高煤價下的無奈之舉———電力企業投資煤礦勝算幾何？  
     面對電煤價格的不斷上漲，已處于行業普遍虧損中的電力企業，近期傳出了許多投資煤礦的消息。而最近發改委公布的《煤礦企業兼并重組調研報告》中，則提到鼓勵電力等大型企業兼并重組煤礦，實現煤電一體化經營。 
   電廠兼并煤礦，這是不是解決電力企業困境的一個好的途徑和未來的發展方向呢？對于這個問題，行業專家和企業人士普遍認為，未來是難以確定的，但目前來看，電力企業投資煤礦，更多的是一種在高成本壓力下迫不得已的選擇，其中蘊藏不少風險。 
   電力行業面臨普遍虧損 
   2007年電煤平均價格為230.62元/噸，達到歷史最高點，比2006年上升了3個百分點。平均上漲了25元/噸，云南、貴州、四川等地甚至上漲了60元/噸。 
   2008年，電煤價格平均上漲30-40元/噸，漲幅達到10%。據統計，2008年電力行業的煤炭需求量要超過14億噸，這意味著電力企業至少多支出420億元煤炭成本。 
   在今年1至2月，發電企業的利潤總額由2007年同期的216.1億元同比下降至95.41億元，下降幅度高達55.85%。九龍電力（600292）一季度業績預告稱同比下降50%以上，漳澤電力（000767）預告一季度虧損7100萬元，是該公司首次出現季度虧損。 
   2005年，也是因為煤價上漲，電力行業曾出現全行業虧損127億元。一位知名研究機構的資深電力分析師指出，目前電力行業將要面臨的虧損情況，比2005年還要嚴重，尤其是占行業80%份額的火電企業。“對于上市公司來說，普遍出現業績下降而不是普遍虧損，但是全行業來看，已經出現了普遍虧損。”該分析師表示。同時他認為，在2008年下半年，電價調整是有可能的，“總不能讓電力企業一直處于虧損狀態吧。”但是他也認為，由于通脹的影響，調整幅度不會很大。 
   對此，中原證券分析師潘杭鈞有不同看法，她認為今年進行電價調整的可能性不大，對電力企業目前的困境，或許有別的緩解方法。“比如對煤炭價格是不是也可以進行一些宏觀調控？現在電網企業利潤非常高，是否可以壓縮電網企業的利潤補貼給電廠？是否可以提高高耗能行業的電價，而后補貼給電廠等等。”她說，“這都只是我們的猜測。” 
   投資煤礦屬無奈之舉 
   近年來，許多電力企業一直都在進軍煤炭，煤炭行業專家李朝林曾表示，發電集團向煤炭行業延伸可以分享煤炭行業的利潤，穩定成本，能夠通過一體化經營來完善產業鏈。 
   但是，電力行業的專家卻紛紛認為，電力企業去投資煤礦，是一種“無奈之舉”。上述知名研究機構的資深電力分析師表示，“現在煤價這么高，去兼并重組煤礦，需要大量的資金，政府雖然鼓勵，但誰愿意高位接盤？”他說，“現在電力企業對投資煤礦的態度很積極，但我認為是煤價成本下的無奈之舉。”他表示，要徹底把電力企業從困境中解救出來，還是要從推進電力制度改革入手。中原證券分析師潘杭鈞認為，除了資金以外，電力企業去兼并煤礦還有很多問題。“電力企業去做這件事情并沒有優勢，他們也不懂相關的技術，畢竟是兩個完全不同的且都非常專業的領域。”同時她提到，安全問題是最主要的問題。“如果不是煤價上漲的成本壓力太大，而電價又一直不能調整，電力企業是沒有需求去投資煤礦的，因為電力行業本來也應該是賺錢的。”潘杭鈞說。 
   國信證券電力行業資深分析師徐穎真表示，在電企投資煤礦的過程中，還有一個煤價周期性的問題。“電力企業在目前煤價高的時候投資了煤礦，那么以后煤價低的時候怎么辦？這是有很大風險的。但往往煤價低的時候，電力企業也就沒有必要去投資煤礦了。”徐穎真說。 
   對于投資煤礦行為實屬“無奈”一說，某大型電力企業高管表示，這里面還有一個地方政府導向的影響。“地方給一個項目，往往要求企業將煤、電等配套一起來做，而不僅僅是投資其中一個。”他說。同時他認為，大型電力企業去投資煤礦，資金不是問題，最重要的問題是沒有管理煤礦企業的人才。“煤礦作為一種生產資源，依然是電力企業很愿意占有的。” 
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   電企投資煤礦一覽 
   3月15日，華能集團稱將投資600多億元，加快在甘肅的煤炭、電力等能源項目開發建設，推進電力、煤炭、鐵路、化工一體化及相關產業的發展。 
   3月16日，大唐集團在北京宣布，將投資160億元在陜北能源化工基地開發建設煤電化一體化項目。 
   3月27日，大唐發電(601991)稱將出資不超過34.272億元，控股51%建設內蒙古自治區錫林郭勒盟五間房煤田的東部礦區。該煤田資源儲量約56億噸，總投資額為192億元。 
   去年5月，大同煤業、大同煤礦集團與國電電力宣布聯手投資煤炭公司，其煤礦產出煤炭按49%比例供應國電電力（600795）投資的電廠。