深交所理事長陳東征在接受記者采訪時表示，首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，“30～50家將是比較合適的選擇之一。”這意味著目前已經(jīng)符合條件的上市企業(yè)中，有十分之一左右能夠成為首批上市的“創(chuàng)業(yè)板明星”。

　　地方政府力挺

　　苦等8年一朝開閘，創(chuàng)業(yè)板也引得各地政府行動起來。

　　記者從浙江、河南等地金融辦人士處了解到，春節(jié)后，各地證監(jiān)局、金融辦陸續(xù)召開了企業(yè)和券商聯(lián)席會議，商議給當?shù)財M上市企業(yè)開辟“綠色通道”。“今年，我們省政府辦、國資委、發(fā)改委、工商稅務、土地、環(huán)保等成立一個聯(lián)席組織，對籌備上市的企業(yè)業(yè)務進行特批特辦。”河南一金融辦人士稱。

　　其他各地政府亦不落后。早在去年8月，上海市經(jīng)委、市科委和上海市證監(jiān)局就聯(lián)合頒發(fā)了《關(guān)于實施上海中小企業(yè)改制上市培育工程的意見》，挑選出100家符合國家產(chǎn)業(yè)政策、具有高成長性特征、有上市意愿的中小企業(yè)進行重點培育，推動企業(yè)改制上市進程。

　　除了“綠色通道”外，各地政府還紛紛出臺財政補助措施鼓勵企業(yè)申請創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，深圳市政府今年計劃出資1.8億元資助本地中小企業(yè)上市，比去年的8500萬元有了大幅增加。按照深圳市相關(guān)規(guī)定，如果企業(yè)在境內(nèi)上市將可以獲得310萬元資助，在境外上市則資助210萬元。

創(chuàng)業(yè)板吹集結(jié)號地方政府搞大躍進(2)

　　深圳市貿(mào)易工業(yè)局局長王學為表示，目前深圳市符合創(chuàng)業(yè)板上市條件的企業(yè)有1100家左右。而浙江君浩的張啟航告訴記者，在今年2月的“溫州論壇”上，浙江省證監(jiān)局局長王寶桐也稱，浙江有108家企業(yè)符合條件準備上市，預計能在創(chuàng)業(yè)板中占到三分之一份額。王寶桐還強調(diào)，希望溫州企業(yè)能在5月前完成上市所需各項準備，浙江省證監(jiān)局計劃上報20至30家浙江企業(yè)爭取首批創(chuàng)業(yè)板上市。

　　券商博弈上市策略

　　此時，券商投行人員更是忙得不可開交。3月4日和5日間，記者聯(lián)系的多家券商投行人員都在武漢、北京等地出差為項目奔波，言語中充滿了對創(chuàng)業(yè)板的熱切期待。

　　“自去年年底，我們就開始給企業(yè)做上市輔導，早就把一批項目牢牢抓在手里，第一批上市企業(yè)中肯定有我們的份額，關(guān)鍵是能上多少家。”上海一家有40位保薦人的券商投行總經(jīng)理直言，只要創(chuàng)業(yè)板一開，他們馬上就有項目報上去。

　　“現(xiàn)在是等創(chuàng)業(yè)板細則明朗，才好選擇合適的上市策略。”深圳一家創(chuàng)新型券商資本市場部人士認為，各家券商都跑馬圈地爭取了不少好項目，但由于保薦人數(shù)量有限，上市策略就顯得尤為重要。“創(chuàng)業(yè)板這么火熱，就要考慮如何有效提高保薦人利用率的問題。”上述人士解釋。

　　該人士說，有些企業(yè)在中小板排隊時間比較長，相比創(chuàng)業(yè)板，中小板融資成本也相對較高，所以雖然達到中小板上市標準，也對創(chuàng)業(yè)板很感興趣。“雖然創(chuàng)業(yè)板明確提出要推動企業(yè)批量上市，但從目前創(chuàng)業(yè)板火爆的情況看，很有可能排隊時間更長。”因此，他們準備等創(chuàng)業(yè)板具體規(guī)則出臺后，再確定手中項目的上市策略。

　　上述上海券商投行總經(jīng)理說，他們將主要根據(jù)企業(yè)業(yè)務性質(zhì)制定不同的上市策略。“如果企業(yè)有創(chuàng)新模式，過往紀錄能說明成長性和創(chuàng)新性，科技含量比較高的項目自然往創(chuàng)業(yè)板上排隊。而對于一些運營比較穩(wěn)定、復制性比較強的成熟行業(yè)中的公司，則更多選擇中小板。”相關(guān)報道見A23

　　相關(guān)訪問

　　外資PE搶灘

　　創(chuàng)業(yè)板推出在即，國內(nèi)各方紛紛摩拳擦掌準備大干一場的同時，而對創(chuàng)業(yè)板覬覦已久的外資PE亦不甘落后。

　　成功地把分眾傳媒推向美國納斯達克上市的麥頓投資公司就是一例。目前麥頓投資已在中國投資了9家企業(yè)，其中3家已經(jīng)在海外資本市場成功上市。

　　3月6日，本報記者在長江商學院專訪了麥頓投資合伙人邱立平。

　　《中國經(jīng)營報》：對于即將推出的創(chuàng)業(yè)板，你們做了哪些準備？

　　邱立平：我們目前手中儲備了部分項目，當然主要還是要推到國外市場上市，但是我們一直在尋找合適的投資對象，準備經(jīng)過幾年的運作之后把它們推向創(chuàng)業(yè)板上市。

　　《中國經(jīng)營報》：近幾年，PE在中國可以說是大行其道，PE對中國企業(yè)發(fā)展意味著什么？

　　邱立平：應該說，推動企業(yè)和經(jīng)濟的發(fā)展，PE起到了一個非常大的作用。作為財務投資者，PE一般都是參股而不控股，對企業(yè)而言，這可能比戰(zhàn)略投資者要實惠得多。PE給企業(yè)提供資金，讓企業(yè)的發(fā)展更上一層樓，然后幫助他們上市，而自己通過二級市場退出，獲取投資收益。走到這一步，就是PE和企業(yè)的雙贏。

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　　《中國經(jīng)營報》：新修訂的《合伙企業(yè)法》增加了有限合伙制度，這對PE行業(yè)是個好消息，你怎么看？

　　邱立平：這是有利于推動風險投資行業(yè)發(fā)展的。事實上，國外PE普遍采用有限合伙制度，使得資金和專業(yè)投資人結(jié)合起來。國內(nèi)現(xiàn)在放行有限合伙制度，顯示管理層對規(guī)范和推動PE行業(yè)發(fā)展的良苦用心。

　　《中國經(jīng)營報》：在外資PE淘金的同時，本土PE公司近兩年也如雨后春筍般出現(xiàn)，并嶄露頭角，作為一家外資PE的合伙人，你覺得外資PE和本土PE有哪些差別？

　　邱立平：從風格上講，外資PE的投資規(guī)模比較大，本土的多偏小。像我們一般起點在2000萬美元以上，而本土的則多在幾百萬元或者幾千萬元人民幣，從這個意義上講，兩者之間沒有很明顯的競爭關(guān)系。但是到2009年之后，估計將會有一批本土PE發(fā)展起來，因為他們培育的公司將會紛紛上市，尤其是創(chuàng)業(yè)板的推出，更助長了這種態(tài)勢。這將使得他們的獲利相當可觀，規(guī)模也相應的迅速擴大，同時巨大的財富效應也可能吸引更多的資金投向PE行業(yè)。

5月掛牌無懸念創(chuàng)業(yè)板首批明星來自中小板

　　來源：中國經(jīng)營報作者：盧遠香、巫燕玲

　　候場十年的創(chuàng)業(yè)板終于等來登臺時刻。

　　兩會期間，證監(jiān)會主席尚福林明確指出：創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行辦法4月公布，預計5月實現(xiàn)首批企業(yè)掛牌上市。

　　“深交所希望從中小板擬上市企業(yè)中轉(zhuǎn)移一部分企業(yè)到創(chuàng)業(yè)板上市。” 深圳一家大型創(chuàng)投企業(yè)投資經(jīng)理向記者透露：“深交所前兩天開會，提出創(chuàng)業(yè)板要‘優(yōu)中選優(yōu)’，首批上市企業(yè)名單中，將有相當一部分來自原擬在中小板上市的企業(yè)。”

　　“速度”制勝

　　多位券商投行人士向記者證實了這一消息。國信證券投資銀行資本市場部總經(jīng)理龍涌告訴記者，“目前已準備比較充分的項目，大部分源自打算在中小板上市的企業(yè)。”

　　記者了解到，原本準備在中小板上市的企業(yè)，財務狀況相當不錯，3年凈利潤普遍超過4000萬元，甚至高達5000萬元。

　　“中小板上市資源分流到創(chuàng)業(yè)板，意味著創(chuàng)業(yè)板首批上市企業(yè)素質(zhì)將被整體拉高。”上述投資經(jīng)理說。自去年開始，創(chuàng)業(yè)板門檻一直是各方關(guān)注焦點，市場普遍擔心，門檻太低會導致深圳創(chuàng)業(yè)板與香港創(chuàng)業(yè)板市場一樣“波瀾不驚，交投不活躍”。如果擬在中小板上市的公司轉(zhuǎn)道創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板上市資源質(zhì)量顯然更有保證。

　　事實上，由于首批上市企業(yè)具有眼球效應，更可以盡快上市融資，不少原來準備在中小板上市的企業(yè)，也非常樂意“改嫁”創(chuàng)業(yè)板。

　　“中小板上市通道特別擁擠，現(xiàn)在在證監(jiān)會排隊等候上市的企業(yè)就有200家左右。”前述投資經(jīng)理說。而據(jù)記者了解，自2004年6月中小板“開張”到現(xiàn)在近4年時間里，只有221家企業(yè)在中小板掛牌上市。也就是說，現(xiàn)在在證監(jiān)會等待審批的企業(yè)與4年來全部上市企業(yè)數(shù)量相當。

　　“與主板和中小板逐個審批不同，創(chuàng)業(yè)板可以30～50家企業(yè)一次性批次上市，能夠盡快融資發(fā)展企業(yè)項目。”深圳一家醫(yī)療器械公司老總對創(chuàng)業(yè)板的“速度”頗為心動。

　　創(chuàng)投迎接狂歡

　　“僅去年，我們就投資了43家項目，至少10家可以達到創(chuàng)業(yè)板上市標準，估計首批上市企業(yè)中會有我們投資的企業(yè)。”深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司創(chuàng)新投資發(fā)展研究中心的總經(jīng)理李夏頗為興奮。

　　深圳大部分創(chuàng)投機構(gòu)都為創(chuàng)業(yè)板積累了不少的項目資源。深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資經(jīng)理羅罡說，他們?nèi)ツ瓿闪⒘藙?chuàng)業(yè)板部，專門為創(chuàng)業(yè)板的擬上市企業(yè)服務。“去年投資了20家企業(yè)，目前都已達到創(chuàng)業(yè)板的上市標準。”令羅罡興奮的是，“我們投資的企業(yè)，確定可以首批上市的就有四五家左右，其中深圳本地企業(yè)占一到兩家。”

　　深圳創(chuàng)投機構(gòu)占了全國的三分之一。在等待創(chuàng)業(yè)板的10年間，他們把深圳的好項目都“翻了一遍”。在李夏看來，上海和北京的科技研發(fā)技術(shù)力量較強，而深圳更多的是高科技制造業(yè)。“深圳有很多企業(yè)是隱形冠軍，在某個高科技產(chǎn)品市場占有率全世界第一。”

　　正因為深圳是這樣一個上市資源的福地，項目拼搶也特別兇。羅罡告訴記者，PE(私募股權(quán)基金)進入深圳項目的成本較全國其他地區(qū)都要高，中晚期項目一般都已達到10倍以上市盈率。盡管如此，創(chuàng)投機構(gòu)仍然期望能通過上市退出獲得豐厚回報。“預計創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率在20倍左右，而二級市場股價估計可以到50倍(市盈率)。”羅罡預計。

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